Anleger beobachten Aktien und Bitcoin auf der Suche nach dem nächsten großen Hoch. Der bekannte Makroanalyst Jason Pizzino glaubt, dass das erste Warnsignal bereits vom US-Immobilienmarkt gekommen ist.
Seine These stützt sich auf einen 18-jährigen Immobilienzyklus, abgeleitet aus rund 220 Jahren US-Verkaufsdaten. Der aktuelle Zyklus begann etwa 2011–2012 und lässt den Höhepunkt des Immobilienmarkts für 2025–26 erwarten, mit einem möglichen Tief um 2029–30.
„Wenn alle eingestiegen sind, ist der Höhepunkt erreicht“, sagte Pizzino.
Die neuesten Daten beweisen den Zyklus nicht. Doch sie machen es schwerer, die Prognose abzutun. Die US-Hauspreise stiegen im Juni im Jahresvergleich um 1,5 %, sanken real jedoch den 13. Monat in Folge.
Die Verkäufe neuer Häuser gingen im Juli um 10,5 % zurück. Der Medianpreis fiel auf 393.800 US-Dollar und damit auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren. Das Vertrauen der Bauunternehmen liegt bei 35 und damit weit unter der neutralen Marke von 50.
Zuerst der Immobilienmarkt. Als Nächstes könnten die Aktien folgen
Pizzinos wichtigstes Signal ist D.R. Horton. Während des letzten Immobilienzyklus erreichte der Baukonzern seinen Höhepunkt vor dem breiteren Markt. Überträgt man dasselbe Muster auf den Höchststand Ende 2024, deutet das auf ein mögliches Aktienmarkthoch Ende 2026 oder Anfang 2027 hin.
D.R. Horton schloss am Freitag bei 142,75 US-Dollar. Pizzino zufolge würde ein Kursrückgang unter etwa 130 US-Dollar seine These untermauern.
Die Aktienkurse liegen weiterhin nahe Rekordständen. Der S&P 500 schloss am Freitag bei 7.718,60 Punkten und damit etwa 1 % unter seinem Rekord vom 13. August. Starke Arbeitsmarktdaten für August ließen die vom Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im September ebenfalls auf etwa 60 % steigen.
Bitcoin ist der Unberechenbare
Bitcoin wird heute bei knapp 79.700 $ gehandelt und liegt damit deutlich über seinem Julitief von rund 57.700 $. Außerdem hat er seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt zurückerobert.
Pizzino hält einen weiteren Anstieg von Bitcoin für möglich, allerdings mit geringeren Renditen. Sein grobes Szenario sieht vom Julitief aus einen Anstieg auf etwa 120.000 $ vor. 180.000 $ hält er für deutlich schwieriger, falls sich die Kreditbedingungen weiter verschärfen.
Ein anderer Analyst, Benjamin Cowen, ist vorsichtiger, wenn es darum geht, den Zyklus als Handelssignal zu betrachten.
„Ich kaufe jeden einzelnen Monat Indexfonds … selbst wenn ich glaube, dass eine Korrektur bevorsteht“, sagte Cowen.
Das ist vielleicht die nützlichste Erkenntnis. Der Zyklus liefert Anlegern eine Warnzone, aber kein Ablaufdatum. Pizzinos eigener Rat ist einfacher: Mach dir einen Plan, bevor der Kredit versiegt.
„Handle mit dem Markt, den du hast“, sagte Cowen, „nicht mit dem Markt, den du dir wünschst.“
Quelle: BeInCrypto
