Die US-Inflation blieb im Juli bei 3,4% und entsprach den Prognosen von Wall Street, während die Kernpreise auf 2,5% sanken. Der Bericht im Einklang hält eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September für Bitcoin (BTC)-Händler zu einem Glücksspiel.
Das Bureau of Labor Statistics veröffentlichte die Daten am Mittwoch. Die Zinsfutures sind jetzt fast gleichmäßig zwischen einer Beibehaltung und einer Erhöhung um einen Viertelpunkt beim Treffen am 16. September verteilt.
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US-Inflation landet genau dort, wo Ökonomen es erwartet hatten
Die Hauptpreise stiegen im Monat um 0,1% und machten den Rückgang von 0,4% im Juni wett. Dieser Rückgang im Juni war der steilste seit April 2020 und wurde hauptsächlich durch fallende Energiekosten verursacht. Die jährliche Rate sank von 3,5% auf 3,4%.
Der Kern-CPI, der volatile Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, stieg im Juli um 0,2% und um 2,5% im Vergleich zum Vorjahr. Beide Werte entsprachen dem Konsens im BLS-Bericht, und die jährliche Kerninflation verlangsamte sich von 2,6% im Juni.
Das Ergebnis enttäuschte sogar die Optimisten. Händler auf Kalshi, einem regulierten Vorhersagemarkt, hatten vor der Veröffentlichung auf einen weicheren Wert von 3,3% gesetzt. Wie die CPI-Vorschau von BeInCrypto für Juli feststellte, behandelten die Märkte diesen Bericht als den größten makroökonomischen Test der Woche.
Die Chancen auf eine Zinserhöhung der Fed im September bleiben ein Glücksspiel
Die CME FedWatch-Daten setzten die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung im September kurz vor der Veröffentlichung auf 54,1%, gegenüber 45,9% für eine Erhöhung um einen Viertelpunkt. Eine Woche zuvor neigten die Futures in die andere Richtung und preisten eine 54,4%ige Chance auf eine Straffung ein. Nach der CPI-Veröffentlichung verschoben sich die Chancen.
Die Wende geht auf den schwachen Arbeitsbericht für Juli zurück, der einen Rückgang der Beschäftigung um 23.000 zeigte, während Prognosen einen Anstieg um 80.000 voraussagten. Eine abkühlende Beschäftigung spricht für Geduld, während die über dem Ziel liegende Inflation für Maßnahmen spricht.
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh hat den Zielbereich seit seinem Amtsantritt im Mai bei 3,50 % bis 3,75 % gehalten, trotz des Drucks von Präsident Trump, die Kreditkosten zu senken. Drei Entscheidungsträger stimmten bei der Juli-Sitzung dagegen und votierten für eine Erhöhung, eine hawkische Neigung, die von Anleihentradern unterstützt wurde.
Der Bericht vom Mittwoch klärt keinen dieser Debatten. Er gibt den Tauben keine neuen Munition und den Falken keinen neuen Alarm.
Wird Bitcoin eine Zinserhöhung im September umgehen?
BTC wurde kurz nach der Veröffentlichung bei etwa 64.039 $ gehandelt, was einem Rückgang von 0,2 % über 24 Stunden entspricht, laut Daten von BeInCrypto Markets. Die gedämpfte Bewegung spiegelt die Daten selbst wider, die das Risiko einer heißen Überraschung beseitigten, ohne den Fall für eine lockerere Politik zu stärken.
Derivatives desks lesen die Ruhe anders. In einem Kommentar, der mit BeInCrypto geteilt wurde, argumentierte Andrei Grachev, Managing Partner bei dem Krypto-Marktmacher DWF Labs, dass der in Übereinstimmung stehende Bericht nach dem Verfehlen der Beschäftigungszahlen am Freitag wenig löst.
„Das interessantere Detail ist, dass der Optionsmarkt immer noch eine erhebliche Prämie für den Schutz verlangt. Bei der Verfall am Ende August haben die Abwärtsstrikes nahe 60.000 mehr gekostet als die entsprechenden Aufwärtsstrikes nahe 70.000. Diese Lücke hat sich durch ruhige Daten gehalten, was auf Vorsicht bezüglich des breiteren politischen Weges hinweist, anstatt auf einen einzelnen Bericht.“
Grachev fügte hinzu, dass Händler ihre Long-Positionen bei 70.000 $ wieder aufgebaut haben, obwohl die Preise defensiv bleiben. Seiner Meinung nach lässt das die Positionierung konstruktiv, aber abgesichert, wobei die Produzentenpreisdaten vom Donnerstag der nächste Test sind, ob die Schutzprämie sinkt.
Büros geteilt zwischen Vorsicht und effektiver Lockerung
Fabian Dori, Chief Investment Officer der Schweizer Digitalbank Sygnum, nahm eine ruhigere Sichtweise ein und argumentierte, dass die Daten auf eine allmähliche Abkühlung ohne Rezessionsängste oder eine neue hawkishe Neubewertung hindeuten.
„Die September-Zinswahrscheinlichkeiten sollten weitgehend stabil bleiben, was das makroökonomische Umfeld für Risikoanlagen weitgehend unverändert lässt. Wenn die Energiepreise weiter sinken, bleibt die Kombination konstruktiv für digitale Vermögenswerte, ohne dass eine politische Wende erforderlich ist“, sagte Dori gegenüber BeInCrypto.
Der Sygnum-Manager wies auf die Bargeldbestände des Schatzamts, die Bankenleverage-Regeln, die Schaffung von privatem Kredit und die Akzeptanz von Stablecoins hin, da dies die Liquiditätskräfte sind, die mittelfristig wichtiger sind.
Iggy Ioppe, Chief Investment Officer des digitalen Vermögensverwalters Theo, ging einen Schritt weiter und sagte, der Bericht zwingt weder zu einer Zinserhöhung noch bietet er den Märkten einen klaren dovishen Katalysator.
„Die Politik bleibt einfacher, als es die Kombination aus Inflation und Arbeitsmarktdaten rechtfertigt, sodass jeder Tag der Untätigkeit weiterhin als effektive Lockerung fungiert…“, sagte Ioppe in einer Erklärung gegenüber BeInCrypto.
Er fügte hinzu, dass die Preisbewegung von Bitcoin weniger volatil geblieben ist, als es die Rückflüsse institutioneller ETFs vermuten lassen würden, wobei Gold als Ballast dient, während die Unsicherheit in Bezug auf Energie und Politik hoch bleibt.
Der Arbeitsmarktbericht für August und die Kern-PCE-Inflation erscheinen ebenfalls vor der Entscheidung am 16. September. Wenn diese Werte die Ruhe vom Juli widerspiegeln, stärkt sich das Argument für eine Beibehaltung der Zinssätze und der makroökonomische Hintergrund von Bitcoin bleibt stabil. Eine erneute Beschleunigung würde jedoch die Wetten auf Zinserhöhungen wiederbeleben und die Widerstandsfähigkeit von Krypto erneut auf die Probe stellen.
Quelle: BeInCrypto
