Die Federal Reserve veröffentlicht am Mittwoch um 14 Uhr ET die Protokolle ihrer Sitzung zur Geldpolitik vom 16. bis 17. Juni. Investoren, die auf Klarheit über eine Zinserhöhung im September hoffen, könnten mit weniger als erwartet nach Hause gehen.
Vorsitzender Kevin Warsh hat seine eigene Zinsschätzung in diesem Zyklus zurückgehalten. Er gab auch eine politische Erklärung mit nur 130 Wörtern ab, die die zukünftige Orientierung vollständig fallen ließ. Damit bleiben die Protokolle das einzige detaillierte Protokoll der internen Debatte des Ausschusses.
Ein Ausschuss gespalten zwischen Falken und Tauben
Der FOMC hielt die Zinsen am 17. Juni bei 3,50 % bis 3,75 % stabil. Das war die vierte aufeinanderfolgende Beibehaltung. Neun von 18 FOMC-Politikern rechneten mit mindestens einer Zinserhöhung im Jahr 2026. Warsh lehnte es ab, eine eigene Prognose abzugeben.
Der Ausschuss traf sich, bevor das Bureau of Labor Statistics seinen Bericht über die Beschäftigungszahlen im Juni veröffentlichte. Dieser Bericht zeigte nur 57.000 neue Arbeitsplätze, die schwächste Zahl seit vier Monaten. Jede falkenhafte Sprache in den Protokollen spiegelt einen Arbeitsmarkt wider, der zu diesem Zeitpunkt weiterhin solide aussah. Das weichere Bild kam Tage später.
Das CME FedWatch Tool preist jetzt eine Wahrscheinlichkeit von etwa 50 % bis 55 % für eine Zinserhöhung im September ein. Das ist ein Rückgang von 66 % vor einem schwächer als erwarteten Beschäftigungsbericht für Juni. Warsh sprach die Unsicherheit direkt auf seiner Pressekonferenz an.
„Wir erkennen an, dass die Inflation seit langem deutlich über dem von der Fed langfristig angestrebten Inflations
ziel von 2 Prozent liegt, das seit mehr als fünf Jahren besteht. Anhaltend hohe Preise sind eine
Belastung für das amerikanische Volk. Aber die jüngste Vergangenheit muss nicht die Zukunft bestimmen.“
— Kevin Warsh.
Warum die Stille selbst die Geschichte ist
Warsh hat seit seinem Amtsantritt für einen schlankeren Kommunikationsstil plädiert. Er argumentiert, dass die vorausschauende Kommunikation die Fed in Märkte verwickelt, die auf Daten reagieren sollten.
Dieser Ansatz legt ein ungewöhnliches Gewicht auf die Veröffentlichung am Mittwoch. Es gibt keine begleitende Erklärungssprache zum Vergleich. Bei der Sintra-Politiktagung im Juli ließ Warsh keinen Zweifel an seiner Inflationshaltung. Er erklärte, dass die Menschen nicht erwarten sollten, dass seine Fed mit einer Inflation über 2% zufrieden ist.
Das Protokoll könnte offenbaren, wie nah die Falken im Ausschuss daran waren, im Juni eine Erhöhung zu fordern. Oder sie könnten die Meinungsverschiedenheit so vage lassen wie die Erklärung.
So oder so, ein Vorsitzender, der Stille bevorzugt, könnte die Investoren bis nach Mittwoch auf echte Klarheit warten lassen.
Quelle: BeInCrypto
