Der Spotpreis für Gold lag am Donnerstag bei knapp 4.500 $ pro Unze, nahe einem Zwei-Monats-Hoch. Die Preise erreichten während der Sitzung zuvor 4.525 $, nachdem sie am Mittwoch um mehr als 4 % gestiegen waren.JPMorgans kurzfristiges Ziel für Gold im vierten Quartal 2026 liegt bei 4.500 $ pro Unze, eine Herabsetzung von der früheren Prognose von 6.000 $.
Das US-Finanzministerium verdoppelte am Mittwoch die Größe seines Rückkaufs von Langlaufanleihen, was die Renditen senkte. Dieser Schritt belebte die Diskussion darüber, dass Gold vor Ende 2026 die 5.000 $ zurückerobern könnte.
JPMorgans bewegliches Ziel
Gold erreichte im Februar 2026 ein Allzeithoch von über 5.300 $, bevor es diesen Frühling stark zurückging. Der Rückgang drückte die Preise bis Mai um etwa 25 % unter dieses Hoch, vor dem Wiederanstieg in dieser Woche.
Der Anstieg des Goldpreises auf 4.525 $ bringt ihn in die Nähe eines Niveaus, das JPMorgan nicht mehr für haltbar hält. Das eigene Preisziel der Bank hat sich im vergangenen Jahr stark verändert.
JPMorgan Global Research hielt Mitte 2026 an einem Ziel von 6.000 $ zum Jahresende fest. Die Bank reduzierte jedoch ihre Schätzung für den Jahresdurchschnitt auf 5.243 $, von zuvor 5.708 $. Anschließend senkte sie die Prognose für das vierte Quartal im Juli um etwa 25 %.
JPMorgan nannte eine schwächere Nachfrage von wichtigen Käufern als Grund für die Kürzung. Das neue Ziel liegt bei 4.500 $, ungefähr dort, wo der Spotpreis für Gold derzeit gehandelt wird.
Der Anstieg am Donnerstag bringt die Preisbewegung von Gold jedoch vor das eigene herabgestufte Ziel von JPMorgan. Diese Lücke zeigt, wie schnell die Prognosen von Wall Street einem volatilen Markt hinterherhinken können.
Inzwischen zeigen andere Banken ein ähnliches Muster wechselnder Überzeugungen. Goldman Sachs hat seine Jahresendprognose im Juni auf 4.900 $ gesenkt, von 5.400 $. Außerdem wurde die erwartete erste Zinssenkung der Fed von 2026 auf 2027 verschoben.
Im Gegensatz dazu vertrat BloFin Research eine andere Ansicht und verglich die Performance von Gold mit Aktien, anstatt den Rückgang allein zu bewerten. Gold liegt 21 % unter seinem Höchststand im Januar, aber das Verhältnis von S&P 500 zu Gold hat sich in diesem Jahr um etwa 40 % erholt.
Warum Gold wieder ansteigt
Eine Reihe von Faktoren treiben den Goldpreis erneut nach oben.
Finanzminister Scott Bessent verdoppelte am Mittwoch die Liquiditätsunterstützung für Rückkäufe von 10- bis 30-jährigen Wertpapieren. Die neue Mindestgröße beträgt 4 Milliarden $ pro Operation, von zuvor 2 Milliarden $.
Die Ankündigung folgte einem Anstieg der Anleiheverkäufe, der die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2007 trieb. Die Renditen fielen nach der Nachricht und entlasteten einen angespannten Anleihemarkt.
Die gesamte US-Bundesschuld überschritt in dieser Woche 40 Billionen $, ein neuer Schuldenmeilenstein, der die fiskalischen Bedenken vertiefte. Steigende Zinskosten und Ausgaben für soziale Sicherheitsnetze übersteigen weiterhin die Steuereinnahmen, so die Beamten des Finanzministeriums.
Ein schwächerer US-Dollar trug ebenfalls zur Attraktivität von Gold in dieser Woche bei. Der Dollar erreichte kürzlich ein Drei-Monats-Tief gegenüber den wichtigsten Währungen, was Gold, das in Dollar bepreist ist, für ausländische Käufer günstiger machte.
Die in dieser Woche veröffentlichten Protokolle der Federal Reserve zeigten ein gespaltenes Komitee. Mehrere Entscheidungsträger sagten, sie würden eine Zinserhöhung unterstützen, wenn die Inflation über dem Zielwert von 2 % der Fed bleibt.
Händler preisen derzeit eine 32,7%ige Chance auf eine Zinserhöhung im September ein. Sie sehen eine 67,3%ige Chance, dass die Fed stabil bleibt, laut dem CME FedWatch Tool. Das Tool verfolgt die Wetten der Händler auf bevorstehende Entscheidungen der Fed.
Die US-Goldfutures für die Lieferung im Dezember stiegen um 0,6% auf 4.569,80 $. Auch andere Edelmetalle gewannen an Boden. Der Spotpreis für Silber stieg um 0,2% auf 67,06 $ pro Unze, während Platin um 0,4% auf 1.816,78 $ fiel. Palladium legte um 0,3% auf 1.339,05 $ zu.
Steigende Kosten für den Schuldendienst fügen der Geschichte eine weitere Ebene hinzu. Die Nettzinszahlungen auf die Bundesverschuldung beliefen sich in den ersten sieben Monaten des Haushaltsjahres auf 628 Milliarden $, laut Daten des Finanzministeriums. Diese Zahl übersteigt bereits die 588 Milliarden $ an Medicare-Ausgaben der Regierung im gleichen Zeitraum.
Was nötig wäre, um 5.000 $ zu erreichen
Der Kauf durch Zentralbanken bleibt die klarste Unterstützung für den Goldpreis. Der World Gold Council berichtete von einem Anstieg der Käufe durch Zentralbanken um 62% im letzten Quartal. China verlängerte seine Kaufserie auf 21 aufeinanderfolgende Monate. Polen, Kasachstan und die Tschechische Republik gehörten ebenfalls zu den größten Käufern.
Diese Nachfrage schafft einen Boden, aber um 5.000 $ zu erreichen, ist mehr als nur stetiges Kaufen nötig.
Eine Wende der Fed hin zu Zinssenkungen wäre der klarste Katalysator für Gold. Niedrigere reale Renditen machen das nicht verzinsliche Gold attraktiver als Anleihen.
Ein schwächerer Dollar könnte ebenfalls Schwung verleihen. Das könnte auch frischer geopolitischer Stress oder ein sich verschlechternder fiskalischer Ausblick im Zusammenhang mit der Schuldenhöhe von 40 Billionen $ sein.
Quelle: BeInCrypto
