Peter Schiff hat eine Botschaft für Bitcoin-Bullen. Kaufe BTC selbst, sagt er, nicht die Strategie-Aktien von Michael Saylor. Das Unternehmen verkaufte letzte Woche Aktien im Wert von 544,5 Millionen Dollar. Es kaufte keine Bitcoins.
Schiff verweist auf eine Zahl. Die Bitcoin-Rendite von MicroStrategy ist in diesem Jahr auf 4,5% gefallen, sagt er. Sie lag Ende Mai bei 13,3%.
Warum die Bitcoin-Rendite von MicroStrategy weiter fällt
Bitcoin-Rendite klingt kompliziert. Ist es nicht. Sie verfolgt, wie viel Bitcoin hinter jeder MSTR-Aktie steckt.
Verkaufe neue Aktien, ohne Coins zu kaufen, und die Zahl sinkt. Genau das ist letzte Woche passiert.
Die Strategie verkaufte 5.429.160 MSTR-Aktien. Sie erzielte 544,5 Millionen Dollar. Sie kaufte null Bitcoin, wie aus ihrer 8-K-Einreichung hervorgeht.
Die Bestände liegen bei 843.775 BTC. Die Rendite betrug am 3. Mai 9,4%. Sie stieg bis zum 25. Mai auf 13,3%. Schiff schätzt sie jetzt auf 4,5%.
„Warum ist $MSTR heute Morgen um 7% gestiegen? Saylors letzter Schritt reduzierte die YTD Bitcoin-Rendite auf 4,5%. Diese Rendite lag am 25. Mai bei 13,3%. Das ist eine Reduzierung um 66% in zwei Monaten! Bei diesem Tempo wird die Bitcoin-Rendite 2026 negativ sein.Wenn du optimistisch bist, bist du besser dran, einfach Bitcoin zu besitzen,“ drängte Schiff.
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Hier ist der Teil, den nur wenige Menschen bemerkt haben. Die Strategie hat selbst in ihrem ersten Quartalsbericht vor diesem Ergebnis gewarnt.
„…wenn das Unternehmen die angenommenen verwässerten ausstehenden Aktien schneller erhöht als seine Bitcoin-Bestände, würde das Unternehmen einen Rückgang des BPS und eine negative BTC-Rendite erfahren…“ Strategie, Q1 2026 Ergebnisse.
Einfach ausgedrückt, mehr Aktien ohne mehr Bitcoin macht die Rendite negativ. BeInCrypto berichtete am Montag früher über den Kompromiss, dem sich MSTR-Investoren gegenübersehen.
Der Rückkauf von 25 Millionen Dollar bewegt kaum etwas.
Die Strategie hat auch einige ihrer eigenen Vorzugsaktien, bekannt als STRC, zurückgekauft. STRC ist eine spezielle Aktienklasse. Sie zahlt den Inhabern jedes Jahr eine feste Bar-Dividende von 12 %. Sie ist darauf ausgelegt, bei 100 $ zu handeln. Die Strategie zahlte stattdessen im Durchschnitt 86,52 $. Sie gab 25 Millionen Dollar aus und schloss 288.930 Aktien aus.
Das spart jährlich etwa 3,5 Millionen Dollar an Dividenden.
Vergleichen Sie das jetzt mit der gesamten Rechnung. Die Strategie schuldet etwa 1,76 Milliarden Dollar pro Jahr an Dividenden und Kreditzinsen, wie am 29. Juni bekannt gegeben wurde. Der Rückkauf kürzt weniger als 0,2 %.
Weitere 975 Millionen Dollar stehen zur Verfügung. Die Strategie wird keine neuen STRC unter 100 $ verkaufen. Sie kann auch ihre Barreserve nicht für Rückkäufe verwenden. Stattdessen könnte sie Bitcoin verkaufen.
Was man am Donnerstag beobachten sollte.
Der Bargeldbestand wächst schnell. Er stieg von 2,55 Milliarden Dollar am 28. Juni auf 3,75 Milliarden Dollar am 26. Juli. Das deckt ungefähr 25 Monate an Dividenden ab, gegenüber 17,4 Monaten.
Die Bitcoin erzählt eine härtere Geschichte. Die Strategie zahlte im Durchschnitt 75.476 $ pro Coin. Der aktuelle Preis von Bitcoin liegt bei etwa 64.762 $. Die Lücke beträgt etwa 8,9 Milliarden $.
Die Verluste sind bereits verbucht. Der Nettverlust im ersten Quartal erreichte 12,54 Milliarden $ oder 38,25 $ pro Aktie. Die Ergebnisse des zweiten Quartals kommen nach Börsenschluss am Donnerstag, den 30. Juli. Dieser Bericht sollte die offizielle Bitcoin-Rendite enthalten.Es wird beweisen, ob Schiff recht hat oder nicht.
Nicht jeder stimmt ihm jedoch zu. Der Investor Andrew Webley sagt, dass die Vorzugsaktien jetzt 2,1 Jahre Zahlungen ohne neue Mittelbeschaffung abdecken. Er nennt es den größten Fortschritt in der Unternehmensfinanzierung von Bitcoin bisher.
Andere stellen den Preis in Frage. Ein ehemaliger Kredit-Spezialist von Goldman Sachs argumentiert, dass STRC möglicherweise um 13 % falsch bewertet ist. Eine Umfrage im Juni ergab, dass die meisten Inhaber STRC unter pari gekauft haben.
Schiff ist immer noch ein Goldmann und ein langjähriger Bitcoin-Kritiker. Das ist ein Seitenhieb gegen Saylor, kein Sinneswandel. Der echte Test kommt am Donnerstag. Kann die Strategie STRC wieder auf 100 $ heben, während die Stammaktionäre dafür bezahlen?
Quelle: BeInCrypto
