Bitcoin (BTC) musste innerhalb von 48 Stunden zwei Rückschläge hinnehmen: eine Zinserhöhung der Fed und eine gescheiterte Senatsabstimmung. Der Kurs hielt sich. Eine wichtige Marke nicht.
Glassnode hatte den Test für diese Woche im Voraus festgelegt. Ein zweiter Tagesschluss unter dem True Market Mean würde aus einem Rücksetzer einen Durchbruch machen. Am Mittwoch war es so weit.
Die Nachrichten verpufften. Die Handelsspanne brach trotzdem.
Der CLARITY Act kam am 15. September im Senat nicht weiter. Mit dem Gesetzentwurf sollte geklärt werden, welche US-Aufsichtsbehörde für digitale Vermögenswerte zuständig ist. Händler hatten ihn als Rückenwind betrachtet.
Bitcoin-Fonds verzeichneten an diesem Tag Abflüsse in Höhe von 450,33 Millionen Dollar. Spot-Produkte auf Bitcoin und Ethereum verbuchten zusammen Abflüsse von 592 Millionen Dollar – die höchsten Tagesabflüsse bei ETFs seit Monaten.
Dann kam die Fed. Die Währungshüter hoben den Zielkorridor einstimmig auf 3,75–4,00 % an. Den Prognosen zufolge rechnen nun 16 von 18 Vertretern in diesem Jahr mit einer weiteren Zinserhöhung.
Bitcoin stieg nach dieser Nachricht, statt zu fallen. Die Bewegung dauerte nur wenige Minuten: Nach Veröffentlichung der Erklärung kletterte der Kurs von rund 75.350 Dollar auf über 76.100 Dollar.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notierte BTC bei rund 76.297 Dollar, ein Plus von 0,58 % binnen 24 Stunden und ein Minus von 2,5 % im Wochenvergleich.
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Die Märkte hatten beide Ergebnisse bereits vor ihrer Bekanntgabe eingepreist. Deshalb bewegten sich die Kurse kaum. Der Schaden zeigte sich stattdessen bei den Tagesschlusskursen. Bitcoin beendete den Mittwoch bei 76.187 Dollar und schloss damit zum zweiten Mal in Folge unter dem True Market Mean von 76.700 Dollar.
Diese Marke spiegelt den Durchschnittspreis wider, den Anleger bezahlt haben, die weiterhin am Markt aktiv sind. Seit Ende August hat sie die Untergrenze der Bitcoin-Handelsspanne gebildet.
Der Kurs hat diese Marke zuvor zweimal durchbrochen, am 23. August und am 10. September, und sich beide Male erholt. Sie einmal zu verlieren, war ein Ausrutscher. Sie zweimal zu verlieren, bedeutet einen Bruch.
„Damit liegt der Kurs knapp unter der Untergrenze der Spanne, in der er sich seit Ende August gehalten hat“, sagte Glassnode. „Die nächste Kostenbasis darunter ist die Kostenbasis der kurzfristigen Halter bei 71,3.000 $, also der durchschnittliche Preis, den Käufer für Coins bezahlt haben, die sie in den letzten fünf Monaten erworben haben.“
Das Geld blieb schon vor der Abstimmung aus
Die Rallye, durch die sich diese Spanne bildete, wurde von neuem Kapital getragen, doch dieses Kapital bleibt inzwischen aus. Die Realized Cap, die jeden Coin mit dem Preis bewertet, zu dem er zuletzt bewegt wurde, stieg bis zum 14. September 27 Tage in Folge. Am 15. September drehte sie ins Negative.
Die Abstimmung allein erklärt die Wende nicht. Die Nachfrage nach ETFs war bereits in der Vorwoche zurückgegangen. Spot-Bitcoin-Fonds verzeichneten zwischen dem 8. und 14. September Abflüsse von rund 334 Millionen $.
Seitdem ist dieses Geld durch nichts ersetzt worden. Das Angebot an Stablecoins ist das Kapital, das den nächsten Anstieg finanziert. Im Laufe der Woche blieb es mit rund 301 Milliarden $ unverändert.
Auch die Käufer, die den Markt 2025 getragen haben, sind verschwunden. Börsennotierte Unternehmen kauften innerhalb von drei Monaten etwa 5.900 BTC, verglichen mit allein 89.000 BTC im Juli 2025.
Ihr durchschnittlicher Einstiegskurs von rund 80.500 $ liegt nun über dem Spotpreis. Damit ist die Gruppe im Minus und dürfte kaum einspringen.
Optionshändler lesen dieselbe Veränderung. Innerhalb weniger Stunden nach dem Ergebnis der Senatsabstimmung wechselte die Ein-Wochen-Skew von einer Prämie für Aufwärtspotenzial zu einer Prämie für Abwärtspotenzial.
Wie geht es mit dem Bitcoin-Kurs weiter?
Nicht alle sehen in der Woche eine Pause. Der On-Chain-Analyst Willy Woo beziffert die Wahrscheinlichkeit, dass der Tiefpunkt bereits erreicht ist, auf 90 %.
„Ich schätze die Wahrscheinlichkeit, dass der Tiefpunkt erreicht ist, auf 90 %. Gemessen an der zurückkehrenden Liquidität langfristiger Anleger befinden wir uns in einer frühen Bullenmarktstruktur“, sagte er.
Diese Einschätzung beruht auf der Rückkehr langfristiger Liquidität. ETF-Zuflüsse, Stablecoins und Treasury-Bestände haben sich jedoch alle in die entgegengesetzte Richtung entwickelt.
Die Saisonalität gibt den Bullen unterdessen etwas Rückendeckung. Analysten bezeichnen den September als einen „ereignislosen Monat“ für Bitcoin; im Oktober erwarten viele dann einen Tiefpunkt.
Bis dahin bestimmen die Kursmarken die möglichen Szenarien. Die Obergrenze liegt zwischen 83.000 und 86.000 US-Dollar, wo das Angebot langfristiger Halter am größten ist. Kauforders reichen bis auf etwa 68.000 US-Dollar hinunter, darunter wird das Orderbuch bis ungefähr 61.000 US-Dollar dünner.
Zwei Tagesschlusskurse über 76.700 US-Dollar würden die Handelsspanne wiederherstellen – allerdings nur, wenn neues Kapital dahintersteht. Andernfalls entscheiden 71.300 US-Dollar und die Untergrenze von 62.000 bis 65.000 US-Dollar darüber, wie tief der Kurs fällt.
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Quelle: BeInCrypto
