Die Forschungsfirma 10x Research hat BlackRocks neuen börsengehandelten Fonds – den iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) – scharf kritisiert. Nach Ansicht der Analysten ist der Fonds schlecht gestaltet: In fast jedem Szenario werden die Anleger entweder schlechter abschneiden als beim einfachen Halten von Bitcoin (BTC) oder erhalten eine schwache absolute Rendite.
BITA wurde an der Nasdaq-Börse eingeführt und verwendet eine gedeckte Call-Strategie: Der Fonds hält Bitcoin und Anteile an BlackRocks Flaggschifffonds IBIT und verkauft dann Optionen auf einen Teil dieser Positionen, um monatliche Einkünfte für die Anleger zu generieren. 10x Research stellte diesen Ansatz seiner eigenen Strategie gegenüber, die in einem Bericht vom 12. Mai präsentiert wurde.
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Worüber sich 10x Research beschwert
Nach Schätzung der Analysten ist die erhöhte Volatilität von Bitcoin struktureller Natur. Sie wird durch die Ungleichheit des Zugangs zu Informationen unter den Marktteilnehmern und eine Kultur des aggressiven Marketings angeheizt, die von Finanzregulierungsbehörden in anderen Bereichen nicht toleriert worden wäre.
Die Forscher stellten fest, dass viele systematische Akteure versucht haben, von dieser Volatilität zu profitieren, aber die meisten gescheitert sind. In ihrem Bericht vom Mai schätzte 10x Research, dass Bitcoin-Anleger jährlich etwa 7 Milliarden Dollar an potenziellen Einkünften entgehen lassen. BITA wurde als Antwort auf diese Nachfrage geschaffen, aber nach Ansicht des Unternehmens haben die Schöpfer an fast jedem entscheidenden Punkt ihre Anhänger zu gegenteiligen und falschen Entscheidungen verurteilt.
Wann der Verkauf von Optionen gerechtfertigt ist
10x Research-Analysten haben drei Bedingungen identifiziert, unter denen es profitabel ist, Call-Optionen auf Bitcoin zu verkaufen. Wenn alle drei zusammenfallen, wird ein solcher Verkauf zu einem Handel mit hohen Erfolgschancen. Andernfalls ist es weiser, überhaupt nicht zu verkaufen und sich die Möglichkeit zu bewahren, von einem Preisanstieg zu profitieren.
Wer Optionen ohne diese Bedingungen verkauft, verdient laut dem Unternehmen kein Einkommen, sondern «teilt im Voraus das Aufwärtspotenzial». Dies ist aus Sicht von 10x Research genau das, was BITA tut und jeden Monat aufgibt — und das untergräbt die Struktur des Fonds.
Quelle: BeInCrypto
