Das Securities and Exchange Board of India (SEBI) und die Reserve Bank of India (RBI) haben eine Pilotinfrastruktur für die Ausgabe, Verwahrung, den Handel und die Abwicklung von Unternehmensanleihen als digitale Token eingeführt.
Das Modell mit dem Namen Demat 2.0 wird direkt in den bestehenden regulierten Wertpapiermarkt des Landes integriert – anders als viele Tokenisierungsversuche, die auf eigenständigen Blockchain-Plattformen aufbauen.
116 Mio. USD tokenisiert – und es werden mehr
Der Ansatz Indiens ermöglicht es, Unternehmensanleihen direkt auf einem Distributed Ledger zu erstellen, der von Marktinfrastruktureinrichtungen geführt wird; die Eigentumsnachweise werden bei den gesetzlich vorgeschriebenen Verwahrstellen des Landes geführt. Wie auf der Erläuterungsseite zu Demat 2.0 beschrieben, ist das System über die Unified Market Interface mit der digitalen Wholesale-Rupie der RBI verbunden. Dadurch können die Wertpapier- und die Geldseite einer Transaktion gleichzeitig abgewickelt werden.
Dieses sogenannte atomare Delivery-versus-Payment-Modell beseitigt die zuvor notwendige Wartezeit, in der eine Partei einen Vermögenswert übertragen hatte, während sie noch darauf wartete, dass die andere Partei die Zahlung abschließt. In der Mitteilung hieß es außerdem, dass bereits drei Unternehmen tokenisierte Anleihen im Gesamtwert von 1.025 Crore Rupien (oder 116 Millionen US-Dollar) ausgegeben haben.
REC Limited ging voran und wurde am 7. September zum ersten Emittenten. Das Unternehmen nahm 500 Crore Rupien von 18 Investoren auf. Larsen & Toubro zog mit demselben Betrag von vier Investoren nach, während IIFL am 9. September 25 Crore Rupien von einem einzelnen Investor aufnahm.
SEBI erklärte, dass Emittenten die Mittel noch am selben Tag wie die Gebotsabgabe erhalten können, statt wie bisher nach zwei bis drei Tagen. Auch Anleger am Sekundärmarkt könnten ihre Erlöse sofort erhalten.
Smart Contracts können außerdem Kupon- und Rückzahlungen automatisieren und direkt in die CBDC-Wallets der Anleger überweisen. Anleger können zudem ihre bestehenden Demat-Konten nutzen, anstatt eine völlig neue Blockchain-Wallet-Infrastruktur einzurichten.
Was kommt nach Anleihen?
In der Mitteilung wurde darauf hingewiesen, dass tokenisierte Anleihen rechtlich mit herkömmlichen Anleihen identisch bleiben, da die bestehenden Vorschriften zu Bonitätsbewertungen, Offenlegungspflichten, Treuhändern für Schuldverschreibungen und Anlegerschutz weiterhin gelten. Angesichts des offenkundigen Wachstums der Branche für reale Vermögenswerte (RWA) erklärten die indischen Behörden, dass die Einführung ihres lokalen Systems in drei Phasen erfolgen werde.
Die aktuelle Phase konzentriert sich auf die Ausgabe von Unternehmensanleihen an institutionelle Anleger. In der zweiten Phase wird der Handel am Sekundärmarkt eingeführt und der Zugang für Privatanleger erweitert. In der letzten Phase könnten weitere regulierte Unternehmen in das Netzwerk aufgenommen und die Tokenisierung anderer Finanzinstrumente geprüft werden.
Die Infrastruktur bleibt privat und zugangsbeschränkt; zunächst werden die Nodes von Wertpapierverwahrstellen und Börsen betrieben. Das ist wichtig, denn Indiens Initiative zielt nicht darauf ab, seine Wertpapiermärkte auf öffentliche Blockchains zu verlagern. Vielmehr sollen DLT-basiertes Eigentum, Smart Contracts und Zentralbankgeld in das bestehende Finanzsystem integriert werden.
Quelle: CryptoPotato
