CNBCs Jim Cramer verglich die Wertentwicklung verschiedener Aktiensektoren in den letzten drei Zinserhöhungszyklen der US-Notenbank Federal Reserve und zeigte, wie sich die Gewinner im Laufe der Zeit verändert haben.
Der Vergleich folgt auf die Zinserhöhung der Fed im September 2026 – die erste seit 2023. Als Gründe nannte sie die anhaltende Inflation, einen robusten Arbeitsmarkt und die durch den Nahostkonflikt gestiegenen Ölpreise.
Wertentwicklung der Sektoren nach der ersten Zinserhöhung
Cramer, Moderator der Sendung Mad Money, untersuchte drei Zeiträume innerhalb des Straffungszyklus der Fed von Dezember 2015 bis Dezember 2018. In den drei Monaten nach der ersten Zinserhöhung lagen defensive Sektoren vorn.
Versorger, Basiskonsumgüter und Immobilien zählten zu den stärksten Sektoren, sagte Cramer. Kommunikationsdienste lagen rein technisch an der Spitze, doch Cramer bezeichnete diesen Wert als irreführend.
Den Sektor unter diesem Namen gab es erst seit Ende 2018. Das Ergebnis spiegelt daher tatsächlich seinen Vorgänger, die Telekommunikation, wider, die Anleger damals als sichere Anlage betrachteten.
Die mittlere und die letzte Phase des Zyklus
Betrachtet man den etwa einjährigen Zeitraum zwischen der ersten und der zweiten Zinserhöhung der Fed, kehrte sich das Bild um. Der Energiesektor lag vorn, und auch der Grundstoffsektor entwickelte sich gut, während Gesundheit, Immobilien und Basiskonsumgüter zu den Schlusslichtern zählten.
Auch Finanzwerte und Industriewerte gehörten in diesem Zeitraum zu den stärksten Sektoren, sagte Cramer, da die Inflation damals niedrig blieb und die Rezessionsängste gering waren.
Über den gesamten Dreijahreszeitraum hinweg wurde die Informationstechnologie zum dominierenden Sektor. Auch zyklische Konsumgüter und Finanzwerte entwickelten sich überdurchschnittlich und spiegelten damit eine ähnliche Rally bei zyklischen Werten und Finanzwerten wider, die Strategen heute in Aussicht stellen. Kommunikationsdienste, Basiskonsumgüter, Energie und Rohstoffe rutschten dagegen ans Ende des Feldes, als die Fed einen aggressiveren Kurs einschlug.
„Natürlich ist jeder Straffungszyklus anders.“
Cramer, CNBCs Mad Money
Cramer sagte, der aktuelle Zyklus habe eine Besonderheit, die es im Zeitraum von 2015 bis 2018 nicht gegeben habe. Kriegsbedingt hohe Ölpreise – und nicht eine breite wirtschaftliche Nachfrage – erhöhen den Druck hinter der jüngsten Zinserhöhung der Fed.
Er fügte hinzu, dass sich die weitere Straffung verlangsamen könnte, falls der Ölpreis wieder auf rund 80 Dollar pro Barrel sinkt und damit den Druck mindert.
Ob defensive Sektoren ihren frühen Vorsprung von vor zehn Jahren wiederholen, könnte davon abhängen, wie schnell dieser geopolitische Schock abklingt.
Quelle: BeInCrypto
