Japans Wirtschaft wächst endlich wieder nach 30 verlorenen Jahren, sagt der JPMorgan Asset Management-Stratege David Lebovitz. Der Ausbruch aus den verlorenen Jahrzehnten ist real, und Krypto könnte dafür bezahlen.
Die verlorenen Jahrzehnte waren Japans langer Rückgang nach dem Platzen seiner Blase im Jahr 1990, als die Preise fielen und die Zinsen nahe null blieben. Dieses billige Geld finanzierte stillschweigend Risikobets weltweit, einschließlich Krypto.
Japans verlorene Jahrzehnte machten den Yen zum billigsten Geld der Welt.
Japans Rückgang hatte einen globalen Nebeneffekt. Die Bank von Japan (BOJ) hielt die Zinsen seit 1999 nahe null. Sie ging sogar 2016 ins Negative und blieb dort bis 2024.
Das machte den Yen zum billigsten Geld auf Erden. Investoren borgten es sich für fast nichts und kauften Vermögenswerte, die mehr einbrachten, von US-Anleihen bis hin zu Technologiewerten. Händler nennen dies den Yen-Carry-Trade.
Krypto entstand in dieser Ära des billigen Geldes. Das galt auch für alle anderen Risikoanlagen.
Japans Erholung schließt jetzt den Wasserhahn.
Die Erholung kommt mit einer Rechnung.
Die gute Nachricht ist real. Der globale Stratege von JPMorgan Asset Management, David Lebovitz, machte den Fall in einem Fernsehinterview. Japan verzeichnet zum ersten Mal seit Jahrzehnten nominales Wachstum, was bedeutet, dass das Wachstum in Bargeldwerten erfolgt, sagte er.
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„Die japanische Wirtschaft generiert zum ersten Mal seit Jahrzehnten nominales Wachstum“, sagte er.
Das Wachstum brachte jedoch Inflation, und die Inflation drückte den Yen. Die Währung erreichte im Juli einen 40-Jahres-Tiefstand von fast 164 pro Dollar. In realen Begriffen war es der günstigste seit den 1960er Jahren, wie der Council on Foreign Relations feststellt.
Japan und die USA gaben 88 Milliarden Dollar aus, um ihn zu stützen. Die Erleichterung hielt zwei Wochen an, bevor die Rettung verblasste. Der Dollar liegt wieder bei fast 159,50 Yen.
US-Finanzminister Scott Bessent sagt die echte Lösung sind höhere japanische Zinsen. Die Märkte stimmen zu und preisen eine weitere Erhöhung bis Oktober ein, Japans dritte innerhalb von 12 Monaten.
Die Wähler drängen in die gleiche Richtung. Der Analyst Bull Theory stellte fest, dass 71% mit der Handhabung der Lebenshaltungskosten durch Premierministerin Sanae Takaichi unzufrieden sind.
Höhere Zinsen schmerzen bereits zu Hause. Sie liegen auf dem höchsten Stand seit 1995, und Japans größte Versicherer haben 96 Milliarden Dollar an Anleihenverlusten.
Krypto hat diesen Druck schon einmal erlebt
Der letzte war brutal. Im Juli 2024 sprengte eine überraschende BOJ-Erhöhung den Carry-Trade. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) dokumentierte den Schock in einem Bulletin. Bitcoin (BTC) fiel innerhalb einer Woche um etwa 25% auf fast 49.000 Dollar. Japans Aktienmarkt hatte seinen schlimmsten Tag seit 1987.
Der Handel überlebt, weil die Zinsdifferenz immer noch groß ist. Die US-Zinsen liegen bei 3,50% bis 3,75%, während Japans bei 1% liegen.Jede neue Erhöhung macht billige Yen weniger billig.
Im Moment sind die Märkte ruhig. Bitcoin wird bei etwa 64.700 $ gehandelt, wenig verändert in 24 Stunden, laut BeInCrypto-Marktdaten.
Nicht jeder erwartet Schmerz. BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes argumentiert, dass eine von der Fed unterstützte Yen-Verteidigung Liquidität hinzufügen und Bitcoin stattdessen pumpen könnte.
Japan hat 30 Jahre auf diese Erholung gewartet. Krypto wird lernen, was es kostet, sie zu verteidigen. Die erste Antwort kommt bei den BOJ-Sitzungen im September und Oktober.
Quelle: BeInCrypto
