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JPMorgan unterstützt das US-Krypto-Gesetz, bringt jedoch eine Warnung deutlich zur Sprache, während der Senat die Frist im August im Blick hat
JPMorgan hat am Montag seine Unterstützung für die bundesstaatliche Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten ausgesprochen, doch die Botschaft der Bank an den Kongress war ebenso sehr eine Warnung wie eine Unterstützung: Gestaltet den Rahmen richtig, oder riskiert, die finanziellen Verwundbarkeiten, die die Regulierung verhindern sollte, wiederherzustellen.
In einem gemeinsamen Meinungsbeitrag argumentierten Umar Farooq, globaler Co-Leiter von JPMorgan Payments, und Peter Muriungi, CEO von Digital Assets and Blockchain Solutions, dass die Vereinigten Staaten eine echte Gelegenheit haben, in der digitalen Finanzwelt führend zu sein – vorausgesetzt, die Gesetzgeber kombinieren regulatorische Klarheit mit dauerhaften Schutzmaßnahmen.
Der Beitrag erschien, während der Senat darum kämpfte, das Gesetz zur Klarheit des Marktes für digitale Vermögenswerte vor der Sommerpause im August voranzubringen, wobei die Verhandler weiterhin an strittigen Punkten zu den Erträgen von Stablecoins, den Ethikregeln für Regierungsbeamte mit Krypto-Verbindungen und den Haftungsschutzmaßnahmen für Entwickler dezentraler Finanzen arbeiteten.
„Regulatorische Klarheit ist nur wichtig, wenn sie mit dauerhaften Schutzmaßnahmen kombiniert wird“, schrieben Farooq und Muriungi. „Klarheit mit Lücken oder Schlupflöchern kann Aktivitäten in leicht überwachte Kanäle drängen und langjährige Schutzmaßnahmen schwächen.“
Der Meinungsbeitrag hebt sich weniger durch das hervor, was er feiert, als durch das, wovor er warnt. Anstatt mit dem Versprechen von Tokenisierung und programmierbarem Geld zu beginnen, verbrachten die Führungskräfte einen Großteil ihres Arguments damit, darauf hinzuweisen, wie Krypto-Innovation ohne angemessene Schutzvorrichtungen schiefgehen könnte.
JPMorgans Sicht auf Stablecoins, Blockchain
Zur Marktstruktur war JPMorgans Position klar: Die Blockchain, auf der ein Produkt ausgegeben wird, ändert nicht seine wirtschaftliche Funktion. Vermögenswerte, die wie Wertpapiere aussehen und sich so verhalten, sollten Offenlegungs-, Verwahrungs- und Marktintegritätsregeln unterliegen.
Dezentralisierte Handelsplattformen, die wie Broker oder Börsen agieren, sollten denselben Standards genügen. Die Tokenisierung sollte, so die Führungskräfte, die Funktionsweise der Märkte verbessern und nicht als Mechanismus dienen, um die Regeln zu umgehen, die die US-Kapitalmärkte zu den vertrauenswürdigsten der Welt gemacht haben.
Die Bank legte besonderen Fokus auf Stablecoins, wo JPMorgan sowohl kommerzielle Chancen als auch Wettbewerbsbedrohungen sieht. Stablecoins und tokenisierte Einlagen könnten schnellere Abwicklungen ermöglichen und Reibungen bei grenzüberschreitenden Zahlungen reduzieren, schrieben Farooq und Muriungi.
Wenn diese Produkte jedoch Anreize wie Renditen bieten oder Guthaben halten, ohne die Kapital-, Liquiditäts- und Verbraucherschutzstandards auf Bankniveau zu erfüllen, wird die Zahlungsinnovation zu Schattenbanken unter einem anderen Namen.
Funktionen wie Belohnungen oder Cashback auf gehaltene Guthaben führen dazu, dass viele Verbraucher annehmen, das Produkt biete vertraute Schutzmaßnahmen. Wenn dies nicht der Fall ist, resultiert dies in einem erhöhten Lauf-Risiko – einer konzentrierten Verwundbarkeit, die in den schlimmsten Momenten zum Vorschein kommt.
JPMorgan-CEO Jamie Dimon gehört zu den lautesten Stimmen der Bankenbranche zu diesem Thema. "Die Banken werden es nicht akzeptieren", sagte Dimon letzten Monat und schwor, die Bestimmungen zu Stablecoin-Erträgen im Clarity Act "bis zum Äußersten" zu bekämpfen.
Die Führungskräfte drängten auch auf starke Werkzeuge zur Bekämpfung von Geldwäsche und zur Strafverfolgung im gesamten Ökosystem digitaler Vermögenswerte. Breite Ausnahmen für Infrastruktur, die Kerntransaktionen verarbeitet, argumentierten sie, können undurchsichtige Vereinbarungen ermöglichen, die das wahre Eigentum verschleiern – ein Risiko sowohl für die nationale Sicherheit als auch für die Marktintegrität.
Das Meinungsstück kam nicht ohne kommerziellen Kontext. Ebenfalls am Montag kündigte JPMorgan die Erweiterung seiner Kinexys-Blockchain-Zahlungsplattform auf acht Währungen an und fügte den australischen Dollar, den Hongkong-Dollar, den japanischen Yen, den chinesischen Renminbi und den Singapur-Dollar zu einem System hinzu, das bereits den US-Dollar, Euro und britischen Pfund unterstützt.
Die Plattform hat bisher mehr als 4 Billionen Dollar an Transaktionen verarbeitet, mit einem durchschnittlichen täglichen Volumen von über 7 Milliarden Dollar. Payoneer und der japanische Energiehändler JERA Global Markets gehören zu den ersten Kunden, die die neuen Währungskonten nutzen.
Kinexys hat Anfang dieses Jahres auch JPM Coin eingeführt, ein Einzahlungstoken, das institutionellen Kunden eine nahezu sofortige, 24/7-Abwicklung ermöglicht, ohne das regulierte Bankensystem zu verlassen. Das Token läuft auf einem genehmigten Blockchain-Netzwerk, das von J.P. Morgan betrieben wird, wo Kundeneinlagen digital dargestellt werden und Überweisungen innerhalb des Netzwerks und nicht auf öffentlichen Schienen abgewickelt werden.
Anfang dieser Woche schrieb Fidelity, dass der aktuelle Krypto-Winter von Bitcoin enden könnte, wenn ein oder mehrere wichtige Katalysatoren auftreten, einschließlich der Fortsetzung des vierjährigen Halbierungszyklus, klarerer Krypto-Regulierung, Zinssenkungen der Federal Reserve, einem neuen Durchbruch-Anwendungsfall für Krypto oder einer neuen Welle institutioneller Akzeptanz.
Obwohl keiner dieser Faktoren garantiert ist, argumentierte die Bank, dass die Geschichte zeigt, dass große Bullenmärkte oft ähnlichen Veränderungen in den Angebotsdynamiken, der Politik, den makroökonomischen Bedingungen und der Anlegernachfrage gefolgt sind.
Quelle: BitcoinMagazine
