Krypto war seit 2010 nicht mehr so günstig im Vergleich zu seinem langfristigen Trend, so Benjamin Cowen. Dennoch warnt der Gründer von Into The Cryptoverse, dass der Boden noch nicht erreicht ist.
Cowen, ein Mitglied des Markets Intelligence Council von BeInCrypto, erwartet im dritten Quartal einen weiteren Rückgang. Er verweist auf die Saisonalität im Wahljahr und steigende Anleiherenditen als wahrscheinliche Auslöser.
Krypto ist 62% unter dem fairen Wert, der günstigste Stand seit 2010
In zwei neuen Videos hat Cowen die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto mit seiner logarithmischen Regressions-Trendlinie gemessen. Der Abstand war in der handelbaren Geschichte dieser Anlageklasse nie größer.
Die gesamte Marktkapitalisierung betrug am 31. Juli 2,152 Billionen Dollar. Der faire Wert des Modells lag hingegen bei 5,737 Billionen Dollar, was Krypto um 62,49% unterbewertet lässt.
Der Markt handelt jetzt bei 37,52% des fairen Wertes. Der einzige niedrigere Wert wurde am 20. September 2010 mit 32,72% verzeichnet.
„Wir waren schon einmal niedriger, und zwar ganz am Anfang, als Krypto erstmals gestartet wurde. Tatsächlich war es das einzige Mal, dass es niedriger war als jetzt“, sagte Cowen.
Da der faire Wert im Laufe der Zeit weiter steigt, argumentierte Cowen, dass der Abschlag sich sogar vertiefen könnte, selbst wenn die Preise seitwärts tendieren. Jüngste Coldcard-Hacks und nachlassendes Interesse von Einzelhändlern erhöhen den Druck, bemerkte er.
Bitcoins Fenster der Schwäche öffnet sich innerhalb von Wochen
Das Unterbewertungs-Signal steht im Widerspruch zur Saisonalität. Bitcoin (BTC) gewann im Juli 10,42%, und Cowen sieht die Erholungsrallye bald enden.
„Wenn die Geschichte ein Hinweis ist, wird das nächste Fenster der Schwäche… in den nächsten zwei bis drei Wochen beginnen“, warnte er.
Das Muster ist in den Jahren mit Zwischenwahlen konsistent. August und September wurden 2014, 2018 und 2022 rot, und sie bleiben die einzigen Monate mit negativen durchschnittlichen Renditen. Historisch gesehen trat die Schwäche Anfang August 2018 und Mitte August 2022 auf.
BTC handelt bei etwa 62.648 $, was einem Rückgang von 45 % im vergangenen Jahr und 27 % seit Jahresbeginn entspricht. Der Weg für 2026 verläuft zwischen den Trajektorien von 2018 und 2022, die beide im August umschlugen. On-Chain-Modelle deuten auf einen ähnlichen letzten Bärenbein hin.
Cowen wies auch auf einen makroökonomischen Auslöser hin. Eine ähnliche Renditebewegung ging dem Rückgang von Bitcoin im Juli 2023 voraus, und die Fed steht vor ihrer gespaltensten Entscheidung seit Jahren.
„Der Anleihemarkt beginnt sich zu widersetzen. Die Fed erhöht die Zinsen nicht“, sagte er.
Benjamin Cowen sieht den Krypto-Boden nahe November
Trotz der kurzfristigen Vorsicht deutet Cowens Zyklusrahmen darauf hin, dass das Ende nahe ist. Gemessen von Tief zu Tief würde dieser Bärenmarkt in nur wenigen Monaten mit früheren übereinstimmen.
„Ich hoffe, dass wir bis etwa November entweder bereits am Tiefpunkt des Marktzyklus sind oder es relativ nah daran sein wird“, sagte er.
Die Daten der langfristigen Halter von Fidelity nähern sich ebenfalls den Tiefstständen früherer Zyklen. Anstatt den genauen Tiefpunkt zu timen, bevorzugt Cowen einen systematischen Ansatz.
„Ich würde den Leuten raten, das ist keine Finanzberatung, aber normalerweise wird eine DCA-Strategie besser funktionieren, als zu versuchen, den genauen Tiefpunkt zu timen“, fügte er hinzu.
Dollar-Cost-Averaging oder DCA verteilt Käufe über die Zeit, um die Volatilität zu glätten. Über den Zyklus hinaus hielt Cowen an seiner Prognose fest, dass die Anlageklasse schließlich 10 Billionen Dollar erreichen könnte, plus oder minus ein paar Billionen.
Seine These trägt jedoch einen klaren Vorbehalt. Wenn sich der vierjährige Zyklus so ausdehnt wie 2022, könnte sich die Erholung bis 2027 verschieben, und die Widerstandszone des Bärenmarktes könnte bis dahin unerreichbar bleiben.
Quelle: BeInCrypto
