Chinas führende KI-Hedgefonds haben begonnen, Gewinne zu realisieren, und die Frage nach der KI-Blase ist zurück. Shanghai Everlead Capital, mit einem Anstieg von 164 % in diesem Jahr, führt die Fonds an, die nun ihre größten Gewinner zurückfahren.
Sie sprechen nicht von einem Crash. Allerdings zeigen die exklusiven Layer-Daten von BeInCrypto, dass Geld aus den heißesten KI-Handelsgeschäften abfließt. Die Debatte dreht sich jetzt um die Ausgaben im Jahr 2027.
Chinas gewinnende KI-Fonds beginnen, Gewinne zu realisieren
Everlead hat seine Aktien im Bereich Optik und Chipverpackung reduziert, die beide Teil der Compute-Schicht sind, die KI-Rechenzentren betreibt.
Es verkaufte, weil diese Namen vertikal gestiegen waren. Die Billionen-Yuan-Marktkapitalisierung von Zhongji Innolight und der zwölfmalige Anstieg von Yangtze Optical Fibre zeigen, wie weit der KI-Optikhandel gelaufen ist. Gewinne dieser Größenordnung laden zur Gewinnrealisierung ein.
Ein zweiter Fonds bewegte sich in die gleiche Richtung. Hunjin Capital reduzierte seine am stärksten besetzten KI-Bestände, einschließlich von Speicherchip-Namen, von denen es erwartet, dass sie ihre Preismacht verlieren, und rotierte in günstigere traditionelle Aktien. Nach eigenen Angaben ist der KI-Hardwarezyklus jetzt zu 60 % abgeschlossen, doppelt so hoch wie im Februar.
Das sind zwei Fonds. Die eigentliche Frage ist, ob der gesamte Markt sich mit ihnen dreht.
Layer-Daten bestätigen eine marktweite Rotation
Das tut es sicherlich. Geld rotiert zwischen den Schichten des KI-Handels, und die Führer haben gewechselt.
Compute-Aktien, die Chip- und Hardware-Namen, gewannen über den Zeitraum etwa 62 %, fielen jedoch im letzten Monat um etwa 13 %. Energie und Infrastruktur stiegen um etwa 11 %, stockten dann jedoch. Beide ehemaligen Führer schwinden.
Apps und Software sind das Gegenteil. Sie lagen das ganze Jahr über zurück, etwa 9% im Minus, gewannen dann im letzten Monat ungefähr 5%, als frisches Geld einfloss.
Das sieht nach einer späten Zyklusrotation aus, nicht nach einem Zusammenbruch. Eine Schicht steht im Zentrum des Rückgangs, und diese Schicht ist Energie.
Energieaktien handeln jetzt wie KI-Aktien
Energieaktien handelten einst auf der Grundlage ihrer eigenen Geschichte von Zinsen und Regulierung. Der Engpass der KI hat sich von Chips zu Elektrizität verschoben, wobei die Nachfrage nach Energie in Rechenzentren bis 2030 voraussichtlich etwa doppelt so hoch sein wird. Daher bewegt sich Energie jetzt mit dem KI-Handel.
Ein proprietärer Indikator verfolgt die 30-tägige Korrelation zwischen den Energie- und Rechenbaskets. Er liegt bei 0,74, nach zuvor nahezu neutral im Zyklus. Der KI-Energiehandel ist aktiv.
Die Verbindung funktioniert in beide Richtungen. Wenn die Rechenleistung nachlässt, lässt auch die Energie nach. Deshalb beobachtet jeder Fonds dasselbe, wie viel große Technologie weiterhin in KI investiert.
Die Capex-Zahl von 2027, die die KI-Blase entscheidet
Diese Ausgaben haben einen Namen, KI-Capex, das Geld, das große Technologie in Chips, Rechenzentren und Energie investiert. Es ist das, was die Schichten von Rechenleistung und Energie verdienen lässt.
Die ganze Geschichte hängt also von einer Frage ab. Wenn dieser Capex weiterhin fließt, haben die Fonds einfach frühzeitig Gewinne mitgenommen. Wenn er versiegt, haben sie vor einem Platzen verkauft.
Die großen Cloud-Unternehmen werden 2026 mehr als 600 Milliarden Dollar für den Ausbau investieren, ein Anstieg von etwa 36%, und die Prognosen treiben es 2027 über 1 Billion Dollar. Im Moment fließt das Geld weiterhin, daher sieht es immer noch nach Gewinnmitnahmen aus.
Die Bedrohung ist ein Plateau im Jahr 2027, und ein Preiskrieg könnte eines erzwingen. Chinesische Modelle entsprechen jetzt den besten US-Systemen zu einem Bruchteil der Kosten, einige sind etwa 55-mal günstiger.
Günstige Modelle erodieren die Rendite all dieser Ausgaben. So hängt es zusammen. Wenn diese Rendite bricht, kürzen große Tech-Unternehmen die Investitionen, die Rechen- und Energieebenen verschwinden für immer, und das frühe Gewinnmitnehmen der Fonds wird zum ersten Zeichen eines Platzens der Blase.
Die Optimisten sehen immer noch echte Gewinne, nicht eine Blase im Stil von 2000. Die Pessimisten sehen den Preiskrieg, der diese Renditen zuerst bricht. Daher ist die Investition im Jahr 2027 die entscheidende Zahl. Wenn sie hält, war das Gewinnmitnahme. Wenn sie bricht, war die KI-Blase echt.
Quelle: BeInCrypto
