Bitcoin (BTC) handelt nahe $64.000, was ungefähr 49% unter seinem Rekord von $126.000 im Oktober 2025 liegt. Saisonale Muster aus drei vergangenen Zyklen deuten nun auf einen letzten Bärenmarkt für Bitcoin hin, bevor ein Zyklusboden erreicht wird.
Allerdings befinden sich mehrere On-Chain-Metriken bereits auf Niveaus, die frühere generational Tiefststände markierten. Der Konflikt zwischen saisonaler Geschichte und dem Verhalten der Halter wird wahrscheinlich die nächsten sechs Monate für BTC bestimmen.
Saisonale Roadmap deutet auf $46.000, dann vielleicht $35.000 hin
Analyst CryptoCon hat die Schlussmonate der Bärenmärkte von 2014, 2018 und 2022 mit dem aktuellen Zyklus verglichen. August und September lieferten in jedem Fall den ersten Rückgang, mit Verlusten von 54%, 28% und 28%. Seine Prognose für 2026 geht von einem Rückgang um 26% auf ungefähr $46.000 aus.
Die Geschichte fügt dann ein zweites, härteres Bein hinzu. November bis Januar brachte in vergangenen Zyklen Rückgänge von 56%, 52% und 26%. Eine Wiederholung von 30% würde BTC bis Anfang 2027 nahe $35.000 ziehen.
Das erste Ziel stimmt mit früheren BeInCrypto-Recherchen überein. Eine Regression auf schrumpfende Rückgänge im letzten Quartal deutete auf einen Boden zwischen $44.000 und $47.000 bis Oktober hin. Benjamin Cowens kürzlicher Memo erreichte eine ähnliche Zone nahe $44.000.
In der Zwischenzeit landet das tiefere Ziel von $35.000 fast genau auf dem 0,618 logarithmischen Fibonacci-Niveau bei $34.722. Sogar der Autor des Charts gibt zu, dass die Roadmap Widerstand von On-Chain-Daten erfährt. CryptoCon schrieb auf X:
„Es wird interessant sein zu sehen, wie dies mit der aktuellen bullischen Divergenz im Bau und einigen langfristigen Kennzahlen, die sich bereits auf Zyklusboden-Niveaus befinden, kollidiert.“
Die Kostenbasis-Kompression der Inhaber ist noch nicht abgeschlossen
Die erste On-Chain-Antwort stammt aus der Kostenbasisstruktur der Bitcoin-Inhaber. Analyst therationalroot verfolgt das Verhältnis zwischen der Kostenbasis von kurzfristigen und langfristigen Inhabern. Historisch gesehen bildete sich jeder generationaler Boden, wenn dieses Verhältnis auf eins komprimiert wurde.
Die auf dem Chart umkreisten Konvergenzpunkte entsprechen den Tiefstständen von 2015, dem Tiefpunkt von 2018 bis 2019 und der Kapitulation Ende 2022. In jedem Fall fiel der durchschnittliche Einstiegspreis neuer Käufer auf das Niveau der erfahrenen Inhaber. Es folgte eine Erschöpfung der Verkäufer, und es begannen Akkumulationsphasen.
Heute fällt das Verhältnis schnell, bleibt aber über eins. Dies unterstützt die Annahme, dass es noch einige Monate nach unten gehen könnte, im Einklang mit dem saisonalen Fahrplan. Die Kostenbasis der langfristigen Inhaber liegt ebenfalls nahe bei 40.000 $, historisch gesehen ein Magnet für endgültige Tiefststände.
Darüber hinaus zeigt jeder Zyklus niedrigere Verhältnis-Spitzen. Der gleiche dämpfende Effekt zeigt sich in den schrumpfenden Rückgängen, ein weiteres Zeichen für einen reifenden Markt.
Langfristige Inhaber absorbieren bereits mehr als die Ausgabe der Miner
Die Inflationsrate des Marktes für langfristige Inhaber von Glassnode misst die annualisierte Akkumulation im Vergleich zur täglichen Miner-Ausgabe. Negative Werte bedeuten, dass geduldige Investoren mehr Münzen absorbieren, als Miner erzeugen. Die Kennzahl blieb in den meisten Teilen von 2026 negativ.
Ähnliche Werte traten in der Nähe jedes vorherigen Bärenmarkt-Bodens auf. Das tiefste Tief erreichte minus 0,15 Anfang 2019, während die Tiefststände von 2022 etwa minus 0,06 erreichten. Im Gegensatz dazu zeigt der aktuelle Wert nahe minus 0,02 eine ruhigere, aber stetige Absorption.
Fidelity hat kürzlich dieselbe Kohorte hervorgehoben und festgestellt, dass das Angebot von langfristigen Haltern einen Rekordhoch erreicht hat. Die heutige Akkumulation bleibt jedoch milder als die früheren Kapitulations-Tiefs. Eine tiefere Kaufwelle im vierten Quartal würde daher besser zum historischen Muster passen, als es zu brechen.
Die Ausgabe nach dem Halving liegt auf dieser Skala ebenfalls nahe null. Das Verhalten der Halter dominiert jetzt das Nettoangebot, was hilft zu erklären, warum jedes Bärenende flacher wird.
Die Preis-Temperatur liest sich bereits wie ein finales Bärenbein von Bitcoin.
Die Bitcoin-Preis-Temperatur (BPT) liefert das stärkste Argument gegen 35.000 $. Der Oszillator misst, wie viele Standardabweichungen der Preis über seinem vierjährigen gleitenden Durchschnitt liegt. Er liegt derzeit nahe null, wobei BTC den langfristigen Durchschnitt von etwa 60.000 $ umarmt.
Jeder vorherige Zyklusboden bildete sich in dieser Temperaturzone. Die Tiefststände von 2015, 2019, März 2020 und Ende 2022 lagen alle nahe null oder leicht darunter. Auf dieser Grundlage handelt Bitcoin bereits zu Bewertungen am Boden.
Ein Rückgang auf 46.000 $ würde die Temperatur auf etwa minus eins drücken. Diese Tiefe entspricht fast genau den Unterschreitungen von März 2020 und Dezember 2022. Allerdings würde 35.000 $ die tiefste Unterschreitung seit 2015 erfordern, was für einen reifenden Markt eine Herausforderung darstellt.
Die Höchsttemperaturen fallen ebenfalls, von 10 im Jahr 2017 auf sieben im Jahr 2021 und 3,5 im Jahr 2024. Drei separate Kennzahlen bestätigen nun dasselbe Abflachen der Bitcoin-Zyklen.
Bitcoin Final Bear Leg: Was man bis Q4 2026 beobachten sollte
Die zeitlichen Signale stimmen überein, während die Tiefe umstritten bleibt. Saisonale Geschichte, Kostenbasis-Kompression und Bewertungsbänder deuten alle auf ein Tief im Q4 2026 hin. Drei Methoden konvergieren zwischen 44.000 $ und 47.000 $, und nur die saisonale Erweiterung spricht für 35.000 $.
Händler könnten von hier aus drei Auslöser beobachten. Das Halter-Kostenbasis-Verhältnis, das eins berührt, ein tieferer Akkumulationstrog und ein wöchentlicher Schlusskurs unter 44.000 $ würden jeweils das Bild schärfen. Bis dahin verdienen kurzlebige Sprünge in Richtung 65.000 $ Vorsicht statt Verfolgung.
Dieses Framework ist eine Analyse, keine Finanzberatung. Historische Muster können brechen, und makroökonomische Schocks könnten Bitcoin weiterhin außerhalb jedes hier diskutierten Modells drücken.
Quelle: BeInCrypto
