Der US-Markt für private Kredite, der mit über 2 Billionen Dollar bewertet wird, zeigt Stresssignale, die seit 2017 nicht mehr gesehen wurden, was die Frage aufwirft, was verschlechterte Kredite für Bitcoin bedeuten könnten.
Die Verbindung verläuft über Liquidität und Risikosentiment und nicht über eine direkte Exposition zwischen den beiden Märkten.
Die Stresssignale im US-Markt für private Kredite nehmen zu
Nicht akkumulierende Kredite sind Kredite, bei denen der Kreditnehmer die Zahlungen eingestellt hat oder bei denen ein Ausfall wahrscheinlich ist. Dieser Wert hat gerade einen Mehrjahreshoch erreicht.
Die Financial Times berichtete über die Zahlen, basierend auf Daten von Solve. Nicht akkumulierende Kredite erreichten im zweiten Quartal einen Median von 2,8% der Kosten bei den zwanzig größten börsennotierten US-Geschäftsentwicklungsgesellschaften.
Dieses Niveau vergleicht sich mit Ende März, als derselbe Wert bei etwa 2% lag. Es markiert den höchsten Wert seit fast einem Jahrzehnt, vergleichbar mit dem Stress, der durch den Ölpreisverfall von 2017 ausgelöst wurde.
Der Druck auf Rücknahmen verstärkt das Bild. Einige Fonds erhielten Rücknahmeanträge, die 40% des Nettovermögenswerts erreichten, obwohl die meisten Tore die vierteljährlichen Rücknahmen auf 5% beschränken.
„…In der alten Zeit war ein schlechter Kredit offensichtlich. 100 Cent, dann 95, dann 90, dann 70. Jeder sah es kommen. Jetzt gibt es keine Warnung. Ein Kredit wird im einen Monat mit 100 und im nächsten mit null bewertet. Licht aus. Deshalb beginnen die Rückzahlungen. Investoren fragen sich endlich, was sie tatsächlich besitzen. Und da dies der Ort ist, an dem jetzt alle marginalen Kredite in der Wirtschaft fließen, wenn es stockt, bleibt die Krise nicht begrenzt…“, bemerkte Jeffrey P. Snider auf X.
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Zahlungen in Form von Sachleistungen nehmen ebenfalls zu. Diese Struktur ermöglicht es den Kreditnehmern, Zinsen mit mehr Schulden anstelle von Bargeld zu zahlen, was oft auf zugrunde liegende Rückzahlungsprobleme hinweist.
Die Daten von Fitch fügen eine weitere Ebene hinzu. Die Ausfallraten erreichten kürzlich Höchststände, wobei der Stress sich auf Software konzentriert, die anfällig für AI-Störungen ist, und auf das Gesundheitswesen.
Hohe US-Zinsen und eine weiterhin widerstandsfähige heimische Wirtschaft bilden den Hintergrund. Die Aufsichtsbehörden haben kein bevorstehendes systemisches Risiko signalisiert, und mehrere Manager spielen die Episode weiterhin öffentlich herunter.
Warum dies sowohl für Bitcoin als auch gegen Bitcoin sprechen könnte
Der Stress im privaten Kreditwesen betrifft Bitcoin nicht direkt. Die Auswirkungen kommen durch Marktrisiken und Liquidität.
Wenn die Ausfälle steigen und die Investoren nervös werden, könnten sie liquide Vermögenswerte verkaufen, um Bargeld zu beschaffen. Bitcoin kann schnell betroffen sein, da es 24/7 gehandelt wird und leicht über sowohl Krypto-Märkte als auch ETFs verkauft werden kann. Das macht sich verschärfender Kreditstress zu einem kurzfristigen Risiko für BTC.
Das Bild kann sich ändern, wenn das Problem ernst genug wird, um die US-Wirtschaft zu bremsen. Eine breitere Kreditklemme könnte die Federal Reserve zu Zinssenkungen oder anderen Maßnahmen drängen, die die Liquidität erhöhen.
Das wäre im Allgemeinen unterstützender für Bitcoin.
Die wichtigste Erkenntnis ist einfach.Verschärfter privater Kreditstress könnte BTC zuerst unter Druck setzen.Wenn es die Fed später zwingt, die Geldpolitik zu lockern, könnte derselbe Stress ein positiver Katalysator für Bitcoin werden.
Quelle: BeInCrypto
