Blockstream-CEO Adam Back sagt, dass Krypto immer wieder die Verwahrungsfehler wiederholt, die FTX und Mt. Gox zerstört haben. Sein Bitcoin-Rat steht im Gegensatz zum Lärm. Trennung von Handel und Verwahrung, Hebelwirkung vermeiden und in jedem Rückgang HODL.
Back spricht aus Erfahrung. Seinen eigenen Angaben zufolge verlor er Coins in der Mt. Gox-Pleite, nachdem er Gelder erneut eingezahlt hatte, um einen Arbitrage-Spread von 10 % zu verfolgen, der sich als Risikoaufschlag entpuppte.
Der Verwahrungsfehler, den Krypto nicht beheben will
In einem Interview mit Blockstream auf der BTC Prague 2026 argumentierte Back, dass beide Zusammenbrüche einen gemeinsamen Fehler hatten. Börsen hielten Kundenfonds, während sie gegen diese handelten.
Die Kosten dieses Fehlers summieren sich über Jahre. Mt. Gox verlor 2014 etwa 850.000 BTC, und seine japanische Insolvenz hielt Gläubiger fast ein Jahrzehnt lang gefangen. Sein Nachlass bewegt immer noch die Märkte, und eine Überweisung von 739 Millionen Dollar im Juni half, Bitcoin unter 70.000 Dollar zu drücken.
FTX wiederholte das Muster im Jahr 2022. Seine Gläubiger erhielten im März 2026 eine vierte Rückzahlungsrunde von 2,2 Milliarden Dollar, mehr als drei Jahre nach dem Zusammenbruch der Börse.
Back sieht jedoch Fortschritte. Institutionelle Händler verlangen zunehmend dreiseitige Vereinbarungen, die Vermögenswerte bei unabhängigen Verwahrern parken, während Börsen Handelskredite gewähren. Wenn eine Plattform scheitert, bemerkte er, ist der Besitz neun Zehntel des Gesetzes.
Adam Backs Bitcoin-Rat für einen volatilen Markt
Für Einzelpersonen ist das Rezept klar. Halten Sie langfristige Bestände in Selbstverwahrung und leihen Sie niemals gegen Bitcoin, um mehr zu kaufen. Dieser Handel, warnte Back, birgt ein überraschendes Liquidationsrisiko, da die Sicherheiten und das Asset zusammen fallen.
Die Märkte erfolgreich zu timen, ist aus einem ähnlichen Grund schwierig. Back schätzt, dass etwa 12 Handelstage die Gewinne jedes Jahres liefern, sodass das Aussetzen teurer ist, als es aussieht.
„Das Problem ist, dass es sehr, sehr schwer ist, diese Märkte zu timen oder sie vorherzusehen… aus dem Markt draußen zu sein, ist spürbar gefährlich.“
Back sagte dies, während er die HODL-Strategie verteidigte, die als betrunkene Falschschreibung in einem Forum von 2013 begann. Seiner Zählung nach hat er drei Rückgänge von 85 % überstanden und den Spitznamen „Gurke“ für seine Gelassenheit erhalten.
Der aktuelle Preis von Bitcoin liegt bei etwa 63.681 $, ein Anstieg von 1,5 % in 24 Stunden, und liegt knapp über dem 200-Wochen-Durchschnitt. Back platzierte diesen Durchschnitt bei etwa 61.000 $ und betrachtet ihn als den zuverlässigen Wertboden des Assets.
Back setzt sein eigenes Kapital auf diese Überzeugung mit seinem ausstehenden BSTR-Gebot. Die offene Frage ist, ob Börsen die Trennung der Verwahrung vor dem nächsten Stresstest übernehmen oder ob das alte Spielbuch erneut angewendet wird.
Quelle: BeInCrypto
