Der tokenisierte Markt für reale Vermögenswerte hat mehr als 60 Milliarden Dollar erreicht, aber der Großteil dieses Wertes bleibt konzentriert, eingeschränkt oder inaktiv on-chain.
Der Bericht von BeInCrypto Intelligence über den aktuellen Stand der Tokenisierung im Jahr 2026, erstellt mit Marktdaten von RWA.xyz, verfolgte mehr als 7.000 Produkte in 12 Anlageklassen. Er stellte fest, dass nur 62 Vermögenswerte 88 % des Marktwerts halten, während fünf Produkte etwa die Hälfte ausmachen.
Die Aktivitätslücke ist noch ausgeprägter. Von 1.289 tokenisierten Vermögenswerten im Wert von mehr als 100.000 Dollar verzeichneten nur 910 Vermögenswerte im Wert von 32,9 Milliarden Dollar null wöchentliche Übertragungen.
In der Zwischenzeit bleibt 97 % des Marktes außerhalb des Zugangs für den Einzelhandel in den USA. BeInCrypto fragte Mitglieder seines Expertengremiums, was diese Erkenntnisse über den Stand der Tokenisierung offenbaren.
Archax: Institutionen sollten sich nicht für eine Kette entscheiden müssen
Graham Rodford, CEO und Mitbegründer von Archax, sagte, dass die Fragmentierung der Blockchain die institutionelle Akzeptanz schwieriger macht als nötig.
„Das Fragmentierungsproblem ist real und es wird nicht verschwinden“, sagte Rodford. „Jeder große Vermögensverwalter, mit dem wir sprechen, hat mit der gleichen operativen Frage zu kämpfen: Welche Kette wähle ich, und was passiert, wenn die nächste auftaucht? Die ehrliche Antwort ist, dass sie sich nicht entscheiden sollten.“
Rodford argumentiert, dass Institutionen eine regulierte Schicht über einzelnen Netzwerken benötigen. Diese würde Emission, Handel, Verwahrung und Abwicklung übernehmen, ohne die Firmen an eine einzige Blockchain zu binden.
Er wies auch die Idee zurück, dass öffentliche Blockchains automatisch unreguliert sind.
„Was die regulatorische Sicherheit bestimmt, ist nicht die Kette – es ist das Gateway.“
Theo: Ruhende Vermögenswerte zeigen einen halbgebauten Markt
Iggy Ioppe, CIO von Theo, sagte, dass die 32,9 Milliarden Dollar an ruhendem Wert nicht beweisen, dass die Tokenisierung gescheitert ist. Stattdessen zeigt es, dass ein großer Teil des Marktes bei der Repräsentation stehen geblieben ist.
„Ein Asset zu verpacken und es abzustellen, ist ‚Tokenisierungstheater‘. Die eigentliche Arbeit besteht darin, Tokens nutzbar zu machen – als Sicherheiten, in DeFi, in der Live-Abwicklung.“
Der Bericht unterscheidet zwischen verteilten Vermögenswerten, die über öffentliche Blockchain-Schienen bewegt werden können, und repräsentierten Vermögenswerten, die hauptsächlich die Blockchain als digitales Protokoll nutzen.
Rund 27 Milliarden Dollar des ruhenden Wertes stammen von repräsentierten Vermögenswerten. Viele wurden für die Aufzeichnung und institutionelle Abwicklung und nicht für den öffentlichen Handel konzipiert.
Dennoch sagte Ioppe, dass die nächste Phase davon abhängt, ob tokenisierte Vermögenswerte bewegt werden können, Erträge erzielen, rund um die Uhr abgerechnet werden und mit einer breiteren Finanzinfrastruktur verbunden werden können.
„Die Vermögenswerte sind on-chain; die nächste Phase besteht darin, sie funktionsfähig zu machen.“
Sygnum: Regulierung könnte regionale Liquiditätssilos schaffen
Fabian Dori, CIO der Sygnum Bank, sagte, dass der Markt Gefahr läuft, sich in isolierte Pools zu spalten, während Jurisdiktionen unterschiedliche Regeln und Standards entwickeln.
„Eine regulierte Vermögensbank kann verhindern, dass tokenisierte Märkte sich zu isolierten regionalen Liquiditätspools verhärten, indem sie als konforme Interoperabilitätsschicht fungiert, anstatt zu versuchen, einen universellen Token über alle Jurisdiktionen hinweg durchzusetzen.“
Der Bericht stellte fest, dass EU-regulierte Produkte nur 3,3 Milliarden Dollar oder 6 % des Kernmarktes ausmachen.
Doris Argument ist, dass regulierte Plattformen Emittenten und Investoren über verschiedene Chains hinweg verbinden müssen, während sie lokale rechtliche und Compliance-Anforderungen wahren.
WAODAO: Tokenisierte Vermögenswerte benötigen ein Liquiditätsnetzwerk
Aleksandr Cryptoved, Gründer von WAODAO, sagte, der Bericht offenbare den Unterschied zwischen der Platzierung eines Vermögenswerts on-chain und der Schaffung eines funktionierenden Marktes darum herum.
„Die 32,9 Milliarden Dollar an Vermögenswerten im Bericht mit null wöchentlicher Transferaktivität heben die Kluft zwischen tokenisierter Existenz und tokenisierter Marktaktivität hervor.“
Er schlug einen „Liquiditätsgraphen“ vor, in dem tokenisierte Vermögenswerte über mehrere kleinere Handels-Paare verbunden sind, anstatt sich auf einen tiefen Markt gegen einen Stablecoin zu verlassen.
„Meiner Meinung nach ist die fehlende Schicht ein Liquiditätsgraph.“
Eine solche Struktur könnte Aktivität durch Rebalancing, Arbitrage, Sicherheitenbewegungen und institutionelles Portfoliomanagement generieren.
Der nächste Test der Tokenisierung ist die Nützlichkeit
Die Experten sind sich uneinig, warum so viel tokenisierter Wert inaktiv bleibt.
Rodford verweist auf die Fragmentierung der Blockchain. Ioppe sieht einen Markt, der bei der digitalen Darstellung feststeckt. Dori konzentriert sich auf regulatorische Silos, während Cryptoved argumentiert, dass tokenisierte Vermögenswerte bessere Liquiditätsverbindungen benötigen.
Ihre Schlussfolgerungen laufen auf einen Punkt hinaus: Mehr Tokens auszugeben wird die strukturellen Lücken des Marktes nicht schließen.
Die nächste Phase hängt davon ab, ob tokenisierte Vermögenswerte über Netzwerke hinweg bewegt werden können, regulatorische Anforderungen erfüllen, Investoren erreichen und in reale Finanzabläufe integriert werden können.
Der Markt hat bewiesen, dass Vermögenswerte on-chain aufgezeichnet werden können. Er hat jedoch noch nicht bewiesen, dass die meisten von ihnen als aktive Märkte funktionieren können.
Lesen Sie den vollständigen BeInCrypto Intelligence-Bericht.
Quelle: BeInCrypto
