Die Bank von England hat ihre vorgeschlagenen Halteobergrenzen für britische Stablecoins abgeschafft und sie durch eine vorübergehende Obergrenze von 40 Milliarden £ (52,9 Milliarden $) ersetzt, wie viel von einer einzelnen systemischen Münze ausgegeben werden kann.
Die Änderung kam am Montag mit einem Entwurf für einen Verhaltenskodex. Sie lockert eine Regel, die die Emittenten besorgt hat. Dennoch lässt sie Großbritannien die Ausgabe seiner eigenen Währungs-Stablecoin begrenzen, was weder die USA noch die EU tun.
Von Benutzerobergrenzen zu einer einzigen Obergrenze
Im November 2025 schlug die Zentralbank vor, Einzelpersonen auf 20.000 £ und Unternehmen auf 10 Millionen £ pro Münze zu beschränken. Die Emittenten bezeichneten den Plan als kostspielig und schwer durchsetzbar.
Die Umkehrung folgte dem Druck im eigenen Land. Im Juni forderte der Ausschuss für Finanzdienstleistungsregulierung des House of Lords die Bank auf, die Grenzen zu überdenken. Er warnte, dass sie von globalen Normen abwichen und die Krypto-Gründer alarmiert hätten.
Die Bank hat nun diese vorgeschlagenen Haltegrenzen gegen eine Obergrenze von 40 Milliarden £ pro Münze eingetauscht. Sie sagt, die Obergrenze schütze die Bankkredite, während sie Haushalten und Unternehmen freie Transaktionen ermögliche.
Warum die Regeln für britische Stablecoins allein stehen
Der Unterschied im Ausland ist deutlich. Der US GENIUS Act, der im Juli 2025 unterzeichnet wurde, verlangt volle Bargeld- und Staatsanleihenreserven, setzt jedoch keine Obergrenze für die Ausgabe.
Die MiCA-Regeln für Stablecoins in Europa setzen nur Obergrenzen für ausländische Währungs-Münzen, die stark für Zahlungen verwendet werden, eine Bremse, die dazu dient, den Euro zu verteidigen. Sie setzen keine Obergrenze für Euro-Stablecoins selbst.
Das lässt das Vereinigte Königreich allein in der Begrenzung der Ausgabe einer Münze in seiner eigenen Währung. Es umzäunt einen Markt, der in Pfund kaum existiert.
Etwa 99 % der im Umlauf befindlichen Stablecoins sind dollar-denominiert, berichtete die EZB im November.
Eine Obergrenze für das Angebot schränkt den Emittenten ein, nicht den Nutzer. Selbst diese mildere Form von Stablecoin-Haltedächern hat kein Pendant unter großen Volkswirtschaften.
Der größere Test ist die Tokenisierung
Emittenten müssen Coins mit 70 % kurzfristigen britischen Staatsanleihen und 30 % Einlagen bei der Zentralbank hinterlegen. Sie dürfen jedoch keine Zinsen zahlen, obwohl zahlungsgebundene Belohnungen erlaubt bleiben.
Diese Hinterlegungsregel greift in den Anleihemarkt. Das Finanzministerium und das Debt Management Office haben sterling-denominierte Stablecoins als mögliche strukturelle Nachfrage nach Schatzanweisungen gekennzeichnet. Beide planen eine neue kurzfristige Emission, um dieser Nachfrage gerecht zu werden.
Coins, die hauptsächlich für den Handel verwendet werden, wie Tether (USDT) und USD Coin (USDC), unterliegen der Financial Conduct Authority. Rücknahmen müssen innerhalb von 24 Stunden nach einer vollständigen Anfrage abgewickelt werden.
Die ungelöste Frage ist, ob diese Coins Großhandelsmarktgeschäfte abwickeln können. Diese Antwort wird die Tokenisierungspläne des Landes prägen, und die Bank sagt, die Arbeit gehe weiter.
„Dies ist ein wichtiger Meilenstein für mehr Auswahl und Innovation im britischen Zahlungsverkehr… Dies ist wirklich ein weltweit führendes Regime“, sagte Sarah Breeden, die stellvertretende Gouverneurin der Bank für Finanzstabilität, das Regime schaffe Vertrauen in eine neue Form von Geld.
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Das Feedback zum Entwurf endet am 22. September. Die Bank plant, den Code bis Ende 2026 abzuschließen. Das hält den Zeitplan für Stablecoins im Vereinigten Königreich 2026 auf Kurs für die ersten Emittenten im Jahr 2027.
Die Dauer des Angebotsdeckels könnte entscheiden, ob Sterling-Stablecoins im Inland skalieren oder anderswo wachsen.
Quelle: BeInCrypto
