Die Geldmenge der vier größten Volkswirtschaften stieg im August auf den Rekordwert von 103,66 Billionen US-Dollar. Bitcoin (BTC) notiert dennoch rund 33 % unter seinem Oktoberhoch, während Gold fällt.
Die Nachricht verbreitete sich rasch auf X; Händler sahen darin Rückenwind für Aktien, Gold und Kryptowährungen. Die zugrunde liegenden Daten zeigen jedoch ein gemischteres Bild.
Was steckt hinter dem Rekord der globalen Geldmenge?
Die Zahl stammt von MacroMicro, das M2 in den USA, im Euroraum, in China und Japan in US-Dollar erfasst. M2 umfasst Bargeld, Bankeinlagen und andere leicht zugängliche Ersparnisse.
In US-Dollar gemessen wuchs die Summe gegenüber dem Vorjahr um rund 8 %. Bei festen Wechselkursen liegt das Wachstum jedoch bei etwa 4,5 % und damit bei ungefähr einem Drittel des Höchststands von 2021. Ein schwächerer Dollar erklärt einen großen Teil der Schlagzeile.
Nationale Daten weisen in dieselbe Richtung. Laut Fed erreichte die US-Geldmenge M2 im August mit 23,34 Billionen US-Dollar einen Rekord, ein Jahresplus von 5,7 %. Chinas M2 stieg derweil um 7,5 %, während M3 im Euroraum laut EZB um 3,5 % wuchs. Japans M2 sank im August leicht.
Bemerkenswert ist, dass die Fed kein Geld druckt. Ihre Bilanz ist im vergangenen Jahr nur um rund 141 Milliarden US-Dollar gewachsen.
Bitcoin folgt dem Geldmengenwachstum, nicht der Geldmenge selbst
Historisch folgte Bitcoin eher dem Tempo des Geldmengenwachstums als dessen Höhe. Seine Höchststände 2017, 2021 und 2025 fielen in Phasen mit hohem M2-Wachstum. Negatives Wachstum Ende 2022 fiel mit dem Tiefpunkt des Zyklus zusammen.
Eine 2024 im Auftrag der Makroanalystin Lyn Alden durchgeführte Studie ergab, dass BTC in 83 % der Zwölfmonatszeiträume der Richtung der globalen M2 folgte. Kein anderer getesteter Vermögenswert erzielte einen höheren Wert.
Seit Ende 2025 hat sich das M2-Wachstum jedoch abgekühlt. Dieser Trend passt besser zur jüngsten Schwäche als die Rekordsumme. Bitcoin notiert bei rund 84.650 US-Dollar, ein Plus von 0,7 % binnen 24 Stunden.
Der Preis des Geldes steigt
Am 16. September hob die Fed die Zinsen erstmals seit 2023 auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 % an. Die Inflation nach dem Verbraucherpreisindex (CPI) lag im August bei 3,4 %, während Öl sich 100 US-Dollar näherte.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte laut TheStreet 5,225 % und damit den höchsten Stand seit 2007. Höhere Renditen erhöhen die Anforderungen an Vermögenswerte ohne laufende Erträge. Gold fiel auf 4.163 US-Dollar und lag damit fast 26 % unter seinem Januarhoch.
Aktien hielten sich dagegen. Der S&P 500 schloss am Freitag bei 7.743 Punkten, gestützt von Optimismus für Technologiewerte.
Eine steigende Geldmenge allein muss Risikoanlagen daher nicht beflügeln. Das nächste Signal könnte sein, ob sich das M2-Wachstum wieder beschleunigt, bevor die Renditen nachgeben.
Quelle: BeInCrypto
