Der Chefökonom von Wells Fargo, Tom Porcelli, wehrt sich gegen die Marktwetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) und sagt, dass er erwartet, dass die Zentralbank die Zinsen bis 2026 stabil hält.
Seine Ansicht steht im Widerspruch zu einer hawkish Wende an der Wall Street, wo mehrere große Banken nun höhere Zinsen prognostizieren. Die Händler haben auch ihre Erwartungen an Zinserhöhungen seit dem frühen Sommer deutlich angehoben.
Wall Street-Ökonom bricht mit dem Markt über steigende Fed-Zinswetten
Die Fed hat ihren Leitzins das ganze Jahr über bei 3,50 % bis 3,75 % gehalten. Dennoch sind die Preise für eine straffere Politik gestiegen.
Auf Polymarket liegen die Chancen auf eine Erhöhung im Jahr 2026 bei etwa 55 %. Sie erreichten Ende Juli einen Höchststand von etwa 78 %, bevor sie in diesem Monat nachließen.
Die CME FedWatch-Daten erzählen eine ähnliche Geschichte. Ein Halten führt das Treffen am 16. September mit 55,6 %. Die Chancen auf eine Erhöhung steigen jedoch auf 59,2 % für Oktober und 77,1 % bis Dezember.
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Die Wall Street hat sich ebenfalls hawkish gewendet. Bank of America (BofA) prognostiziert drei Erhöhungen mit insgesamt 75 Basispunkten. Darüber hinaus hat die Pacific Investment Management Company (PIMCO) gewarnt, dass Kürzungen kontraproduktiv wären.
Jeffrey Schmid von der Kansas City Fed hat ebenfalls für höhere Zinsen plädiert. Drei Entscheidungsträger stimmten bei der Sitzung im Juli gegen eine Erhöhung.
Das Argument des Angebots-Schocks
Porcelli bestreitet die Notwendigkeit zum Handeln. In einem Interview mit CNBC sagte er, dass die aktuelle Inflation von Zöllen und Energie herrührt, beides sind Angebots-Schocks, mit denen die Fed nicht umgehen kann.
Die Erhöhung der Zinssätze würde das Wachstum belasten, ohne diese Preise zu dämpfen, argumentierte er. Seiner Meinung nach,
„Die Erhöhung der Zinssätze ist kein kostenfreies Unterfangen.“
Er wies auf die abkühlenden Kernzahlen hin. Die Inflation des Kernverbraucherpreisindex (CPI) liegt bei etwa 2,5 % und etwa 2,2 % auf einer annualisierten Basis über drei Monate. Dieses Tempo liegt nahe am Ziel von 2 % der Fed.
Porcelli stellte auch fest, dass sich der Kern-CPI und die Kern-Personal Consumption Expenditures (PCE) auseinanderentwickelt haben.
„Die Divergenz zwischen CPI und PCE liegt daran, dass die Gewichtungen unterschiedlich sind“, sagte er.
Die Entscheidung des Federal Open Market Committee (FOMC) vom 16. September steht nun als nächster großer Test bevor. Sie wird zeigen, ob Porcellis konträre Einschätzung oder die hawkische Drift des Marktes sich als korrekt erweist.
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Quelle: BeInCrypto
