Tom Lee hat 17 große Krypto-Aktien danach eingestuft, wie eng sie Bitcoin und Ethereum folgen. Das seltsamste Ergebnis steht am Ende. Bitcoin-Miner bewegen sich kaum mit dem BTC-Preis.
Core Scientific verfolgte das Asset mit 16%. MicroStrategy verfolgte es mit 78%. Doch MicroStrategy mined kein Bitcoin, es hält nur einen Haufen davon.
Was Tom Lees Krypto-Aktien-Rankings zeigen
Der Mitbegründer von Fundstrat maß 90-Tage-Korrelationen gegenüber den beiden Krypto-Fonds von BlackRock. Er deckte jede krypto-verknüpfte Aktie ab, die mehr als 2 Milliarden Dollar wert ist. Fundstrat und Factset lieferten die Zahlen.
Korrelation fragt einfach, ob sich zwei Preise gemeinsam bewegen. Ein Wert nahe 100% bedeutet, dass sie im Gleichschritt gehen. Ein Wert nahe null bedeutet, dass sie sich ignorieren.
BitMine Immersion Technologies (BMNR) führte bei Ethereum (ETH) mit 80% an. Coinbase (COIN) kam mit 74% auf den zweiten Platz.
Strategy (MSTR) führte bei Bitcoin (BTC) mit 78% an. Lee erwartet auch, dass Ether Bitcoin in diesem Zyklus übertreffen wird. Er leitet BitMine, die Aktie an der Spitze seiner eigenen Ethereum-Spalte.
Warum Bitcoin-Miner aufgehört haben, Bitcoin zu verfolgen
Schauen wir uns jetzt die Miner an. Core Scientific (CORZ) erzielte 16%. Cipher Mining (CIFR) erreichte 17%, TeraWulf (WULF) 18% und Hut 8 (HUT) 19%.
Riot Platforms (RIOT) erreichte 31% und IREN 33%. Jeder von ihnen blieb hinter Trump Media (DJT) zurück, das 40% erzielte und nichts mined.
Die Antwort liegt in ihren Konten. Diese Firmen verkaufen jetzt Rechenleistung an Unternehmen der künstlichen Intelligenz, und dieses Geschäft hat übernommen.
Der Grund ist praktisch. Die Gewinnmargen beim Mining schrumpften, als die Kosten stiegen, während die Miner bereits die beiden Dinge besaßen, um die AI-Firmen am härtesten konkurrieren.
Sie halten günstige Stromverträge und Lagerhäuser, die dafür verkabelt sind. Das Vermieten an AI-Unternehmen zahlt besser und erfolgt jeden Monat statt mit jedem Block.
Core Scientific verbuchte im Quartal, das im Juni endete, einen Umsatz von 164,2 Millionen Dollar. Colocation, das Geschäft mit Rechenzentren, brachte 136,7 Millionen Dollar ein. Das Selbst-Mining brachte 21,5 Millionen Dollar ein.
Also lieferte die AI-Arbeit 83 % des Geldes. Bitcoin lieferte 13 %.
TeraWulf zeigte im Mai dasselbe Muster. Es verdiente 21,0 Millionen Dollar durch das Vermieten von Hochleistungsrechenkapazität im Vergleich zu 13,0 Millionen Dollar aus dem Mining, also 62 % aus AI.
IREN liegt weiter hinten. Sein Quartal, das im März endete, brachte 33,6 Millionen Dollar aus AI-Cloud-Diensten. Das Mining brachte immer noch 111,2 Millionen Dollar ein, was AI auf 23 % lässt.
Stellt man diese drei gegen Lees Tabelle, erscheint ein Muster. Je mehr ein Miner aus AI verdient, desto weniger folgen seine Aktien dem Bitcoin.
Core Scientific ist am stärksten AI-getrieben und am wenigsten korreliert. IREN ist am wenigsten AI-getrieben und am stärksten korreliert. TeraWulf liegt in beiden Maßstäben dazwischen.
„Wir erwarten, dass das Geschäft zunehmend von wiederkehrenden, vertraglich vereinbarten Einnahmen getrieben wird, wodurch die Exposition gegenüber der Volatilität, die historisch mit dem Bitcoin-Mining verbunden ist, verringert wird“, sagte Patrick Fleury, CFO von TeraWulf, in den Quartalszahlen des Unternehmens.
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Die Geschichte macht den Wechsel schärfer. Core Scientific beantragte im Dezember 2022 Insolvenz nach Kapitel 11, nach einem Bitcoin-Crash und hohen Schulden. Es trat im Januar 2024 wieder in Erscheinung.
Der Miner, den Bitcoin fast zerstört hat, ist jetzt der Miner, der am wenigsten davon betroffen ist.
Was sich für die Krypto-Aktienexposition ändert
Die praktische Lesart ist direkt. Jeder, der einen Miner für die Bitcoin-Exposition gekauft hat, besitzt jetzt einen Vermieter für Energie und Rechenleistung. Sein Schicksal hängt von der Nachfrage der KI-Firmen ab.
Das funktioniert in beide Richtungen. Miner sind gestiegen, während Bitcoin gefallen ist, was genau das ist, was eine schwache Korrelation vorhersagt. Der Wandel ist branchenweit und war kostspielig. MARA und CleanSpark verzeichneten zusammen 851 Millionen Dollar an Verlusten, während sie danach strebten.
Treasury-Unternehmen verfolgen Bitcoin enger. Sie haben nicht besser abgeschnitten. MicroStrategy handelte am Freitag bei etwa 118,86 $ im Vergleich zu einem 52-Wochen-Hoch von 365,21 $.
Korrelation beschreibt die Richtung, nicht den Gewinn. Eine Aktie kann Bitcoin treu auf dem Weg nach unten folgen.
Eine Warnung gilt für den gesamten Tisch. Dies sind 90-Tage-Rückblickszahlen. Sie ziehen sich zusammen und lockern sich mit jeder Marktphase, anstatt für immer zu halten.
Bitcoin handelte zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa 77.151 $, ein Plus von 6,3 % an diesem Tag. Ether wechselte nach einem Gewinn von 3,5 % für etwa 2.412 $ den Besitzer.
Die nächste Gewinnsaison wird testen, wie weit die Spaltung reicht. Miner, die mehr KI-Umsatz verbuchen, sollten sich weiter von Bitcoin entfernen, nicht näher kommen.
Lee hat seinen Tisch erstellt, um Aktieninvestoren zu helfen, Krypto-Engagement zu kaufen. Lesen Sie genau, er zeigt, wie viel von diesem Engagement der Mining-Sektor bereits verkauft hat.
Quelle: BeInCrypto
