Der Mitbegründer von Gemini, Cameron Winklevoss, erklärte am Dienstag den AI-Handel für beendet und forderte die Investoren auf, in Bitcoin (BTC) und Zcash (ZEC) umzuschichten.
Der Aufruf fiel auf den Tag, an dem der südkoreanische Kospi-Index um 10,84 % fiel. deVere Group CEO Nigel Green macht zirkuläre Finanzierungen zwischen Nvidia, OpenAI und Oracle verantwortlich. Der tatsächliche Auslöser am Dienstag war enger gefasst und deutet auf China hin.
Was den AI-Handelsverkauf am Dienstag ausgelöst hat
Der Kospi schloss bei 6.023,66, nachdem ein Handelsstopp den Handel für 20 Minuten unterbrochen hatte. Samsung Electronics fiel um 13,4 %. SK Hynix sank um 14,7 %.
Der Nikkei 225 in Japan verlor etwa 4 %. Tokyo Electron gab 10,96 % nach, und der Speicherhersteller Kioxia fiel um mehr als 18 %.
Zwei China-spezifische Katalysatoren trieben dies an. Changxin Memory Technologies, der in Hefei ansässige DRAM-Hersteller, bekannt als CXMT, schloss sein Debüt am Shanghai STAR Market am Montag mit einem Plus von 466 %.
Das bewertete CXMT auf fast 3,3 Billionen Yuan. Es überholte die Industrial and Commercial Bank of China als das wertvollste an das Festland gelistete Unternehmen. Im Prospekt wurde der globale DRAM-Anteil für 2025 auf 7,67 % geschätzt, was den vierten Platz hinter Samsung, SK Hynix und Micron bedeutet.
Separat berichteten Quellen, dass ein staatlich unterstütztes chinesisches Unternehmen mit der Produktion von Immersions-Deep-Ultraviolet (DUV) Lithographiemaschinen begonnen hat. DUV-Ausrüstung ist das Engpasswerkzeug, das die westlichen Exportkontrollen zurückhalten sollten.
Der Dienstag kehrte eine Erholung um, die bis Mitte Juli gehalten hatte. Dieselben Chipnamen hatten sich von einem Verkaufsdruck erholt, der durch Bedenken hinsichtlich der Speicherbewertung ausgelöst wurde.
Nigel Greens Fall der zirkulären Finanzierung, überprüft anhand der Aufzeichnungen
Greens Argument dreht sich darum, wer wem bezahlt. Nvidia finanziert OpenAI. OpenAI kauft Cloud-Kapazitäten von Oracle. Oracle kauft dann mit den Einnahmen Nvidia-Chips.
„Der gleiche Dollar wird auf seinem Weg durch den Kreislauf dreimal als Einnahme gezählt. Das ist keine Nachfrage. Es ist ein Buchhaltungstrick, der eine Wachstumsstory als Kostüm trägt“, erklärte Nigel Green, CEO der deVere Group.
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Der Kreislauf ist real, aber drei seiner unterstützenden Zahlen bestehen eine Überprüfung gegen primäre Einreichungen und Unternehmensmitteilungen nicht.
Nvidia und OpenAI kündigten die 10-Gigawatt-Partnerschaft im September 2025 an. CEO Jensen Huang sagte später gegenüber Fortune, es sei „nie ein Engagement“ gewesen.
Die Korrektur schneidet in beide Richtungen. Oracles Auftragsbestand ist größer, als Green sagt, und mehr als die Hälfte davon stammt von einem einzigen Kunden.
Der Vertrag von OpenAI mit Oracle übersteigt 300 Milliarden Dollar über fünf Jahre und beginnt im Jahr 2027. S&P hat gewarnt, dass Oracle langfristige Rechenzentrumsleasingverträge ohne Ausstieg halten könnte, wenn dieser Kunde stolpert.
OpenAI ist auf dem Weg zu etwa 14 Milliarden Dollar Verlusten in diesem Jahr bei etwa 25 Milliarden Dollar annualisierten Einnahmen. Diese Einnahmen sind jedoch von 21,4 Milliarden Dollar Ende 2025 gestiegen.
Bloomberg berichtete, dass Nvidia jetzt mehr als 750 Milliarden Dollar an neuen KI-Deals zusammenstellt. Einer würde bis zu 250 Milliarden Dollar an OpenAI-Rechenleasingverträgen bei einem US-Rechenzentrumsprojekt absichern.
Vor diesem Hintergrund fordert Cameron Winklevoss die Investoren auf, in Bitcoin und Zcash zu rotieren.
Seine Zcash-Position ist nicht neu. Im April argumentierte er, dass Investoren, die optimistisch in Bezug auf KI und Quantencomputing sind, auch optimistisch in Bezug auf die Datenschutzmünze sein sollten.
Er verteidigte auch Zcash nach einem Fehler im Juni in seinem Orchard-geschützten Pool. Die Zwillinge haben seitdem unabhängige Protokollarbeiten finanziert.
Zcash ist im vergangenen Jahr um etwa 1.033% gestiegen. Sein Ironwood-Netzwerk-Upgrade wurde am Dienstag aktiviert.
Schiff sieht einen Höhepunkt, UBS sieht den KI-Handel reifen.
Peter Schiff betrachtet den Rückgang als Bestätigung. Er verweist auf SpaceX, das jetzt etwa 48% unter seinem Höchststand von 225,64 $ liegt und unter dem Listing-Preis von 135 $ im Juni gehandelt wird.
Schiff hat die Aktien und Anleihen von SpaceX als Warnung für Aktien und Krypto gleichermaßen dargestellt. Seine 2056-Anleihen bringen jetzt etwa 7,6% Rendite und werden wie Junk-Anleihen bewertet.
Dieser Test kommt bald. SpaceX berichtet am 4. August über die ersten Ergebnisse als börsennotiertes Unternehmen, und etwa 911,5 Millionen Insider-Aktien werden am 6. August freigeschaltet.
UBS stimmt der Höhepunkt-These nicht zu. Die Bank teilte den Kunden mit, dass der Handel reift, anstatt zu brechen. Günstigere Modelle verteilen die Rechenanforderung um, anstatt sie zu zerstören, so ihre Einschätzung.
Beide Lesarten können Bestand haben. CXMTs Debüt unterstützt Greens Warnung vor China und UBSs Argument für Kosten-Deflation zur gleichen Zeit.
Was der Dienstag nicht gezeigt hat, ist ein sicherer Hafen. Bis Bitcoin an einem Tag, an dem Aktien brechen, Boden hält, bleibt die Rotation, die Winklevoss beschreibt, eine These und kein Handel.
Quelle: BeInCrypto
