Im Juli richtete die brasilianische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde CVM eine eigene Arbeitsgruppe zur Tokenisierung ein, die die Registrierung, Verwahrung, den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren mithilfe der Distributed-Ledger-Technologie untersuchen soll.
Die Gruppe wurde außerdem beauftragt, ein experimentelles Regulierungsmodell für tokenisierte Wertpapiere vorzuschlagen. Damit steht die Tokenisierung direkt auf der Agenda der Aufsichtsbehörde zur Modernisierung der brasilianischen Kapitalmärkte.
Unterdessen haben die brasilianische Tokenisierungsplattform Liqi Digital Assets und das XDC Network ihre Partnerschaft um weitere zwei Jahre verlängert und das angestrebte Emissionsvolumen bis 2028 von 500 Millionen US-Dollar auf 2 Milliarden US-Dollar erhöht.
Die neue Vereinbarung umfasst die ursprünglichen 500 Millionen US-Dollar, die den Angaben der Unternehmen zufolge bereits erreicht wurden, sowie weitere geplante Emissionen im Umfang von 1,5 Milliarden US-Dollar.
Liqi erreichte das ursprüngliche Ziel von 500 Millionen US-Dollar neun Monate früher
Die Ausweitung folgt auf ein schneller als erwartet erreichtes Emissionsvolumen im Rahmen der ersten Vereinbarung der Unternehmen.
Liqi und XDC schlossen ihre Partnerschaft zunächst im April 2025 und setzten sich das Ziel, innerhalb von 24 Monaten Realwerte im Umfang von bis zu 500 Millionen US-Dollar zu tokenisieren. Den Unternehmen zufolge wurde dieses Ziel nach etwa 15 Monaten erreicht – neun Monate früher als geplant.
Damit ist Liqi nach eigenen Angaben der größte Emittent ertragsbringender Vermögenswerte auf XDC. Das Unternehmen gibt an, dass inzwischen Vermögenswerte im Umfang von rund 835 Millionen US-Dollar über 386 Serien und 60 Asset-Pools tokenisiert wurden. Möglich wurde dies durch 378 Smart Contracts, die im XDC-Mainnet bereitgestellt wurden.
Daniel Coquieri, CEO und Mitgründer von Liqi Digital Assets, sagte, das ursprüngliche Ziel sei zu einem Zeitpunkt festgelegt worden, als die institutionelle Nachfrage schwerer einzuschätzen war.
„Wir unterzeichneten die erste Vereinbarung mit einem ambitioniert wirkenden Ziel: eine halbe Milliarde Dollar in zwei Jahren. Wir erreichten es in fünfzehn Monaten, denn Brasiliens Markt für strukturierte Kredite war bereits vorhanden – es fehlte nur die Infrastruktur. Wir verdreifachten die Zusage, weil sich die Nachfrage verdreifachte. Was wir aufbauen, ist kein Blockchain-Pilotprojekt: Es ist die Infrastruktur, über die regulierte Banken und Kreditgeber Kredite abwickeln – mit prüfbaren Sicherheiten und On-Chain-Abwicklung.“
Im Rahmen der erneuerten Vereinbarung bleibt XDC Liqis exklusive Blockchain für die Ausgabe von RWA. Die Unternehmen wollen ihr Angebot auf weitere Formen strukturierter Kredite, Handelsfinanzierungen und Forderungen ausweiten, die von größeren Kreditgebern generiert werden.
Tokenisierte Kredite sind ein wachsender Teil des RWA-Marktes
Der Schwerpunkt auf Krediten ist entscheidend, da der RWA-Markt über tokenisierte US-Staatsanleihen hinauswächst, die einen Großteil des früheren institutionellen Wachstums vorangetrieben haben.
RWA.xyz erfasst derzeit tokenisierte Kredite im Wert von 7,82 Milliarden US-Dollar, die bereits verteilt wurden, sowie weitere Kreditvermögenswerte im Wert von 37,73 Milliarden US-Dollar, die über mehr als 2.500 Vermögenswerte abgebildet sind. Die Kategorie umfasst Unternehmenskredite, strukturierte Kredite, Spezialfinanzierungen und andere Formen nichtstaatlicher Schuldtitel.
Liqis Aktivitäten sind in diesem Marktsegment angesiedelt. Dem Unternehmen zufolge wurden auf XDC bereits Vermögenswerte wie Handelsforderungen, Kredite mit Gehaltsabzug, Schuldverschreibungen, Unternehmenskredite und brasilianische Forderungszertifikate emittiert. An den Emissionen waren unter anderem Institutionen wie Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil und Creditas beteiligt.
Diego Consimo, Leiter für Lateinamerika bei XDC Network, sagte:
„Dabei handelt es sich um strukturierte Kreditgeschäfte, die innerhalb des regulierten Finanzmarkts initiiert werden und die Blockchain nun als wirksamen Bestandteil ihrer Infrastruktur nutzen.“
Für XDC stärkt die Sicherung weiterer Emissionen auch die Präsenz im RWA-Sektor – zu einem Zeitpunkt, an dem der Wettbewerb zwischen Blockchains um tokenisierte Vermögenswerte zunimmt.
Ethereum liegt beim Wert der auf Distributed-Ledger-Systemen abgebildeten RWA derzeit mit rund 17,6 Milliarden US-Dollar vorn, gefolgt von BNB Chain, Solana und Stellar, wie aus Daten von RWA.xyz hervorgeht.
Brasilien bringt die Tokenisierung auf die Kapitalmärkte
Auch die brasilianischen Aufsichtsbehörden konzentrieren sich zunehmend darauf, wie tokenisierte Vermögenswerte innerhalb des bestehenden Finanzsystems funktionieren sollten.
Die neue Arbeitsgruppe der CVM umfasst Vertreter aus 14 Bereichen der Aufsichtsbehörde und hat bereits Gespräche mit Organisationen wie ANBIMA, ABCripto, ABToken und anderen Akteuren des Kapitalmarkts aufgenommen. Ihr Auftrag umfasst die Prüfung von Verwahrung, Registrierung, Handel und Abwicklung mithilfe von DLT-Systemen.
Die brasilianische Zentralbank hat mit Drex separat die tokenisierte Finanzwelt erkundet. Dabei handelt es sich um eine DLT-basierte Umgebung für regulierte Finanzintermediäre und programmierbare Finanzdienstleistungen.
Die kommerzielle Emission und die regulatorische Entwicklung beginnen daher zusammenzulaufen. Kreditinstrumente können bereits über Blockchain-Systeme geschaffen und abgewickelt werden, während die Aufsichtsbehörden daran arbeiten, wie diese Systeme mit den geltenden Regeln für den Wertpapiermarkt zusammenspielen sollten.
Die Vereinbarung zwischen Liqi und XDC gibt einen Hinweis auf die Volumina, die folgen könnten, wenn die institutionelle Nutzung weiter zunimmt. Die Zusage von 2 Milliarden US-Dollar bleibt jedoch ein künftiges Ziel und stellt keine abgeschlossene Emission dar; 1,5 Milliarden US-Dollar sollen in den kommenden zwei Jahren noch auf die Blockchain gebracht werden.
Für Brasiliens Tokenisierungsmarkt würde das Erreichen dieses Ziels zeigen, dass sich tokenisierte Kredite von vergleichsweise kleinen Anwendungen hin zu wiederholten Emissionen entwickeln können, an denen regulierte Banken, Originatoren und etablierte Finanzinstrumente beteiligt sind.
Quelle: BeInCrypto
