Bitcoin Magazin
Strategy (MSTR) erhöht STRC-Dividende, genehmigt 2 Milliarden USD für Aktienrückkäufe und schaltet weitere Bitcoin-Verkäufe frei
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), das weltweit größte Unternehmen für Bitcoin-Reserven, gab heute früh eine umfassende Überarbeitung des Kapitalmanagements bekannt und führte das ein, was es einen Digital Credit Capital Framework nennt. Die Ankündigung ließ die MSTR-Aktien im vorbörslichen Handel um 6 % steigen und drückte Bitcoin über 60.000 USD.
Das Framework besteht aus fünf Teilen: einer vom Vorstand genehmigten USD-Reservepolitik, einer Erhöhung des Dividendenatzes für eine Klasse von Vorzugsaktien, einem Rückkaufprogramm über 1 Milliarde USD für digitale Kreditsicherheiten, einem Rückkaufprogramm über 1 Milliarde USD für Stammaktien und einem Bitcoin-Monetarisierungsprogramm, das den Verkauf von BTC zur Finanzierung der Unternehmensverpflichtungen genehmigt.
Die aufgeblähte USD-Reserve von Strategy
Im Mittelpunkt des Frameworks steht eine USD-Reserve von 2,55 Milliarden USD, Bargeld und Bargeldäquivalente, die zur Deckung von Dividendenzahlungen und Zinsaufwendungen auf die Schulden des Unternehmens gehalten werden. Strategy hat jährlich etwa 1,76 Milliarden USD an Vorzugsdividenden- und Zinsverpflichtungen, was bedeutet, dass die aktuelle Reserve 17,4 Monate Deckung darstellt.
Der Vorstand hat eine Untergrenze festgelegt: Die Reserve muss jederzeit mindestens 12 Monate Deckung bieten. Jede Reduzierung unter diesen Schwellenwert erfordert eine ausdrückliche Genehmigung des Vorstands. Die Reserve kann nur für zwei Zwecke verwendet werden – zur Zahlung von Vorzugsaktien-Dividenden und zur Bedienung von Zinsen auf Schulden. Jede andere Verwendung dieser Mittel erfordert ebenfalls die Genehmigung des Vorstands.
Über die Barreserve hinaus zählt die Strategie ihre Bitcoin-Monetarisierungskapazität als Teil ihres Liquiditätspuffers. Zusammen geben die 2,55 Milliarden Dollar Reserve und 1,25 Milliarden Dollar an genehmigter BTC-Monetarisierungskapazität dem Unternehmen eine Gesamtabdeckung von 3,80 Milliarden Dollar — das entspricht 25,9 Monaten an bevorrechtigten Dividenden- und Zinsverpflichtungen.
STRC-Dividendensteigerung
Die Strategie hat den Dividendenzinssatz ihrer variablen Serie A ewigen Stretch-Vorzugsaktien, bekannt als STRC, um 50 Basispunkte auf 12 % pro Jahr erhöht. Die Erhöhung tritt für Dividendenperioden mit Stichtagen am oder nach dem 1. Juli 2026 in Kraft. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel eines Prozentpunkts, sodass die Erhöhung den Satz von 11,5 % auf 12 % anhebt.
Das Unternehmen gab an, dass es als Ziel hat, dass STRC im Laufe der Zeit zwischen 99 und 100 Dollar gehandelt wird, nahe dem angegebenen Wert von 100 Dollar. STRC ist aufgrund der Nachrichten um 9 % gestiegen. Die Strategie sagte, sie werde den STRC-Dividendenzinssatz monatlich bewerten, wobei Handelsniveaus, Kreditspreads, Bitcoin-Preis und Volatilität sowie der allgemeine Zustand ihrer Bilanz berücksichtigt werden.
Zwei Rückkaufprogramme
Der Vorstand genehmigte Rückkäufe von bis zu 1 Milliarde Dollar seiner Digital Credit Securities — einer Kategorie, die STRC, STRF, STRK und STRD umfasst, vier Serien von Vorzugsaktien, die das Unternehmen ausgegeben hat. Er genehmigte auch Rückkäufe von bis zu 1 Milliarde Dollar seiner Stammaktien der Klasse A.
Keines der Programme verpflichtet das Unternehmen, eine bestimmte Menge an Wertpapieren zu kaufen, und beide können jederzeit geändert, ausgesetzt oder eingestellt werden. Rückkäufe im Rahmen beider Programme können durch Käufe am offenen Markt, Blockgeschäfte, private Verhandlungen oder Übernahmeangebote erfolgen.
CEO Phong Le stellte die Rückkaufprogramme als einen Wandel in der Funktionsweise von Strategy dar. „Strategy entwickelt sich von einer einseitigen Kapitalemission hin zu aktivem Kapitalmanagement“, sagte er. „Wir beabsichtigen, zwischen der Emission von Wertpapieren, wenn Kapital attraktiv ist, und dem Rückkauf von Wertpapieren zu wechseln, wenn unsere Instrumente zu Preisen gehandelt werden, die Rückkäufe vorteilhaft machen.“
Keines der Rückkaufprogramme wird aus der USD-Reserve gespeist. Wenn Strategy Rückkäufe durch den Verkauf von Bitcoin finanziert, fallen diese Verkäufe unter das BTC Monetization Program.
Das Bitcoin Monetization Program
Das Bitcoin Monetization Program autorisiert Strategy, BTC zu verkaufen, um drei spezifische Zwecke zu erfüllen: um die USD-Reserve aufzubauen oder aufzufüllen (bis zu 1,25 Milliarden USD), um bevorzugte Dividenden und Zinszahlungen zu finanzieren, wenn das Management BTC-Verkäufe günstiger einschätzt als die Emission neuer Aktien, und um Rückkäufe von Vorzugs- oder Stammaktien zu finanzieren.
Jeder Verkauf außerhalb dieser drei Zwecke erfordert eine neue Abstimmung des Vorstands. Das Programm verpflichtet das Unternehmen nicht, Bitcoin zu verkaufen.
CFO Andrew Kang sagte, dass das Programm der Strategie ein Werkzeug gibt, um einen Teil ihrer Bitcoin-Reserve zu nutzen, ohne ihre Kernthese aufzugeben. „Bitcoin ist Kapital“, sagte Kang. „Dieses Programm gibt der Strategie die Flexibilität, einen Teil ihrer BTC-Reserve zu nutzen, um Digital Credit zu stärken, Dividendenzahlungen und Zinsaufwendungen zu finanzieren und akquisitorische Rückkäufe zu finanzieren, wenn die Monetarisierung von BTC günstiger ist als die Ausgabe von Stammaktien.“
Gründer und Executive Chairman Michael Saylor sagte, dass Bitcoin das primäre Treasury-Asset des Unternehmens bleibt. „Digital Credit erfordert Liquidität, Disziplin und aktives Kapitalmanagement“, sagte er. „Dieses Rahmenwerk ist darauf ausgelegt, die Kreditqualität zu stärken und dem Unternehmen zu ermöglichen, die erwarteten Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien zu reduzieren, wenn dies akquisitorisch ist.“
Quelle: BitcoinMagazine
