- Am 17. Juni findet ein FOMC-Treffen zur Zinspolitik statt.
- Es wird das erste für Kevin Warsh als Fed-Vorsitzenden sein.
- Der Markt preist eine nahezu 100%ige Wahrscheinlichkeit ein, dass der Zinssatz auf dem aktuellen Niveau bleibt.
- Warsh befindet sich in schwierigen Bedingungen—zwischen hoher Inflation und Trump, der gegen eine Straffung der Politik ist.
Am 17. Juni 2026 findet ein Treffen des US Federal Open Market Committee (FOMC) statt, nach dem eine Entscheidung über den Zinssatz getroffen wird. Laut der Prognose der CME-Börse wird der Regulator mit einer Wahrscheinlichkeit von 99,6% seinen Kurs beibehalten.
Gleichzeitig sei angemerkt, dass dies das erste Treffen des Komitees unter dem neuen Vorsitzenden – Kevin Warsh – ist. Seine Kandidatur wurde von US-Präsident Donald Trump nominiert und unterstützt, der wiederholt betont hat, dass er von dem Regulator eine Lockerung seines Kurses verlangt.
In diesem Zusammenhang steht Warsh vor einem Dilemma. Die Beschleunigung der Inflation im Mai 2026, die Folgen von Zöllen und immer noch hohe Energiepreise erfordern, den Kurs beizubehalten oder sogar die Geldpolitik zu straffen, während der Staatschef auf einer Senkung des Zinssatzes besteht, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.
Wer ist Kevin Warsh und was ist sein Ansatz?
Wir haben ihn in einem separaten Artikel ausführlich untersucht. Es sei angemerkt, dass Warsh eine pro-präsidiale Position gegenüber der Fed einnimmt. Seiner Ansicht nach sollte der Regulator seinen Kurs mit Blick auf den Staatschef festlegen.
Trumps Wahl: alles, was Sie über Kevin Warsh wissen müssen – den neuen Fed-Vorsitzenden 03.02.2026 Lesen
Bevor seine Kandidatur vom Senat bestätigt wurde, erklärte Warsh in den Anhörungen, dass die Fed ihre Unabhängigkeit wahren würde. Dies bestätigte er in einem internen Memorandum aus Anfang Juni, berichtet Reuters.
Gleichzeitig betonte der neue Fed-Vorsitzende in seinen einleitenden Bemerkungen, dass er «bereit für Diskussionen» und »einen Kurswechsel, wenn bessere Alternativen gefunden werden»:
«Unsere höchste Priorität wird es sein, die richtige Politik zu entwickeln, die unseren Zielen und dem nationalen Interesse entspricht. Wir werden Bedingungen schaffen, die es unserem Personal ermöglichen, ihr volles Potenzial auszuschöpfen. Wir werden uns nicht auf vergangene Methoden verlassen, wenn wir bessere Alternativen finden. In den kommenden Quartalen erwarte ich, dass wir gemeinsam offene und objektive Diskussionen über die Strategien, Politiken und Operationen der Fed führen».
Seine ersten Schritte als Vorsitzender sehen laut der Veröffentlichung Folgendes vor: die Bilanz der Fed von derzeit 6,7 Billionen Dollar zu reduzieren, das Niveau der Diskussion über Zinssätze zu senken und die Verwendung alternativer Inflationsindikatoren in Betracht zu ziehen, um die Situation zu bewerten und Entscheidungen zu treffen.
Schwierige Bedingungen
Die erste Fed-Sitzung unter Warsh wird unter ungewöhnlichen Umständen stattfinden. Der erste ist, dass die Inflation im Mai 2026 auf 4,2% beschleunigt ist. Gleichzeitig stellte sich heraus, dass der Anstieg des Kernverbraucherpreisindex (CPI), der Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, niedriger war als im April.
Der Anstieg des CPI weckt Bedenken, dass die Inflation weiter steigen wird, aber die Fed kann den Ölmarkt nicht beeinflussen, und andere Indikatoren sind stabil.
Das zweite ist, dass der Regulator auf ein Urteil des Obersten Gerichtshofs im Fall von Lisa Cook wartet, das als Trumps Versuch angesehen wird, einen Mitarbeiter einer unabhängigen Behörde gewaltsam zu entfernen. Dies erklärte der ehemalige Fed-Vorsitzende Jerome Powell, der die Bedrohung eines solchen Präzedenzfalls betonte.
Die neue Verwaltung entließ Cook im August 2025 und beschuldigte sie des Hypothekenbetrugs. Sie wandte sich an die Gerichte, und die Verfahren sind noch im Gange.
Das dritte ist, dass Powell seinen Platz im Vorstand der Fed behalten hat. Laut ihm wird er nicht zurücktreten, bis der Meineidfall gegen ihn vollständig abgeschlossen ist. Das Justizministerium stellte die Ermittlungen im April 2026 ein und übergab sie in die Zuständigkeit der Fed.
Er könnte eine Opposition gegen Warsh bilden, was langfristig die Annahme beispielsweise einer umstrittenen Entscheidung komplizieren wird.
Trump setzt den neuen Fed-Chef unter Druck
Bereits in der Phase der Kandidatenauswahl erklärte der Präsident offen, dass der neue Fed-Chef die Zinssätze erheblich senken würde. Powell verfolgte einen anderen Kurs, wofür ihn der Staatschef wiederholt kritisierte.
In einem Interview mit Kristen Welker für das Programm Meet the Press Anfang Juni 2026 sagte Trump Folgendes:
«Ich denke, Kevin ist großartig, und ich möchte, dass er nach eigenem Ermessen handelt. Ich möchte nicht viel Einfluss auf ihn ausüben. Aber wir hatten einen ausgezeichneten Bericht. Alles läuft großartig für uns, und es ist unfair, dass jedes Mal, wenn es gut läuft, sie die Zinssätze erhöhen wollen. Es sollte umgekehrt sein.»
Laut dem Präsidenten stieg in der Vergangenheit der Markt, wenn «gute Berichte» veröffentlicht wurden, aber jetzt fällt er, weil die Investoren erwarten, dass die Fed die Politik strafft.
Es sei darauf hingewiesen, dass eine Erhöhung des Zinssatzes oft zu einem Abfluss von Kapital aus risikobehafteten Positionen in sichere führt, zum Beispiel in US-Staatsanleihen. Ein geringeres Volumen an verfügbarer Liquidität und Kredit bremst das Wirtschaftswachstum, was genau das ist, was Trump angemerkt hat.
Für weitere Informationen darüber, wie der Fed-Zinssatz den Kryptomarkt beeinflusst, sehen Sie sich ein separates Video auf unserem YouTube-Kanal an.
«Tatsächlich sollten wir die Zinssätze senken. Natürlich, wenn die Inflation kommt, leben die Menschen mit Inflation, aber wenn die Inflation kommt, werden wir sie unterdrücken. Aber Erfolg kann die Inflation ebenso töten wie die Erhöhung der Zinssätze», erklärte Trump.
Als der Moderator fragte, wie Trump auf eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 17. Juni 2026 reagieren würde, antwortete der Präsident Folgendes:
«Ich respektiere ihn sehr, aber es scheint mir, dass ein Land, das prosperiert, nicht mit einer sofortigen Erhöhung der Zinssätze bestraft werden sollte. Im Gegenteil, es sollte stimuliert werden. Sie wissen, wir haben Schulden, wir haben andere Probleme. Wir haben Dinge, die wir lösen wollen. Ich möchte die Militärausgaben erhöhen. Das denke ich wirklich. Wenn wir so handeln, wie ich sage, wird es ein wunderbares, gut abgestimmtes Mechanismus sein, wie Sie es noch nie zuvor gesehen haben».
Lassen Sie uns feststellen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Lockerung des Kurses laut der CME-Prognose 0 % beträgt, während die Chance auf eine Zinserhöhung bei 0,4 % liegt.
Meinungen von Experten
Die meisten Experten sind der Ansicht, dass die Fed den Zinssatz unverändert lassen wird. Gleichzeitig betonte der Unternehmer Ajay Banga, dass die Hauptfrage nicht in der Entscheidung des Regulators liegt, sondern im «Ton» von Warshs Ansprache.
Die MacroMicro-Experten wiesen darauf hin, dass dieses Treffen zu einer Neubewertung von drei wichtigen Risiken führen könnte:
- eine Verschiebung im «Dot Plot» hin zu einem Verzicht auf Zinssenkungen. Dies betrifft insbesondere die Möglichkeit, dass der Regulator seinen Kurs bis Ende 2026 beibehält;
- eine Einstellung der Reservemanagementoperationen (RMP)/Käufe von Staatsanleihen;
- eine Reduzierung des Umfangs der Forward Guidance. Wenn Warsh weniger politische Signale gibt, könnten die Märkte eine wichtige Unterstützung verlieren, was zu einer erhöhten Volatilität führen wird.
Zur gleichen Zeit bemerkte der Professor für Praxis an der Wharton School, Mohamed El-Erian, dass der Ton der Fed angesichts des Fortschritts in den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran weniger «hawkish» sein könnte. Trump kündigte Anfang dieser Woche ein Abkommen zwischen den Parteien an, das sich positiv auf die Märkte auswirkte.
Die Chefökonomin von KPMG US, Diane Swonk, glaubt, dass Warsh bei der ersten Sitzung wahrscheinlich nicht «seine Karten» zeigen wird. Gleichzeitig drängen, ihren Worten nach, die Indikatoren die Fed dazu, die Politik zu straffen. Sie erwartet, dass der Regulator gezwungen sein könnte, die Zinsen zu erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen.
Was ist das Fazit?
Warsh übernahm die Leitung der Fed unter schwierigen Bedingungen. Die Inflation steigt angesichts eines Anstiegs der Energiepreise. Die Deeskalation des Konflikts mit dem Iran stabilisierte die Preise, aber das könnte vorübergehend sein.
Experten glauben, dass der Regulator unter den aktuellen Bedingungen eine neutrale Haltung einnehmen oder sogar den Zinssatz erhöhen wird. Warsh ist Trumps Ernennung, und der Präsident ist entschieden dagegen.
Weitere Prognosen hängen von der ersten Pressekonferenz des neuen Fed-Vorsitzenden ab. Wenn sie «hawkish» ist, wird dies zu einer Neubewertung des zukünftigen Kurses und einem Rückgang der Märkte führen; wenn sie «dovish» ist, das Gegenteil.
Experten äußerten auch Bedenken hinsichtlich Warshs Plänen, die Anzahl der «Diskussionen» über Indikatoren und den Zinssatz zu reduzieren. Dies könnte zu einer erhöhten Volatilität in der nahen Zukunft führen.
Quelle: Incrypted
