Der CryptoQuant-Analyst Darkfost lenkte die Aufmerksamkeit auf das schnelle Wachstum des Futures-Handels an der Binance-Börse. Laut seinen Daten näherte sich das kumulierte Handelsvolumen von Bitcoin (BTC)-Kontrakten 800 Billionen Dollar – mehr als das jährliche BIP der Welt und sogar höher als der geschätzte Wert des gesamten globalen Immobilienmarktes.
Laut dem Analysten wurde der Anstieg der spekulativen Aktivität durch die jüngste Korrekturphase ausgelöst, als Bitcoin von etwa 82.000 Dollar auf unter 60.000 Dollar fiel. Inmitten des Rückgangs erhöhten die Händler merklich ihre Aktivität im Derivatemarkt.
Spekulation wächst mit jedem Crash
Der Anstieg ist deutlich in den täglichen Futures-Handelsvolumina auf Binance sichtbar. Seit Anfang Juni sind sie zeitweise auf 39,5 Milliarden Dollar und 35,5 Milliarden Dollar gestiegen. Ein ähnliches Bild wurde bereits Anfang Februar beobachtet, als der Preis von Bitcoin ebenfalls unter 60.000 Dollar fiel: Zu diesem Zeitpunkt überstieg das tägliche Volumen der Futures-Deals 42 Milliarden Dollar.
Die Spotvolumina auf Binance bleiben unterdessen vergleichsweise bescheiden. Die durchschnittliche tägliche Zahl stieg von etwa 1,5 Milliarden Dollar auf 4–5 Milliarden Dollar, aber das ist merklich niedriger als der Februar-Anstieg, als der Spot-Handel um mehr als 10 Milliarden Dollar anstieg.
Mit anderen Worten, jeder größere BTC-Verkauf löst eine neue Welle der Spekulation aus. Genau solche Episoden trieben das kumulierte Futures-Handelsvolumen auf Binance auf fast 800 Billionen Dollar.
Warum gehebeltes Wachstum gefährlich ist
In Darkfosts Ansicht zeigt die Abbildung, wie stark sich der Bitcoin-Futures-Markt in den letzten Jahren, insbesondere auf Binance, ausgeweitet hat. Der jüngste Anstieg der Handelsaktivität hat wahrscheinlich dazu beigetragen, ein lokales Tief zu bilden.
Gleichzeitig mahnt der Analyst zur Vorsicht. Ein Markt, der hauptsächlich durch Hebelwirkung getrieben wird, ist in der Regel weniger widerstandsfähig als einer, der auf starker Spotnachfrage basiert.
Die Logik ist einfach: Wenn der Preis durch geliehene Positionen anstatt durch echte Käufe nach oben und unten gedrückt wird, wird die Volatilität nicht mehr durch Angebot und Nachfrage, sondern durch erzwungene Liquidationen bestimmt. Eine solche Struktur macht den Markt fragiler und anfälliger für plötzliche Bewegungen.
Quelle: BeInCrypto
