Arthur Hayes sagt, ein fallender EUR/JPY-Kurs könnte eine neue Welle an Krypto-Liquidität freisetzen. Seiner Ansicht nach deutet die Währungsbewegung auf eine weitere Ausweitung der Geldmenge durch die Federal Reserve hin.
Der Chief Investment Officer von Maelstrom prognostiziert, dass der EUR/JPY-Kurs bis Juni 2027 von etwa 185 auf unter 140 fällt. Er bringt diese Entwicklung mit der Währungsstrategie des US-Finanzministers Scott Bessent in Verbindung.
Warum EUR/JPY für Hayes ein Indikator für Krypto-Liquidität ist
Im Juli verkaufte die Federal Reserve Bank of New York Euro, um Japans Rettungsaktion für den Yen zu finanzieren. Dafür nutzte sie den Exchange Stabilization Fund (ESF) des Finanzministeriums statt Dollar.
Hayes zufolge deutet diese Umschichtung auf ein größeres Muster hin. Verbündete erhalten Dollar-Liquidität, ohne dass die Bilanz der Fed offiziell ausgeweitet wird.
Senatorin Elizabeth Warren hat Bessent bereits aufgefordert, den Einsatz des ESF zu begründen. Wie viel Geld ausgegeben wurde, hat er noch nicht offengelegt.
Hayes verweist außerdem darauf, dass die Fed zunehmend Wertpapierkäufe am Repo-Markt einsetzt, um die Nachfrage nach US-Staatsanleihen abzusichern. Ähnliche Dynamiken am Repo-Markt bilden die Grundlage einer separaten Analyse von BeInCrypto, die Bessents Rückkaufprogramm mit einer Bitcoin-Rechnung von 224.000 US-Dollar in Verbindung bringt.
Maelstrom, sein Family Office, hält Bitcoin (BTC) unabhängig von kurzfristigen Schwankungen als langfristige strukturelle Position.
Ein politischer Auslöser in Frankreich
Hayes’ Prognose für EUR/JPY beruht teilweise auf Frankreich. In seinem jüngsten Newsletter argumentiert er, dass die steigenden Anleiherenditen des Landes und seine fragilen Banken die Banque de France zu inoffiziellen Konjunkturmaßnahmen zwingen könnten. Das würde vor der französischen Präsidentschaftswahl 2027 geschehen.
Dieses Szenario ist Hayes’ eigenes Modell, keine bestätigte politische Kursänderung. Kein französischer oder europäischer Zentralbankvertreter hat eine solche Maßnahme signalisiert.
Er verweist außerdem auf die wachsende Renditedifferenz zwischen französischen und deutschen Anleihen. Seinen Angaben zufolge ist sie so groß wie seit der Eurokrise 2011 nicht mehr.
Dennoch sagt Hayes, dass jede Belastung französischer Kreditgeber ihre Rolle an den kurzfristigen Finanzierungsmärkten schmälern könnte. Seiner Ansicht nach würde diese Lücke die Fed dazu bringen, verstärkt Repo-Käufe zu tätigen, damit die Treasury-Märkte funktionsfähig bleiben.
Einen schwächeren EUR/JPY bezeichnet er als frühesten Hinweis darauf, dass sich die Liquidität beschleunigt.
Ob der Euro Hayes’ Zeitplan folgt, ist weiterhin ungewiss und spekulativ. Sollte der EUR/JPY bis zu den französischen Wahlen im kommenden Jahr weiter fallen, könnte allein das ein Hinweis sein.
Krypto-Trader könnten für ihren nächsten Liquiditätshinweis eher ein Währungspaar als ETF-Zuflüsse beobachten.
Quelle: BeInCrypto
