Die Preise von Bitcoin und Gold fielen am Freitag innerhalb von Sekunden nach Veröffentlichung des Inflationsberichts für August und machten dann innerhalb weniger Minuten den Großteil ihrer Verluste wieder wett. Die Jahreswerte entsprachen genau den Prognosen.
Die Märkte bewegte der monatliche Kernwert. Die Preise ohne Nahrungsmittel und Energie stiegen im August um 0,3 % und damit stärker als die von Ökonomen erwarteten 0,2 %.
Warum ein Wert von 2,4 % trotzdem als hoch galt
Die Kerninflation auf Jahresbasis blieb mit 2,4 % unverändert und entsprach den Schätzungen. Auch die Gesamtinflation lag mit 3,4 % im Rahmen der Erwartungen. Keine der beiden Zahlen lieferte der Federal Reserve neue Erkenntnisse.
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Der Monatswert erzählte eine andere Geschichte. Vor der Veröffentlichung kursierten 17 veröffentlichte Prognosen zur monatlichen Kerninflation. Sie reichten von 0,16 % bis 0,24 %, und jede einzelne wurde auf 0,2 % gerundet.
Der tatsächliche Wert lag bei 0,29 % – auf Jahresbasis entspricht das ungefähr 3,5 %. Damit übertraf er die gesamte Prognosespanne.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst, was städtische Haushalte für einen festen Waren- und Dienstleistungskorb bezahlen. Beim Kern-CPI werden Nahrungsmittel und Energie ausgeklammert, deren Preise aufgrund von Wetter und Ölmärkten stark schwanken.
Die Wohnkosten sind der größte Einzelposten. Sie stiegen im Monatsvergleich um 0,3 % und im Jahresvergleich um 3 %, wie das Bureau of Labor Statistics mitteilte. Vor der Veröffentlichung hatte sich der Anstieg der Wohnkosten abgeschwächt.
Die Energiepreise trieben den Gesamtwert. Der Energieindex stieg im August um 2,1 %, die Benzinpreise um 3,9 %. Auf Sicht von zwölf Monaten ist Benzin um 27,4 % teurer geworden.
Gold verhielt sich nicht mehr wie ein Inflationsschutz
Der Gold-Spotpreis schoss bei Veröffentlichung der Daten auf 4.353 US-Dollar zu und stürzte dann innerhalb derselben Minute auf 4.292 US-Dollar ab. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag er wieder bei rund 4.358 US-Dollar. Bitcoin (BTC) zeigte ein ähnliches Muster. Der Kurs fiel von etwa 77.100 auf 76.050 US-Dollar, bevor er sich erholte.
BeInCrypto hatte einen Tag zuvor auf dieses Muster hingewiesen, nachdem der Erzeugerpreisbericht vom Donnerstag Gold, Bitcoin und den S&P 500 gemeinsam nach unten gezogen hatte. Die Einschätzung, dass Gold als Absicherung versagt, bestätigte sich innerhalb von 24 Stunden.
Der Mechanismus wirkt sich am Anleihemarkt aus. Eine höhere Inflation lässt die Renditen von US-Staatsanleihen steigen, und höhere Renditen erhöhen die Kosten für das Halten von Anlagen, die keine Erträge abwerfen.
Weder Gold noch Bitcoin werfen Erträge ab. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen lag bereits vor der Veröffentlichung bei knapp 4,95 %.
Es war außerdem die zweite Veröffentlichung von US-Daten innerhalb einer Woche, die beide Anlagen gleichzeitig nach unten drückte. Die Beschäftigtenzahlen für August übertrafen am 4. September die Prognosen um das Dreifache und lösten dieselbe Reaktion aus.
Die Fed entscheidet am Mittwoch
Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank tritt am 15. und 16. September zusammen. Die Zinsentscheidung fällt am Mittwochnachmittag. Daten des CME FedWatch Tool zeigen, dass Marktteilnehmer inzwischen mit einer nahezu sicheren Zinserhöhung rechnen.
Ökonomen tendierten zu einer Zinspause. Händler rechneten eher mit einer Zinserhöhung. Die monatliche Kernrate stärkt die Argumente der Händler.
Die Erzeugerpreisdaten vom Donnerstag fielen in den Kategorien, die in den Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) einfließen, hoch aus. Dieser Index und nicht der Verbraucherpreisindex (CPI) ist die Kennzahl, an der sich die Fed offiziell orientiert. Die Kern-PCE-Rate für August könnte daher höher ausfallen, als diese Zahlen vermuten lassen.
Die Zinsmärkte preisen bereits eine straffere Geldpolitik ein, da drei Zentralbanken in diesem Monat die Zinsen anheben. Auch die Bank of Japan und die Europäische Zentralbank treffen in den kommenden Tagen ihre Entscheidungen.
Das Tempo der Erholung deutet eher auf überzogene Positionierungen als auf neue Überzeugung hin. Die Entscheidung am Mittwoch wird zeigen, ob ein einziger heißer Monat ausreicht, um die Fed zu einer Kursänderung zu bewegen.
Quelle: BeInCrypto
