SK Hynix sprang um 12 % und Samsung Electronics gewann am Donnerstag 8,9 %, was den Kospi Südkoreas um 6,13 % nach oben trieb.
Die Rallye begann nicht mit einer Chip-Schlagzeile. Sie begann mit dem US-Anleihemarkt, der in den letzten Tagen Volatilität erlebt hat. Ganz zu schweigen von den hochvolatilen koreanischen Märkten, die von einer Reihe von Faktoren im Zusammenhang mit KI beeinflusst werden.
Der Rückkauf von SK Hynix
Zunächst gab SK Hynix Pläne bekannt, eigene Aktien im Wert von 40 Billionen Won (28,8 Milliarden US-Dollar) zurückzukaufen und zu annullieren. Kein koreanisches Unternehmen hat jemals einen so großen Rückkauf angekündigt.
Dieser Schritt würde etwa 3,3 % der ausstehenden Aktien zurückziehen. Weniger ausstehende Aktien erhöhen das Ergebnis pro Aktie und die Eigenkapitalrendite, zwei Kennzahlen, die Investoren genau beobachten.
Der Analyst von Kiwoom Securities, Han Ji-young, sagte, dass der Rückkauf die Aktie strukturell unterstützen sollte.
„Der Aktienrückkauf und die Stornierung von SK Hynix könnten das Ergebnis pro Aktie (EPS) verbessern, indem die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert wird, und die Eigenkapitalrendite (ROE) erhöhen, indem das Eigenkapital der Aktionäre verringert wird, was eine stärkere Unterstützung für den Aktienkurs bieten sollte.“
— Han Ji-young, Kiwoom Securities
Das erklärt den Schritt von SK Hynix. Es erklärt jedoch nicht, warum Samsung, das keinen Rückkauf angekündigt hat, gleichzeitig anstieg oder warum der gesamte Kospi den scharfen Verkaufsdruck vom Mittwoch zur gleichen Zeit umkehrte.
Warum sich Anleiherenditen auf Chip-Aktien auswirken
Das US-Finanzministerium sagte am Mittwoch, dass es die Rückkäufe von langfristigen Staatsanleihen verdoppeln werde, um den Druck auf die Kreditkosten zu verringern. Die Rendite der 30-jährigen Anleihen fiel über Nacht um etwa zehn Basispunkte.
Fallende Renditen senken den Diskontsatz, den Investoren auf zukünftige Erträge anwenden. Diese Berechnung trifft Wachstumsaktien am härtesten, und Samsung sowie SK Hynix handeln basierend auf den Markterwartungen für Jahre der von KI getriebenen Chipnachfrage, nicht nur auf den Ergebnissen dieses Quartals.
Die Korea Times berichtete, dass der KB Securities-Strategist Lee Eun-taek das Umkehrrisiko hervorgehoben hat. Er sagte, eine US-Rendite für 10-jährige Staatsanleihen nahe 5% bis 5,3% könnte Probleme für den KI-Investitionszyklus signalisieren, da höhere Zinsen die Kreditgeber dazu bringen könnten, bei der Finanzierung von Rechenzentrumsbauprojekten zurückhaltender zu werden.
Dieser Finanzierungszusammenhang ist hier ebenfalls wichtig. Hyperscaler, die KI-Rechenzentren bauen, beschaffen einen Großteil dieses Geldes durch Unternehmensanleihen und konkurrieren direkt mit Staatsanleihen um Kapital. Wenn die Renditen der Staatsanleihen sinken, wird diese Kreditaufnahme günstiger, und der KI-Capex-Zyklus, in den Samsung und SK Hynix Speicherchips liefern, wird etwas sicherer.
Das ist der Mechanismus, der den Aktienkurs eines südkoreanischen Chipherstellers mit einem in Washington angekündigten Rückkauf von Staatsanleihen verbindet.
Quelle: BeInCrypto
