Bitcoin stieg am Freitag nach einem Kursplus von 4,3 % erneut über 80.000 $. Die jüngste Stärke ist eine willkommene Veränderung, nachdem der Kryptomarkt während eines Großteils des dritten Quartals unter Druck gestanden hatte, bevor eine kräftige Rallye Ende August die Stimmung veränderte. BTC verzeichnete beispielsweise den stärksten Monatsgewinn seit November 2024, was einige Anleger zu der Annahme veranlasste, der Bärenmarkt könnte vorbei sein.
Laut Fidelity gibt es dafür jedoch noch keine Garantie.
Möglicher Tiefpunkt im November?
Ein Faktor, der im Fokus steht, ist der historische Vierjahreszyklus von Bitcoin. Das Krypto-Asset hat wichtige Tiefpunkte in Bärenmärkten und Höchststände in Bullenmärkten im Allgemeinen im Abstand von etwa vier Jahren erreicht. Da der vorherige Tiefpunkt des Bärenmarkts im November 2022 lag, könnte dieses Muster auf einen weiteren möglichen Tiefpunkt um November 2026 hindeuten, sofern sich der Zyklus fortsetzt.
Fidelity betonte zwar, dass sich der Vierjahreszyklus nicht zwangsläufig wiederholen muss und Bitcoins Tiefpunkt möglicherweise bereits im Juli erreicht wurde, spekulierte jedoch weiterhin, dass die Kryptowährung erneut fallen und im November oder später einen weiteren Tiefpunkt erreichen könnte.
Mehrere Auslöser könnten ebenfalls beeinflussen, ob der Krypto-Bärenmarkt endet. Der Finanzriese verwies auf eine kryptofreundlichere Regulierung, Änderungen der staatlichen Geldpolitik, das Aufkommen eines unerwartet beliebten Anwendungsfalls für Kryptowährungen und die zunehmende institutionelle Akzeptanz. Auch die Preisvolatilität beobachtet das Unternehmen.
Die bisherigen Bärenmärkte von Bitcoin endeten historisch nach einer Phase relativ geringer Volatilität mit einer Phase höherer Volatilität und einem Aufwärtsschub bei den Kursen. Fidelity zufolge war die Volatilität von Juni bis Mitte August relativ gering, was darauf hindeutete, dass die Verkäufer möglicherweise erschöpft waren.
In diesem Zeitraum wurden BTC und andere Krypto-Assets laut der Analyse im unteren Bereich ihrer historischen Kursspannen gehandelt, also am sogenannten „Value“-Ende. Ende August nahm die Volatilität stark zu: Bitcoin legte in der dritten Woche des Monats um mehr als 25 % zu. Ethereum gewann im selben Zeitraum rund 34 %, Solana stieg um 28 %. Fidelity zufolge bestätigt dieses Kursverhalten zwar nicht, dass der Bärenmarkt vorbei ist, es entspricht jedoch einem möglichen historischen Muster.
Unterdessen führten Ereignisse, die die Kurse normalerweise hätten drücken können – darunter der Sicherheitsvorfall mit der Coldcard-Hardware-Wallet und das Stocken des CLARITY Act –, nicht zu weiteren Rückgängen. Dies könnte die These stützen, dass sich Kryptowährungen nahe einem Markttief befinden und nun möglicherweise auf einen neuen positiven Impuls warten.
Die Akzeptanz von Kryptowährungen nahm trotz der schwachen Marktstimmung weiter zu. Bitwise Investments meldete Anfang Juli, dass das Transaktionsvolumen von Stablecoins das von Visa um das 2,3-Fache übertroffen hatte. MetaMask berichtete im Juli außerdem, dass der Markt für reale Vermögenswerte 2026 schneller gewachsen war als in jedem Jahr zuvor.
Fidelity erklärte, dadurch sei eine Diskrepanz zwischen Adoption und Preisen entstanden: Während die Aktivität in Teilen der Krypto-Branche weiter zunahm, befand sich der Gesamtmarkt weiterhin in einem Bärenmarkt. Die jüngste Erholung könnte darauf hindeuten, dass Adoption und Preis wieder begonnen haben, sich „anzugleichen“. Ein ähnliches Muster zeigte sich während des Bärenmarkts 2021–2022 und des anschließenden neuen Bullenmarkts, der Ende 2022 begann.
CLARITY im Fokus
Die Regulierung bleibt ein weiterer wichtiger Faktor für den Markt. Die Branche wartet weiterhin auf weitere Schritte zum CLARITY Act, der einen umfassenderen US-Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte schaffen und die Zuständigkeiten der Bundesaufsichtsbehörden klarstellen soll. Der Gesetzentwurf wurde vom Repräsentantenhaus verabschiedet, wird jedoch noch im Senat beraten, sodass Zeitplan und Ausgang ungewiss bleiben.
Die SEC schlug außerdem die Verordnung „Regulation Crypto Assets“ vor. Sie soll festlegen, unter welchen Umständen bestimmte Krypto-Asset-Angebote in einer frühen Entwicklungsphase von den Registrierungspflichten für Wertpapiere ausgenommen werden könnten. Der Vorschlag kann noch öffentlich kommentiert werden und ist nicht endgültig. Fidelity bezeichnete ihn jedoch als wichtigen Schritt hin zu einem stärker „maßgeschneiderten Regulierungsansatz“.
Quelle: CryptoPotato
