Rick Rieder von BlackRock verkauft Aktien. Seiner Ansicht nach sind erstklassige Anleihen mit einer Rendite von 7 % bis 8 % derzeit besser als die 10 % bis 12 %, die er von Aktien erwartet.
Rieder ist Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Anlagen bei BlackRock und verwaltet rund 2,4 Billionen US-Dollar. In der Sendung Sozzi Unleashed von Yahoo Finance sprach er über die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen, die über 5 % liegt.
Warum die Rendite US-amerikanischer Staatsanleihen wichtig ist
Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen ist der Zinssatz, den die US-Regierung für Kredite mit einer Laufzeit von zehn Jahren zahlt. Sie beeinflusst Hypothekenzinsen, Unternehmenskredite und Aktienkurse.
In diesem Monat stieg sie erstmals seit 2007 über 5 %. Daten von TradingView zufolge lag sie am 26. September bei 5,167 %, während die Rendite 30-jähriger Anleihen 5,49 % erreichte.
Die US-Notenbank erhöhte ihren Leitzins am 16. September auf 3,75 % bis 4 % – die erste Erhöhung seit mehr als drei Jahren. Rieder bezeichnete den Moment als „keine Krise, aber einen Weckruf“.
Rieder bewertete Aktien mit B− und damit schlechter als seit Langem. Halbleiterhersteller und Speichertechnologie gefallen ihm weiterhin, da er dort Auftragsrückstände sieht. Höhere inflationsbereinigte Zinsen und das nachlassende Wachstum im KI-Bereich belasten jedoch den übrigen Markt.
Ein von ihm verwalteter Einkommensfonds wirft bei einem Kreditrating von A− eine Rendite von 7,2 % ab. Er hält außerdem Anleihen, die innerhalb von drei Jahren fällig werden oder deren Zinssatz dann angepasst wird – das begrenzt Verluste, falls die Zinsen weiter steigen. Zudem hat er einige hypothekenbesicherte Anleihen verkauft, deren Wert bei steigenden Zinsen sinkt.
Die Renditen treiben die Hypothekenzinsen bereits auf 7,45 %. Rieder sagte, der Immobilienmarkt sei „eingefroren“.
Was eine weitere Zinserhöhung der US-Notenbank kosten würde
Rieder argumentierte, die Fed sollte die Zinsen nicht erhöhen. Dennoch rechnet er mit einer weiteren Anhebung. Er warnte, sie werde die Kosten für die US-Staatsverschuldung in die Höhe treiben.
„Bei einer Veränderung um 100 Basispunkte entstehen der US-Regierung Kosten von etwa 130 bis 150 Milliarden Dollar“, sagte er im Interview.
100 Basispunkte entsprechen einem Prozentpunkt.
Nicht alle sehen hohe Renditen als schlecht für Aktien. Tom Lee von Fundstrat argumentiert, dass steigende Renditen starken Unternehmen zugutekommen.
Rieder fügte hinzu, dass die Rendite von Anleihen im Jahr nach einem Ausgangsniveau von 5 % im Durchschnitt bei etwa 9,5 % lag. Trotzdem riet er davon ab, jetzt voreilig einzusteigen. Er verwies auf das starke Wachstum, einen Krieg und die umfangreiche Neuverschuldung der Regierung.
Nun beobachtet er die Arbeitsmarktberichte auf Anzeichen dafür, dass sich das Wachstum in den USA verlangsamt. BlackRocks Echtzeit-Schätzungen zufolge liegt das Wachstum bei 6,5 % bis 7 %.
Quelle: BeInCrypto
