Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, sagte am Mittwoch den Märkten, sie sollten aufhören, seine Absichten zu handeln, und stattdessen die Daten handeln. Die Teilnehmer lernen, den Ball zu spielen, nicht den Schiedsrichter, sagte er.
Die Bemerkung fiel Stunden nachdem das Federal Open Market Committee (FOMC) die Zinsen in einer Abstimmung von 9 zu 3 stabil hielt. Warsh weigerte sich, das Ergebnis als Pause zu bezeichnen.
Warum Warsh den Märkten sagte, sie sollten den Ball spielen
Warsh baute seine Pressekonferenz um eine Botschaft herum. Die Inflation liegt über dem Ziel, und das Komitee beabsichtigt, sie zu senken.
Die FOMC-Erklärung hielt den Bereich für die Federal Funds bei 3,50 % bis 3,75 %. Sie enthielt keine zukünftige Orientierung, ein klarer Bruch mit der Ära von Jerome Powell.
Warsh wies auch die Idee eines flexiblen Ziels zurück. Fünf Jahre lang erhöhter Preise, argumentierte er, hinterließen den Eindruck, dass die Fed die Inflation über 2 % stillschweigend tolerierte.
Er spielte auch den Juni-Kernverbraucherpreisindex (CPI) herunter. Der Trend ist wichtiger als jeder einzelne Monat, sagte er, und die Inflation kann nicht in neun Wochen geheilt werden.
„Wir werden Preisstabilität liefern“, versicherte Warsh.
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Dieses Versprechen kam mit einer Bedingung. Wo es notwendig und angemessen ist, sagte Warsh, wird das Komitee nicht zögern zu handeln. Sein Ton markierte einen Wechsel von seiner ersten FOMC-Pressekonferenz im Juni, die risikobehaftete Vermögenswerte nach unten drückte.
Wie Anleihen, SPY und Bitcoin reagierten
Warsh wies darauf hin, dass die nominalen und realen Renditen jetzt erheblich höher über der Treasury-Kurve liegen. Die Fed versucht, sich aus dieser Neubewertung herauszuhalten, fügte er hinzu, und lässt das Marktsignal ungefiltert durchkommen.
Die Rendite der 10-jährigen Treasury-Anleihe fiel auf 4,620%, nachdem sie zu Beginn der Sitzung etwa 4,650% erreicht hatte. Die Händler hatten die Woche damit verbracht, die Wahrscheinlichkeiten für eine Zinserhöhung der Fed abzuwägen, bevor drei abweichende Fed-Vertreter eine Erhöhung um einen Viertelpunkt unterstützten.
Der SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) drehte auf positiv bei 742,00 $, ein Plus von 0,17%. Der Goldspot überstieg 4.100 $, das ist das stärkste Niveau der Sitzung.
Bitcoin (BTC) folgte dem Aufschwung. Die jüngste Preisbewegung von Bitcoin brachte ihn nahe 64.237 $, ein Plus von 0,84% über 24 Stunden, mit einer Marktkapitalisierung von 1,29 Billionen $.
Dennoch bleibt das lange Ende unter Druck, nachdem die globalen Anleiherenditen auf den höchsten Stand seit 2008 gestiegen sind.
Warum Peter Schiff sagt, dass Warsh nicht liefern kann
Nicht jeder akzeptierte die Rahmenbedingungen. Peter Schiff, Chefökonom und Geschäftsführer von Euro Pacific Asset Management, argumentierte, dass sich nur die Sprache geändert hat.
„Trotz Warshs harter Rhetorik über das neu gefundene Engagement der Fed, das 2%-Inflationsziel zu erreichen, das unter Powell nicht erreicht wurde, hat die Fed bisher nichts anders gemacht in Bezug auf die Zinssätze oder ihre Bilanz. Es ist alles beim Alten“, sagte Schiff.
Schiff verwies auf das lange Ende der Kurve als seinen Beweis. Investoren verkaufen Treasuries und kaufen Gold, sagte er, anstatt das Versprechen für bare Münze zu nehmen.
Warsh beschrieb die kommenden Wochen als eine Phase des wachsamen Denkens statt des wachsamen Wartens. Der September wird zeigen, ob die Daten und nicht der Schiedsrichter ihm zustimmen. In der Zwischenzeit hält US-Präsident Trump den Fed-Vorsitzenden für brillant.
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Quelle: BeInCrypto
