Das US-Finanzministerium zahlte die höchste Rendite auf eine 5-jährige Note seit Juni 2006 – ein Zeichen dafür, dass die Nachfrage nach Staatsanleihen nachlässt, während die Renditen auf breiter Front erhöht bleiben.
Steigende Renditen erhöhen die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft. Zudem setzen sie tendenziell Aktien, Anleihen und andere Risikoanlagen unter Druck, da Anleger für das Halten von Schuldtiteln eine höhere Vergütung verlangen.
Steigende Rendite, sinkendes Interesse
Die $70-Milliarden-Auktion vom Mittwoch wurde laut Dow Jones bei 5.033% zugeteilt, oberhalb des When-Issued-Niveaus von 5.002%. Das ist ein Anstieg gegenüber 4.393% bei der vorherigen Auktion im August.
Das Bid-to-Cover-Verhältnis misst, wie viele Gebote je verkaufter Note eingingen. Es fiel auf 2.212, den niedrigsten Wert seit Dezember 2018.
Indirekte Bieter, eine Gruppe, zu der ausländische Zentralbanken gehören, übernahmen nur 54.3% der Auktion. Das ist ein Rückgang gegenüber 61.5% bei der letzten Auktion und der niedrigste Anteil seit März 2020.
Die Renditen steigen über die gesamte Kurve
Der Druck beschränkte sich nicht auf 5-jährige Titel. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg am Mittwoch ebenfalls auf 5.12%, den höchsten Stand seit 2007, während die 30-jährige 5.37% erreichte.
Rick Santelli von CNBC bezeichnete die 5-Jahres-Ergebnisse als schwach und sagte, die Händler hätten vor der Auktion wenig Zeit zur Anpassung gehabt. Laut vorläufigen Umfragedaten beschleunigte sich die Geschäftstätigkeit so stark wie seit Juli 2021 nicht mehr, was den Druck auf die Renditen an jenem Morgen zusätzlich verstärkte.
Michael Barr, Gouverneur der US-Notenbank Federal Reserve, sagte am Mittwoch, dass weitere Zinserhöhungen nötig seien, um die Inflation zu senken. Händler haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober seither auf 70% angehoben.
Santelli merkte an, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen seit 1980 im Schnitt bei rund 5.5% lag. Diese Historie deutet darauf hin, dass die aktuellen Niveaus weniger extrem sind, als sie erscheinen. Dennoch verwies er auf die nächste Widerstandsmarke für 5-jährige Renditen bei rund 5.19%.
Was das für Bitcoin bedeutet
Höhere langfristige Renditen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten renditeloser Anlagen wie Bitcoin (BTC). Bitcoin fiel bereits unter $84,000, nachdem ein separater starker Datenwert die 10-jährige Rendite über 5% getrieben hatte.
Eine schwache 5-Jahres-Auktion verstärkt diesen Druck. Bitcoin bewegt sich zunehmend im Gleichschritt mit Technologieaktien, was ihn empfindlich für Veränderungen der Zinserwartungen macht.
Der Ausverkauf fügt sich in ein umfassenderes Muster ein: Die globalen Anleiherenditen sind in diesem Jahr in den großen Volkswirtschaften auf Mehrjahrzehnthochs gestiegen.
Die Händler werden nun beobachten, ob die Renditen über die gesamte Kurve weiter nach oben klettern. Santelli erwartet weiterhin, dass sich der aktuelle Ausverkauf als vorübergehend erweist und nicht als Beginn einer tiefgreifenderen Neubewertung.
Quelle: BeInCrypto
