Bitcoin-Mining als profitables Geschäftsmodell lässt sich an den größten und teuersten Standorten immer schwerer rechtfertigen.
Die Netzwerk-Hashrate, die die gesamte Rechenleistung zum Schutz des Bitcoin-Netzwerks misst, stieg im Oktober 2025 auf über 1,1 ZH/s, ist seitdem aber mehrmals auf rund 900 EH/s gesunken. Auch die Mining-Schwierigkeit ging im Februar 2026 um 11,16 % und im Juni um weitere 10,09 % zurück.
Einfach gesagt: So viele Miner schalteten ihre Geräte ab, dass das Bitcoin-Netzwerk das Mining für die weiterhin aktiven Miner erleichtern musste.
Gleichzeitig erzielen einige der größten Mining-Unternehmen anderswo bessere Renditen. Core Scientific meldete im zweiten Quartal beim eigenen Mining eine negative Bruttomarge von 56 %, während das Colocation-Geschäft mit Rechenzentren einen Bruttogewinn von fast 80 Millionen US-Dollar erwirtschaftete.
Bei TeraWulf entfielen rund 71 % des Quartalsumsatzes auf die Vermietung von HPC-Kapazitäten. Die Vermietung leistungsstarker Recheninfrastruktur für KI und Cloud Computing wirft also höhere Gewinne ab.
Verdrängt KI also die Bitcoin-Miner, und was passiert mit dem Mining, wenn das der Fall ist?
Der Wettbewerb um erstklassige Energieversorgung
KI-Hardware und Bitcoin-Mining-Geräte sind nicht austauschbar. Für KI verwendete Grafikprozessoren sind für das Bitcoin-Mining in der Regel unwirtschaftlich, während Bitcoin-ASICs keine großen KI-Modelle ausführen können. Stattdessen geht es beim Wettbewerb um Produktionskapazitäten für Chips, Kapital, Grundstücke, Infrastruktur und vor allem eine zuverlässige Stromversorgung.
Für KI-Betreiber ist ein Standort mit vorhandenen Umspannwerken, Netzkapazität und Glasfaseranschlüssen wesentlich wertvoller als unerschlossenes Land in der Nähe eines Kraftwerks. KI-Infrastruktur muss schnell bereitgestellt werden, doch große Energieprojekte benötigen oft Jahre bis zur Fertigstellung.
Viele Mining-Unternehmen sicherten sich geeignete Grundstücke und Netzanschlüsse, bevor der Wettbewerb darum durch KI zunahm. Diese Standorte können als KI-Rechenzentren inzwischen wertvoller sein als als Mining-Anlagen. Bei der Neuausrichtung der Branche geht es daher nicht einfach darum, Strom zu verkaufen. Es geht darum, bereits verfügbaren Zugang zu Strom zu Geld zu machen.
Dieser Vorteil gilt nicht für jede Energiequelle.
Für das Training und die Inferenz von KI ist in der Regel eine stabile, jederzeit verfügbare Stromversorgung erforderlich. Bitcoin-Mining kann flexibler betrieben werden. Mining-Maschinen können eingeschaltet werden, wenn überschüssiger Strom verfügbar ist, ihren Verbrauch senken, wenn das Angebot zurückgeht, und abgeschaltet werden, wenn das Stromnetz unter Druck steht.
Eine Fabrik mit Solaranlage auf dem Dach kann beispielsweise überschüssige Stromerzeugung zur Mittagszeit nutzen, um eine kleine Gruppe von Mining-Maschinen zu betreiben, nachdem der normale Produktionsbedarf gedeckt ist. Die Maschinen müssen nicht ununterbrochen laufen. Sie sollen Strom, der andernfalls abgeregelt oder zu einem niedrigen Preis ins Netz eingespeist würde, wirtschaftlich nutzen.
Dasselbe Prinzip gilt in größerem Maßstab. Der Energiekonzern ENGIE hat erklärt, dass er für sein Solarprojekt Assú Sol in Brasilien Batteriespeicher oder Bitcoin-Mining prüft. Dort verhindern Engpässe bei der Übertragung, dass die gesamte verfügbare Stromerzeugung abgenommen werden kann.
Schwankende Solar- und Windenergie kann die KI unterstützen, meist jedoch nur in Verbindung mit Speichern, Netzstrom oder einer anderen stabilen Energiequelle. Diese zusätzliche Infrastruktur treibt die Kosten in die Höhe.
Mining eignet sich besser dazu, Strom zu nutzen, der gerade deshalb günstig ist, weil er nur zeitweise verfügbar, abgelegen oder schwer zu übertragen ist.
Die Hashrate wird sich verlagern, nicht verschwinden
Wenn große Mining-Unternehmen Premiumstandorte für KI umrüsten, dürften einige ihrer Maschinen auf den Zweitmarkt gelangen. Ein Gerät, das sich in einem Rechenzentrum mit hohen Kosten nicht rentiert, kann an einem Standort mit günstiger Wasserkraft, überschüssiger Solarenergie oder ungenutzter Energiequelle weiterhin wirtschaftlich sein.
Niedrigere Gerätepreise können teuren Strom zwar nicht ausgleichen, senken aber den anfänglichen Kapitalbedarf und verkürzen die Amortisationszeit. Ältere, weniger effiziente Maschinen können sich dort weiterhin rechnen, wo Strom außergewöhnlich günstig ist und kein Dauerbetrieb erforderlich ist.
Das könnte die Struktur der Mining-Branche verändern. Börsennotierte Unternehmen werden weiterhin eine wichtige Rolle spielen, doch das Wachstum der Hashrate dürfte künftig zunehmend von privaten Betreibern, kleineren Minern und Energieerzeugern kommen, die direkten Zugang zu nicht ausreichend genutztem Strom haben.
Die Schwierigkeitsanpassung von Bitcoin hilft dem Netzwerk ebenfalls, auf Veränderungen zu reagieren. Wenn Miner ihre Anlagen abschalten, kommen die Blöcke zunächst langsamer. Anschließend sinkt der Schwierigkeitsgrad, sodass die verbleibenden Maschinen für dieselbe Rechenleistung mehr Bitcoin verdienen können. Dadurch können einige zuvor unrentable Anlagen wieder in Betrieb genommen werden.
Eine niedrigere Hashrate ist dennoch relevant, weil sie die Kosten für einen Angriff auf das Netzwerk senkt. Ein vorübergehender Rückgang bedeutet jedoch nicht automatisch eine Sicherheitskrise. Das System bewegt sich kontinuierlich auf ein neues Gleichgewicht zu, das vom Bitcoin-Preis, den Stromkosten und der Effizienz der Maschinen geprägt wird.
KI wird Standorte mit erstklassiger Stromversorgung teurer machen und einige Mining-Modelle unwirtschaftlich werden lassen. Bitcoin-Mining wird sie jedoch wahrscheinlich nicht beseitigen.
Stattdessen spaltet sie den Markt in zwei Bereiche auf: Zuverlässige Energieversorgung mit gut ausgebauter Infrastruktur wird zunehmend für KI genutzt, während das Mining auf günstigere und weniger konventionelle Energiequellen ausweicht.
Solange ungenutzter Strom verfügbar ist, werden Miner weiter nach Möglichkeiten suchen, ihn zu nutzen.
Quelle: BeInCrypto
