Das US-Finanzministerium gab am Mittwoch bekannt, dass es die Größe seiner Rückkäufe von langfristigen Schulden mindestens verdoppeln wird. Die Rendite der 30-jährigen Anleihen fiel scharf von einem 19-Jahres-Hoch, und Bitcoin stieg über 65.000 $.
Die größeren Operationen beginnen am 9. September und betreffen Anleihen mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren. Das Finanzministerium stellte den Schritt als Unterstützung der Liquidität dar, aber die Händler hörten eine Botschaft über die Kreditkosten.
Warum die Rückkäufe des Finanzministeriums nach einem 19-Jahres-Hoch der Rendite verdoppelt wurden
Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen erreichte am Dienstag 5,337 %, den höchsten Stand seit 2007. Hohe Emissionen und steigende Laufzeitprämien hatten langfristige Anleihen wochenlang unter anhaltendem Verkaufsdruck gehalten.
Stunden nach dem Höchststand hob die Ankündigung die Obergrenze für jede Rückkaufoperation von 2 Milliarden auf mindestens 4 Milliarden Dollar an. Die Änderung gilt für die Sektoren 10 bis 20 Jahre und 20 bis 30 Jahre und läuft bis zum 4. November, wenn die nächste vierteljährliche Rückzahlung geplant ist.
Ein aktualisierter vorläufiger Zeitplan für die Operationen wird zu einem späteren Zeitpunkt folgen.
Rückkäufe ermöglichen es der Regierung, ältere, weniger liquide Anleihen mit Bargeld, das sie bereits hält, zurückzukaufen. Sie unterscheiden sich von der quantitativen Lockerung der Federal Reserve, da keine neuen Bankreserven geschaffen werden.
Das Finanzministerium erklärte, die Entscheidung spiegle das große Volumen an hochwertigen Angeboten wider, die es routinemäßig in diesen Operationen erhält.
Der Hintergrund macht das Timing schwer zu ignorieren. Die gesamte US-Verschuldung nähert sich 40 Billionen Dollar, und steigende Zinskosten belasten bereits die Haushaltsbudgets im ganzen Land.
Die Märkte ziehen eine Linie im Sand bei 5,3 %
Die Reaktion war sofort. Die 30-jährige Rendite sank auf 5,192 %, etwa 15 Basispunkte unter dem Höchststand vom Dienstag. Die 10-jährige fiel im gleichen Zeitraum auf 4,649 %.
Die Aktien stiegen zusammen mit den Anleihen, eine Umkehrung im Vergleich zu Anfang dieser Woche, als Anleihen die Aktien von Rekordhöhen drückten. Der Dow gewann etwa 230 Punkte, nachdem die Nachricht eintraf, laut Daten von Yahoo Finance.
Jim Bianco, Präsident von Bianco Research, argumentierte, dass der Anleihemarkt endlich das Paniksignal erhalten habe, auf das er gewartet hatte.
„Ich habe gesagt: ‚Anleihentrader können aufhören zu paniken, wenn die Fed anfängt zu paniken.‘ Ich hätte wohl sagen sollen: ‚Anleihetrader können aufhören zu paniken, wenn Scott Bessent anfängt zu paniken,‘“ schrieb er in einem Beitrag.
Andere bezeichneten die Dollarbeträge als gering im Vergleich zur Nettoneuemission, aber stark im Signal und argumentierten, dass das Timing entscheidend war, da die Ankündigung in der gleichen Woche fiel, in der die Kreditkosten ihren Höhepunkt erreichten.
Das Finanzministerium besteht darauf, dass das Programm auf Liquidität abzielt, nicht auf ein bestimmtes Renditeniveau.
Der Schritt kam auch mitten im Quartal, Wochen vor der geplanten Refinanzierung im November. Diese Abweichung von der Routine sagte den Märkten arguably mehr als die offizielle Erklärung.
Bitcoin steigt über 65.000 $, während die Renditen zurückgehen
Bitcoin (BTC) erhielt einen Auftrieb, als der Rückgang der Renditen sich über die Märkte ausbreitete. Der BTC-Preis lag heute bei etwa 65.150 $, ein Anstieg von 1,3 % innerhalb von 24 Stunden. Die Pionier-Krypto hatte sich über Nacht seitwärts bewegt, bevor sie nach der Ankündigung höher ausbrach.
Die Mechanik ist einfach. Niedrigere langfristige Renditen verringern die Rendite der Hauptalternative zu risikobehafteten Anlagen. Das senkt die Hürde für das Halten von nicht renditeträchtigen Anlagen wie Bitcoin und lockert die finanziellen Bedingungen insgesamt.
Dennoch ist die Perspektive wichtig. Eine Operation im Wert von 4 Milliarden Dollar ist winzig im Vergleich zu einem Treasury-Markt, der in Billionen gemessen wird.
Die Breite der Reaktion über Anleihen, Aktien und Krypto deutet darauf hin, dass das Signal mehr zählte als die Größe.
Die ersten erweiterten Operationen beginnen am 9. September, und das Treasury wird seine Pläne beim Refinanzierungstermin am 4. November aktualisieren. Die offene Frage ist, ob 5,3 % jetzt als eine Obergrenze fungiert, die die Regierung verteidigt, wann immer die Renditen wieder steigen.
Quelle: BeInCrypto
