Die Rendite japanischer 30-jähriger Staatsanleihen stieg am Freitag auf den Rekordwert von 4,223 %. Das ist der höchste Stand, seit Tokio 1999 erstmals Anleihen mit dieser Laufzeit ausgegeben hat.
Die Finanzierungskosten steigen über die gesamte Zinskurve hinweg. Die Rendite zehnjähriger Anleihen erreichte am Donnerstag 3,055 % – den höchsten Stand seit August 1996.
Warum die Rendite japanischer 30-jähriger Staatsanleihen immer weiter steigt
Der erste treibende Faktor ist die Geldpolitik. Die Bank of Japan (BOJ) hob die Zinsen am 18. September auf 1,25 % an – den höchsten Stand seit 1995. Die Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses stimmten mit 7 zu 2 Stimmen, doch die Zentralbank signalisierte laut ihrer Erklärung, dass weitere Zinserhöhungen weiterhin möglich sind.
Die angespannte Haushaltslage erhöht den Druck zusätzlich. Regierungsministerien beantragten für das Haushaltsjahr 2027 eine Rekordsumme von 143,1 Billionen Yen, berichtete Reuters. Allein der Schuldendienst macht 36,64 Billionen Yen aus. Unterdessen hob das Finanzministerium seinen angenommenen Zinssatz für die Kreditaufnahme von 3 % auf 3,8 % an.
Auch Verkäufe an den Auslandsmärkten haben auf Tokio übergegriffen. Während eines weltweiten Ausverkaufs von Anleihen überschritt die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen am 15. September die Marke von 5 %. Anschließend hob die Federal Reserve ihren Zielkorridor auf 3,75 % bis 4 % an.
Der Yen hat davon jedoch nicht profitiert. Nach der Entscheidung der BOJ fiel die Währung auf einen Kurs von etwa 158 Yen je US-Dollar. Eine ähnliche Divergenz zeigte sich, als die Rendite zweijähriger japanischer Anleihen im August ein 31-Jahres-Hoch erreichte.
Katsutoshi Inadome von Sumitomo Mitsui Trust Asset Management stellte einen Zusammenhang zwischen den beiden Entwicklungen her.
„Die Renditen japanischer Anleihen geraten unter Aufwärtsdruck, da die Inflationssorgen angesichts des schwächeren Yen zunehmen.“
Was Japans Rekordrendite für Bitcoin bedeutet
Höhere sichere Renditen setzen Risikoanlagen stärker unter Druck. Eine 30-jährige japanische Staatsanleihe rentiert inzwischen mit über 4 %, was Kapital aus dem Kryptomarkt abziehen könnte.
Die größere Gefahr geht vom Yen-Carry-Trade aus. Anleger leihen sich günstige Yen und investieren das Geld im Ausland in Anlagen mit höheren Renditen. Ein kräftiger Anstieg des Yen würde diese Kredite verteuern und könnte Verkäufe erzwingen.
In der Vergangenheit hat dieses Risiko den Kryptomarkt stark getroffen. Während des Yen-Schocks 2024 fielen Bitcoin und Ethereum um rund 20 %, als Positionen aufgelöst wurden.
Derzeit notiert Bitcoin (BTC) laut Daten von BeInCrypto bei etwa 84.033 $, ein Minus von 0,5 % innerhalb von 24 Stunden. Der große Abstand zwischen den US-amerikanischen und japanischen Zinsen hält den Carry-Trade attraktiv.
Der Yen könnte daher der entscheidende Indikator sein. Eine plötzliche Umkehr des USD/JPY-Kurses würde darauf hindeuten, dass Carry-Trade-Positionen geschlossen werden – und Bitcoin könnte die Folgen schnell zu spüren bekommen.
Quelle: BeInCrypto
