Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnte, dass tokenisierte Vermögenswerte peripher bleiben werden, es sei denn, die Märkte klären, wer sie rechtlich besitzt und wo die Abwicklung endgültig ist.
Neue BeInCrypto-Forschung zeigt, warum, und kartiert einen Markt von 60 Milliarden Dollar, der über regulatorische Regime fragmentiert und weitgehend für US-Einzelhandelsinvestoren geschlossen ist.
Warum rechtliche Klarheit für die Zukunft der Tokenisierung wichtig ist, laut IWF
Tobias Adrian, Finanzberater und Direktor der Abteilung für Geld- und Kapitalmärkte des IWF, hob hervor, dass Tokenisierung mehr als ein technisches Upgrade ist. Er bemerkte, dass sie die Struktur des Finanzsystems selbst verändert.
Rechtliche Klarheit ist zentral für dieses Argument. Adrian sagte, klare Regeln zu Eigentum, Abwicklung und Gerichtsbarkeit werden entscheiden, ob die Tokenisierung ins Zentrum der Finanzen rückt oder am Rand bleibt.
„Marktteilnehmer müssen wissen, ob tokenisierte Aufzeichnungen definitives Eigentum darstellen, ob die endgültige Abwicklung rechtlich anerkannt ist und welches Recht der Gerichtsbarkeit gilt. Ohne Klarheit wird die Tokenisierung fragmentiert und peripher bleiben“, sagte Adrian.
Eigentum und Zugang spalten den Markt
Der Bericht von BeInCrypto über den tatsächlichen Stand der Tokenisierung im Jahr 2026 untermauert diese Bedenken mit harten Zahlen. Er verfolgte bis zum 31. Mai etwa 60 Milliarden Dollar in tokenisierten realen Vermögenswerten (RWAs), ohne Stablecoins und Rückkaufvereinbarungen.
Der Markt teilt sich in mehrere parallele Märkte anstatt in einen. Regulierungsregime, Geografie und Investorenstatus teilen sie. Etwa 97% dieses Wertes sind entweder für US-Einzelhandelsinvestoren unzugänglich oder unterliegen keiner Einzelhandelsregulierung.
Nur 1,7 Milliarden Dollar stehen Einzelhandelskäufern zur Verfügung, während akkreditierte US-Investoren auf etwa 8,3 Milliarden Dollar zugreifen können, einschließlich Produkte nach Regulation D.
Die Eigentumsart ist ebenfalls Teil der Teilung. Tokens fallen in direkte Eigentümerschaft, Fondsanteile oder synthetische Exposition. Synthetische Strukturen bieten Preisaussetzung ohne jeglichen Anspruch auf das Asset.
Die Unterscheidung ist am deutlichsten bei Aktien. 59% aller Aktien-Tokens nach Anzahl bieten synthetische Preisaussetzung anstelle von tatsächlichem Aktienbesitz, so der Bericht. Inhaber verfolgen einen Preis, besitzen jedoch keine Aktien.
Regulatorische Unklarheit verschärft das Problem. Etwa 39% des Marktes fehlen ein identifizierbares regulatorisches Rahmenwerk, eine Lücke, die der Bericht als Risiko für die Due Diligence für Zuteiler kennzeichnet.
Adrian beschreibt das Problem im Prinzip. Der Bericht zeigt es in den Daten. Beide weisen auf die gleiche unvollendete Arbeit zu Eigentumsrechten und Abwicklung hin. Die offene Frage ist, ob diese Infrastruktur früh genug bereitgestellt wird.
Quelle: BeInCrypto
