Der Aktienkurs von Nvidia fällt weiter, doch die üblichen Schnäppchenjäger fehlen. Der Geldfluss institutioneller Anleger in die Aktie ist der negativste unter allen großen Chipnamen, was bedeutet, dass große Investoren sich zurückziehen, anstatt aufzustocken.
Diese eine Tatsache stellt den gesamten Verkaufsdruck in ein neues Licht. Ein fallender Preis zieht normalerweise Schnäppchenjäger an. Diesmal verlässt das Geld Nvidia und wandert woanders innerhalb desselben Sektors, und die Gründe erklären, warum der Rückgang weiterhin scheitert.
Institutionen verlassen Nvidia, nicht den Chip-Sektor
Unter den großen Halbleiterunternehmen zeigt Nvidia (NVDA) den tiefsten negativen Wert im 20-Tage-Chaikin-Geldfluss mit etwa -0,19. Micron (MU) ist eine der wenigen Aktien in der Gruppe, die weiterhin akkumuliert wird.
Einfach ausgedrückt, funktioniert dieser Indikator als Proxy für institutionelles Geld. Nvidias tief negativer Wert bedeutet, dass institutionelles Geld diese Chip-Aktie nicht wählt.
Da der Verkauf spezifisch für Nvidia ist, ist die Preisaufteilung deutlich. Die Aktie ist bisher im Jahr 2026 nur um etwa 2,6 % gestiegen und ist seit ihrem Höchststand im Mai um etwa 18 % gefallen.
Gemessen am Halbleiterindex erzielt Nvidia nur 52,9 im relativen Stärkeindex, wobei 100 bedeutet, mit dem Sektor Schritt zu halten.
Einfach ausgedrückt, hat sich der Chip-Index in den letzten sechs Monaten fast verdoppelt, während Nvidia fast nirgendwohin gegangen ist. Der Sektor bricht also nicht. Ein Unternehmen tut dies, weshalb seine Chart-Signale bärisch wurden, während die Mitbewerber stiegen.
Die Positionierung stimmt. Anfang Juni verkaufte der Nvidia-Direktor Mark Stevens etwa 1 Million Aktien im Wert von rund 221 Millionen Dollar, eine von mehreren Insiderverkäufen in diesem Monat. Das ist die Ausgangslage. Die nächste Frage ist: Wohin ist das Geld geflossen?
Warum das Geld woanders hin rotiert
Das Kapital von Nvidia ging größtenteils in den Speichersektor. Micron meldete kürzlich einen Rekordumsatz von 41,46 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 346 % innerhalb eines Jahres, und die Aktie sprang sofort um etwa 15 %.
Es wurde auch ein Umsatz von fast 50 Milliarden Dollar für das nächste Quartal prognostiziert, was deutlich über den Erwartungen liegt. Die Prognose für die Micron-Aktie ist jetzt eine der heißesten an der Wall Street.
Hier ist die einfache Version. Micron stellt die Speicherchips her, die Nvidias Prozessoren versorgen, und dieser Speicher ist knapp. Das gesamte HBM (spezialisierter AI-Speicher) ist ausverkauft, und die Preise steigen weiter. Daher jagte großes Geld danach.
Der Aktienkurs von Micron hat sich in diesem Jahr ungefähr verdreifacht, und Micron hat sogar kurzzeitig Meta in der Bewertung überholt. Die Investoren haben die Chips nicht aufgegeben. Sie sind einen Schritt weitergegangen, von Nvidia zu seinem Zulieferer.
Nvidias größte Kunden sind jetzt seine Rivalen
Der zweite Grund geht tiefer. Nvidias größte Käufer bauen ihre eigenen Chips. Alphabet verkauft jetzt seine hauseigenen AI-Chips an externe Kunden, und Anthropic plant, über fünf Jahre hinweg etwa 200 Milliarden Dollar mit Alphabet auszugeben.
Kurz gesagt, die großen Cloud-Unternehmen, die die meisten Nvidia-Chips kaufen, benötigen weniger davon, sobald sie ihre eigenen herstellen. Der Analyst Andrew Boone von Citizens schätzt, dass das Chipgeschäft von Alphabet von etwa 3 Milliarden Dollar im Jahr 2026 auf 25 Milliarden Dollar im Jahr 2027 wachsen könnte.
Deshalb bezweifeln Investoren, dass Nvidia weiterhin hohe Preise verlangen kann, eine Sorge, die mit dem breiteren Anstieg der KI-Ausgaben und der Vorsicht der Wall Street bezüglich der Aktie verbunden ist.
Warum es jetzt Sinn macht, dass Wells Fargo sein Nvidia-Ziel senkt
Setzen Sie diese Ursachen zusammen, und eine frühere Bewegung passt plötzlich. Die Kaufempfehlungen haben sich nicht geändert. Nvidia hält weiterhin einen starken Kauf-Konsens mit 37 Kaufempfehlungen, einer Halteempfehlung und keinen Verkäufen im letzten Monat, und ein durchschnittliches Ziel nahe 309 $.
Aber die Obergrenze sinkt. Am 1. Juni senkte der Wells Fargo-Analyst Aaron Rakers sein Nvidia-Ziel von 375 $ auf 315 $, während er seine Kaufempfehlung beibehielt. Auf der anderen Seite zeigt das Preiszielbild der Wall Street, dass Käufer sich zurückziehen, auch wenn die Bewertungen grün bleiben.
Diese Kombination ist die Rotation in einem einzigen Datenpunkt. Analysten mögen das Geschäft immer noch, also halten sie die Bewertung. Sie vertrauen dem Premium nicht mehr, also senken sie die Zahl. Eine Zielsenkung, die isoliert seltsam erschien, macht Sinn, sobald man sieht, dass das Geld bereits abfließt.
Was es braucht, damit Institutionen zurückkommen
Das bedeutet nicht, dass Nvidia kaputt ist. Der Umsatz wächst weiterhin schnell, die Nachfrage nach Blackwell sieht stark aus, und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist auf etwa 20 Mal den Gewinn gefallen, was im Vergleich zu mehreren KI-Konkurrenten günstig ist.
In einfachen Worten bedeutet das, dass Investoren etwa 20 $ für jeden 1 $ Gewinn zahlen, den das Unternehmen im nächsten Jahr voraussichtlich erzielen wird, ein niedriger Preis für einen führenden KI-Namen.
Wedbush hält ein Ziel von 330 $ und bezeichnet den Rückgang als Kaufgelegenheit.
Das ist die Spannung. Die Fundamentaldaten sehen ausgezeichnet aus, doch der Fluss zeigt in die andere Richtung, und der Fluss ist es, der jetzt den Preis bewegt. Solange der Geldfluss so negativ bleibt, ist jede Abwärtsbewegung wahrscheinlicher, auf Verkäufer als auf Käufer zu treffen.
Das erste echte Signal für eine Wende wäre, wenn der Chaikin Money Flow wieder in die Akkumulation zurückkehrt. Bis das passiert, ist Nvidia nicht mehr die Standard-Chip-Aktie, und das kluge Geld kauft anderswo im Regal ein.
Quelle: BeInCrypto
