Tether (USDT) hat Europa verlassen, anstatt seinen Stablecoin-Regeln zu folgen. Jetzt hat ein führender Circle-Manager eine Idee, die es zurückbringen könnte.
Die Idee heißt Äquivalenz. Sie ermöglicht es der EU, die Heimatregeln eines Unternehmens zu akzeptieren, ohne dass eine separate EU-Währung erforderlich ist.
Warum die meisten Stablecoins Europa überspringen
MiCA ist das Regelwerk der EU für Krypto. Die Stablecoin-Regeln hatten ihre endgültige Frist am 1. Juli.
Das Regelwerk hat eine große Lücke. Es gibt der EU keine Möglichkeit, die Heimatregeln eines ausländischen Emittenten zu akzeptieren.
Jedes Unternehmen, das EU-Nutzer gewinnen möchte, muss zuerst ein lizenziertes EU-Unternehmen gründen. Patrick Hansen, der Leiter der EU-Politik bei Circle, nennt das den schwierigen Weg.
Seiner Schätzung nach werden etwa 99 % der Stablecoins außerhalb der EU hergestellt. Das lässt die Regeln nur einen kleinen Teil des Marktes abdecken.
„Äquivalenz entwickelt sich zu einer überzeugenden Alternative zum Multi-Emissionsmodell, das derzeit der einzige mögliche regulatorische Weg für diese globalen Stablecoins unter MiCA ist“, erklärte Hansen.
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Wie dies Tether zurückbringen könnte
Tether ist der größte Stablecoin. Sein aktueller Marktwert beträgt etwa 184 Milliarden Dollar. MiCA verlangt von großen Emittenten, dass sie mindestens 60 % ihrer Deckung in Banken halten. Tether hält den Großteil seines Geldes in US-Staatsanleihen. Daher ließ es zu, dass USDT von EU-Börsen ausgeschlossen wurde, anstatt Änderungen vorzunehmen.
Die Gleichwertigkeit würde das umkehren. Die EU könnte stattdessen die Heimatregeln von Tether akzeptieren.USDT könnte dann ohne separate EU-Münze zurückkehren..
Aber wessen Heimatregeln? Tether hat jetzt seinen Sitz in El Salvador. Es hat das neue US-Stablecoin-Gesetz nicht erfüllt. Es hat sogar eine separate US-Münze gebaut, anstatt USDT zu ändern. Eine schnelle Rückkehr scheint unwahrscheinlich.
USD Coin (USDC) hat den anderen Weg eingeschlagen. Es erhielt 2024 eine französische Lizenz und blieb. Circle ist bereits innerhalb von MiCA, sodass die Änderung seinen Rivalen mehr helfen würde als ihm selbst.
Ein altes Werkzeug für ein neues Problem
Gleichwertigkeit ist nicht neu. Die EU akzeptiert bereits ausländische Regeln in der Versicherung, im Bankwesen und in anderen Bereichen.
Sie hat die Clearinghäuser des Vereinigten Königreichs auf diese Weise im Januar 2025 genehmigt. Sie hat es nur nie für Stablecoins getan.
Das würde bedeuten, MiCA zu ändern. Die beste Chance ist die Überprüfung, die die EU im Mai 2026 eröffnet hat.
Die Politik ist schwierig. Die meisten großen Stablecoins sind an den US-Dollar gebunden, und die EU ist vorsichtig. Ihre Zentralbank testet sogar einen digitalen Euro.
Für jetzt bleibt die Tür geschlossen. Die Überprüfung wird zeigen, ob die EU sie öffnen möchte.
Quelle: BeInCrypto
