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Bitcoin ist ein „Schreiender Kauf“: Standard Chartered unterstützt das Ziel von 100.000 $, ignoriert den Verkauf von Strategy (MSTR)
Standard Chartered hat in einer Mitteilung an Investoren am Freitag seine Bitcoin-Preisprognose von 100.000 $ bis Ende 2026 beibehalten und argumentiert, dass die jüngste Schwäche ein Versagen von Strategy widerspiegelt, einen strategischen Wandel zu erklären, und nicht eine Verschlechterung der Bilanz des Unternehmens.
Geoffrey Kendrick, der globale Leiter der Forschung zu digitalen Vermögenswerten der Bank, schrieb, dass Strategy — der größte Unternehmensinhaber von Bitcoin mit 843.775 Münzen, mehr als 4 % der 21 Millionen, die jemals existieren werden — „scheinbar von seinem Mantra ‚niemals Bitcoin verkaufen‘ zu einem komplexeren Ansatz übergeht.“
Eine klare Kommunikation dieses Wandels, schrieb er, wird bestimmen, wie schnell der Druck auf BTC nachlässt.
Zwischen 2020 und Mitte 2025 handelte Strategy’s mNAV — Unternehmenswert geteilt durch den Wert seiner Bitcoins — über 1,0. Diese Prämie ermöglicht es dem Unternehmen, Aktien auszugeben, Bitcoin zu kaufen und seinen Wert über den Wert der neuen Aktien hinaus zu steigern. Den Markt davon zu überzeugen, dass es niemals verkaufen würde, war der tragende Teil des Modells.
Mit einem mNAV nahe 1,0 funktioniert diese Rechnung nicht mehr. Kendrick sagte, dass Strategy sich darauf zubewegt, Bitcoin als Deckung für STRC, seine ewige Vorzugsaktie, zu halten, die als Kreditprodukt fungiert.
Der STRC-Feedback-Loop
STRC zahlt eine jährliche Dividende von 12 %, die zweimal im Monat in bar ausgezahlt wird, wobei der Satz jeden Monat zurückgesetzt wird, um das Wertpapier nahe seinem Nennwert von 100 $ zu halten. Es hat etwa 10 Milliarden $ nominal ausstehend, das größte der Instrumente, die Strategy eingesetzt hat.
Eine negative Rückkopplungsschleife setzte ein, als STRC vom Nennwert abbrach und am 26. Juni ein Intraday-Tief von 71,25 $ erreichte. Die Divergenz begann nach der Offenlegung am 1. Juni, dass Strategy in der Vorwoche 32 BTC verkauft hatte. STRC wird laut Standard Chartered weiterhin nahe 90 $ gehandelt. Die USD-Reserve für STRC-Dividenden beträgt 2,55 Milliarden $, oder 17,4 Monate Deckung.
Bitcoin ist ein ‚schreiender Kauf‘
Das Problem mit „niemals verkaufen“, argumentierte Kendrick, ist, dass es einschränkt, wie Bitcoin wahrgenommen wird. Strategy hat ein Monetarisierungsprogramm angekündigt, das es ermöglicht, von Zeit zu Zeit BTC zu verkaufen, einschließlich bis zu 1,25 Milliarden $ an Erlösen für die Reserve.
Angesichts seiner Bitcoin-Unterstützung ist STRC überbesichert und sollte wieder in Richtung 100 $ gehandelt werden, heißt es in der Notiz. Kendrick verglich den Mechanismus mit einer Zentralbank, die verspricht, „alles zu tun, was nötig ist“, und durch Glaubwürdigkeit niemals handeln muss.
Effektives Signalisieren, schrieb er, sollte die Notwendigkeit für Strategy beseitigen, Bitcoin zu verkaufen. Kendrick betrachtet die Episode als Lärm und nicht als Signal für die mittelfristige Richtung von BTC. Bei 64.000 $ bezeichnet er die Münze als „einen schreienden Kauf“.
Strategy hat letzte Woche 3.588 BTC für etwa 216 Millionen Dollar verkauft, die größte Veräußerung bis heute, und die Erlöse verwendet, um Vorzugsaktienauszahlungen zu finanzieren und die Reserve aufzufüllen. JPMorgan-Analysten sagten, dass die formelle Verkaufsrichtlinie ein "vermeidbares zweiseitiges Risiko" einführt, indem sie Strategy sowohl zum Käufer als auch zum Verkäufer macht.
Die Aktie von Strategy wird am Donnerstag bei etwa 98 Dollar gehandelt. BTC wurde am Freitag über 64.400 Dollar gehandelt.
Quelle: BitcoinMagazine
