Die Inflation zieht wieder an, wie die am Donnerstag veröffentlichten Erzeugerpreisdaten belegen. Die Renditen von US-Staatsanleihen nähern sich 5 %, und die US-Regierung versucht, den Anleihemarkt zu stabilisieren, während sie ein weiteres Konjunkturprogramm im Umfang von einer Billion Dollar vorschlägt.
Die unmittelbaren Auswirkungen auf Bitcoin sind bearish. Langfristig ist die Lage jedoch deutlich komplexer.
Schlecht für BTC (vorerst)
Die Erzeugerpreise stiegen im August im Jahresvergleich um 5,4 % und lagen damit nur knapp über den Erwartungen. Gleichzeitig kletterte Brent-Öl diese Woche über 100 Dollar, da sich die Lage im Nahen Osten nicht wirklich verbessert und die Lieferengpässe andauern. Laut Terminmärkten und einigen Prognoseplattformen liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung nach dem Ende der FOMC-Sitzung am 16. September bei über 70 %.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg auf knapp unter 5 %, trotz der laufenden Bemühungen des US-Finanzministeriums, die Liquidität bei langfristigen Staatsschulden zu verbessern. Höhere Renditen bedeuten in der Regel restriktivere Finanzierungsbedingungen und einen stärkeren Anreiz, relativ sichere Staatsanleihen zu halten – und sind für Bitcoin-Bullen leider ein Grund, weniger Interesse an spekulativen Vermögenswerten zu haben.
Das erklärt, warum die anfängliche BTC-Rallye, die den Kurs von unter 65.000 auf 82.000 Dollar steigen ließ, gegen eine Mauer lief und der Vermögenswert in den vergangenen Wochen nicht weiter zulegen konnte. Das ist jedoch nur die halbe Geschichte.
Langfristig bullish
Wie bereits berichtet, verdoppelte das Finanzministerium am 19. August zunächst die Rückkäufe langfristiger Anleihen von 2 Milliarden auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Transaktion, was den ersten Aufwärtsschub bei BTC auslöste. Gleichzeitig gaben die langfristigen Renditen unmittelbar nach, und der Dollar schwächte sich ab.
Das Finanzministerium ging Anfang dieser Woche noch einen Schritt weiter und erhöhte die Ankäufe auf 6 Milliarden US-Dollar. Nun gibt es jedoch den Vorschlag von Präsident Trump, jedem erwachsenen Amerikaner 5.000 US-Dollar zu zahlen, falls die Republikaner im November die Kontrolle über den Kongress behalten. Schätzungen zufolge könnte dies zwischen 1,20 und 1,35 Billionen US-Dollar kosten und die Zustimmung des Kongresses erfordern.
Die Analysten von Kobeissi Letter bezeichneten dies als eine „beispiellose“ Situation. Die Inflation ist weiterhin zu hoch, als dass die Fed ihre Geldpolitik lockern könnte, während gleichzeitig massive Defizite und steigende Zinskosten Druck zugunsten niedrigerer Kreditkosten erzeugen.
Kobeissi Letter argumentierte, dass diese Kräfte Vermögensbesitzern zugutekommen werden, und verwies dabei insbesondere auf BTC, Gold und Aktien. Das garantiert jedoch nicht, dass BTC in der aktuellen Wirtschaftsstruktur automatisch florieren wird. Tatsächlich könnte der weitere Weg zunächst schmerzhaft sein.
Steigt die Inflation weiter und reagiert die Fed mit zusätzlichen Zinserhöhungen, könnte BTC durch die steigenden Renditen stärker unter Druck geraten. Ein bullisches Narrativ könnte sich später herausbilden, falls fiskalischer Druck die Entscheidungsträger letztlich zu stärkeren Eingriffen, lockereren Finanzierungsbedingungen oder einer Ausgabenpolitik zwingt, die die regulären Ausgaben ausweitet.
Quelle: CryptoPotato
