Laut dem Analysten Shanaka Anslem Perera ist die Geschichte, die alle in diesem Jahr über Bitcoin (BTC) erzählen, dass großes Geld in Gold geflüchtet ist und Krypto zurückgelassen hat, falsch.
Er legte den tatsächlichen Datenfluss in einem Beitrag auf X dar und zeigte, dass das Bild erheblich anders ist, als es die Rotationsnarrative suggerieren.
ETF-Ströme erzählen eine andere Geschichte
Der Analyst argumentierte, dass basierend auf den Daten zu Bitcoin-Spot-ETFs die Investoren die führende Kryptowährung nicht aufgegeben haben. Seit ihrer Einführung im Januar 2024 haben sie mehr als 53 Milliarden Dollar an Nettomittelzuflüssen angezogen, was bei Gold-ETFs etwa fünf Jahre gedauert hat.
Die Dinge änderten sich während der jüngsten Marktkorrektur, als etwa 4,4 Milliarden Dollar in 13 aufeinanderfolgenden Handelssitzungen abflossen. Aber Perera wies darauf hin, dass das Geld Bitcoin verließ, um Höchststände in KI und Halbleitern zu verfolgen, und beschrieb die Investoren, die diesen Wechsel vollzogen, als Touristen, die auf jede sich ändernde Erzählung reagieren.
Seiner Analyse zufolge hat sich BTC zwischen zwei konkurrierenden Handelsstrategien gefangen.
„Als der Markt Offensive wollte, verließ das Geld Bitcoin, um frische Höchststände bei KI- und Chip-Aktien zu verfolgen“, schrieb er. „Als der Markt Defensive wollte, verließ das Geld Bitcoin für Staatsanleihen und Bargeld.“
Er behauptete auch, dass die goldene Seite der Geschichte ein ähnliches Loch hatte. Tatsächlich haben große Gold-ETFs in diesem Jahr an Wert verloren, aber laut Perera floss das Geld nicht in BTC, wie einige Schlagzeilen angedeutet hatten, sondern in günstigere Goldprodukte, was im Wesentlichen bedeutete, dass es sich um einen "Gebührenwechsel" handelte und nicht um einen Abgang zu Bitcoin.
Es gab ein ähnliches Missverständnis im Krypto-Bereich, als XRP- und Solana-Fonds Geld abzogen, während BTC an Wert verlor. Viele Marktbeobachter dachten, es sei ein Wechsel der Wache, aber Perera wies darauf hin, dass diese Fonds auf Basen sitzen, die 40 bis 50 Mal kleiner sind als die von Bitcoin, sodass relativ bescheidene Zuflüsse auf einem Diagramm dramatisch aussehen können, während sie in großem Maßstab sehr wenig Bedeutung haben.
Debatte über sichere Häfen geht weiter
Was Pereras Analyse wertvoll macht, ist die Unterscheidung zwischen dem, was er als die zwei Aktionärsbasen von Bitcoin bezeichnete: kurzfristige ETF-Investoren, die schnell und emotional auf wirtschaftliche Daten und Marktstimmungen reagieren, und langfristige Halter, die während schwacher Phasen weiterhin akkumulieren.
Laut dem Analysten haben die langfristigen Halter, als die meisten Schlagzeilen über ETFs sich auf Abflüsse konzentrierten, etwa 125.000 BTC zu ihren Beständen hinzugefügt, indem sie im Grunde die Münzen kauften, die die ETF-Menge bei jedem CPI-Druck panikartig verkaufte.
Die Debatte über die Rolle von Bitcoin ist in diesem Jahr ziemlich laut geworden, wobei der Milliardär Ray Dalio im März sagte, dass Gold und BTC nicht verglichen werden können, da Institutionen das Metall immer noch als Wertspeicher bevorzugen.
Andere Forschungen werfen ebenfalls Zweifel an der Rotationserzählung auf, da Analyst Charlie Bilello festgestellt hat, dass sowohl Gold als auch Bitcoin zur gleichen Zeit unter ihren langfristigen Trendniveaus gehandelt wurden, was auf eine parallele Schwäche hindeutet, anstatt dass Kapital direkt von einem zum anderen fließt.
Quelle: CryptoPotato
