Bitcoin Magazin
Strategy (MSTR) hebt 467 Millionen Dollar in bar an und lässt einen Bestand von 843.775 Bitcoin unberührt
Strategy (MSTR) verkaufte letzte Woche Aktien im Wert von etwa 466,7 Millionen Dollar und verwendete die Erlöse für Bargeld anstelle von Bitcoin, gemäß einer 8-K-Meldung bei der Securities and Exchange Commission am Montag. Dieser Schritt erhöhte die Dollar-Reserve des Unternehmens auf 3 Milliarden Dollar und markierte eine weitere Woche ohne Kauf von dem größten Unternehmensinhaber von Bitcoin.
Zwischen dem 6. Juli und dem 12. Juli verkaufte das von Michael Saylor geleitete Unternehmen 4.818.781 Stammaktien der Klasse A über sein Equity-Programm zum Marktpreis. Es wurden in diesem Zeitraum keine Vorzugsaktien unter seinen anderen ATM-Einrichtungen ausgegeben.
Das Unternehmen gab an, dass das frische Bargeld seine Dollar-Reserve um etwa 450 Millionen Dollar erhöht hat und dass es die Reserve hält, um Dividendenzahlungen auf seine Vorzugsaktien und Zinszahlungen auf seine ausstehenden Schulden zu decken.
Strategy kaufte oder verkaufte in der Woche weder Bitcoin. Der Bestand beläuft sich auf 843.775 BTC, eine Position, die das Unternehmen zu einem Gesamtpreis von etwa 63,69 Milliarden Dollar einschließlich Gebühren und Ausgaben erworben hat, zu einem Durchschnittspreis von 75.476 Dollar pro Coin.
Bei den aktuellen Preisen von etwa 63.000 Dollar ist dieser Bestand etwa 53 Milliarden Dollar wert, was das Unternehmen mit rund 10,7 Milliarden Dollar an Buchverlusten zurücklässt. Die Bestände entsprechen etwa 4 % der maximalen Bitcoin-Versorgung von 21 Millionen.
Die Märkte haben die Einreichung ohne viel Enthusiasmus gelesen. MSTR fiel am Montag im vorbörslichen Handel um fast 3 % und setzte damit einen Rückgang fort, der seit Jahresbeginn 38 % des Wertes der Aktie ausgelöscht hat. Bitcoin fiel über das Wochenende und handelte um 62.500 $, ein Rückgang, der den sogenannten Bitcoin-Proxy ebenfalls nach unten zog.
Eine Veränderung in Saylors Haltung
In der Geschichte von Strategy verlief das Muster in eine Richtung: Kapital beschaffen, Bitcoin kaufen, wiederholen. Dieses Jahr hat diesen Rhythmus durchbrochen. Das Unternehmen hat sich auf eine breitere Kapitalstruktur gestützt, und die jüngsten Offenlegungen zeigen, dass Bargeld aufgebaut wird, anstatt Münzen.
Der deutlichste Bruch kam am 5. Juli, als Strategy 3.588 BTC für 216 Millionen Dollar verkaufte – der größte Bitcoin-Verkauf in seiner Geschichte. Der Verkauf folgte einem Sonntagspost von Saylor auf X, Teil eines wöchentlichen Rituals, das von Marktbeobachtern als Signal betrachtet wird.
In der Vergangenheit landeten Bildunterschriften wie „Eine gute Zeit, um mehr Punkte hinzuzufügen“ und „Sieht besser aus mit mehr Punkten“ vor Kaufankündigungen. Der Ton ist schwerer zu lesen geworden. Eine Nachricht vom 28. Juni mit dem Text „Wir werden mehr Diagramme brauchen“ ging einem neuen Kapitalrahmen voraus, anstatt eines Kaufs, und der Sonntagspost mit der Überschrift „Orange Punkte erzählen nur einen Teil der Geschichte“ kam vor einer Einreichung, die überhaupt keinen Kauf zeigte.
Der Baustein hinter der Veränderung ist STRC, ein bevorzugtes Instrument, das die Kapitalstruktur des Unternehmens erweitert und neue Verpflichtungen geschaffen hat, die bedient werden müssen. Diese Struktur ist es, die die Barreserve wichtig macht. Dividenden- und Zinsverpflichtungen bilden jetzt eine feste Kostenbasis, die
die Strategie erfüllen muss, unabhängig davon, ob Bitcoin steigt oder fällt, und die Dollarreserve existiert, um diese Zahlungen zu finanzieren.
Wie viel Spielraum hat die Strategie?
Im Moment sieht das kurzfristige Bild überschaubar aus. Eine Reserve von 3 Milliarden Dollar gibt der Strategie einen Puffer gegen ihre Dividenden- und Zinsverpflichtungen, und die Einreichung am Montag zeigt, dass das Unternehmen Geld beschaffen kann, ohne seine Bitcoins anzutasten.
Aktien zu verkaufen verwässert die Aktionäre, lässt aber die Staatskasse unberührt; Münzen zu verkaufen hat den gegenteiligen Effekt. Diese Woche wählte die Strategie den ersten Weg.
Die offene Frage ist, was passiert, wenn die Wahl anfängt, sich zu verengen. Solange der Aktienmarkt neue Aktienverkäufe zu Preisen absorbiert, die das Unternehmen als tragfähig erachtet, kann das ATM-Programm seine Verpflichtungen finanzieren. Ein anhaltender Rückgang von MSTR oder ein längerer Rückgang von Bitcoin würde diese Rechnung verschärfen und optionale Verkäufe in erzwungene verwandeln.
Die Papierverluste des Unternehmens verleihen dem Wandel Gewicht. Die Strategie hat etwa 10,7 Milliarden Dollar an nicht realisierten Verlusten und ihre Aktien haben in diesem Jahr 38% verloren. Vor diesem Hintergrund liest sich der Wechsel vom Käufer zum Cash-Builder weniger als Rückzug, sondern vielmehr als ein Unternehmen, das eine Kapitalstruktur verwaltet, die nun eigene fixe Kosten trägt.
Bitcoin handelte in den Stunden nach der Offenlegung stabil bei etwa 62.500 $.
Quelle: BitcoinMagazine
