Anthropic wird den IPO-Investoren mitteilen, dass es einen Markt von über 30 Billionen Dollar anstrebt, berichtete das Wall Street Journal am Dienstag. Das übertrifft SpaceX's Angebot von 28,5 Billionen Dollar, dem größten Marktanspruch in der Geschichte von IPOs.
Der Claude-Hersteller könnte sein Prospekt vor Ende August einreichen. Banker haben eine Erhöhung von über 100 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von nahe 2 Billionen Dollar ins Spiel gebracht. Beides wäre ein Rekord.
Ein 30 Billionen Dollar Traum, verkauft durch zukünftige KI-Arbeiten
Ein total addressable market (TAM) ist der Umsatz, den ein Unternehmen erzielen könnte, wenn es jeden möglichen Kunden gewinnen würde. Anthropics Version zählt den Wert der Arbeiten, die KI-Modelle eines Tages leisten könnten, laut dem WSJ-Bericht.
Einfach ausgedrückt, bewertet das Angebot die Automatisierung eines Großteils der menschlichen Arbeit. Der Traum hat Gewicht, denn die heutigen Verkäufe liegen bei weitem nicht in dieser Größenordnung.
Die Zielvorgaben haben sich schnell verschoben, da die 25,6 Milliarden Dollar von Saudi Aramco im Jahr 2019 bis Juni den IPO-Rekord hielten. Dann sammelte SpaceX 85,7 Milliarden Dollar, während es einen Markt von 28,5 Billionen Dollar beanspruchte, der größtenteils mit KI verbunden ist.
Vergleichen Sie nun Anthropics Anspruch mit der Realität. Die 191 Technologieunternehmen im S&P 1500 erzielten im letzten Jahr etwa 2,4 Billionen Dollar. Der angegebene Markt ist 12 Mal so viel, wie der gesamte börsennotierte US-Technologiesektor einbringt.
Der NYU-Professor Aswath Damodaran, der weithin als der Dekan der Bewertung bekannt ist, sagte, dass SpaceX's KI-Mathematik bereits über das Plausible hinausgegangen sei.
Anthropics eigene Prognose von bis zu 200 Milliarden Dollar Umsatz bis 2028 würde weniger als 1% des beanspruchten Marktes erfassen.
Anthropic IPO basiert auf Rekordumsätzen und dünnen Gewinnen
Das Wachstum ist real, nach dem annualisierten Umsatz von 65 Milliarden US-Dollar von Anthropic Ende Juli im Vergleich zu etwa 9 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Das ist ein siebenfacher Anstieg in sieben Monaten.
Die vorläufigen Einnahmen im zweiten Quartal überstiegen 11,5 Milliarden US-Dollar, ein 14-facher Anstieg im Vergleich zum Vorjahr, laut Zahlen, die zuerst von Bloomberg berichtet wurden. Das Quartal brachte auch ein positives bereinigtes Betriebsergebnis, angeblich das erste unter den Frontier-AI-Labors.
Allerdings sind die Feinheiten wichtig. Die Zahlen sind nicht geprüft und könnten vor der Einreichung überarbeitet werden, so Bloomberg. Der bereinigte Gewinn schließt typischerweise auch Kosten wie Aktienvergütungen aus.
Hohe Rechenkosten könnten spätere Quartale wieder in Verluste drücken. In der Zwischenzeit müsste der Preis des privaten Marktes von 965 Milliarden US-Dollar aus dem Mai innerhalb von Monaten ungefähr doppelt so hoch sein, basierend auf einem Quartal mit bereinigtem Gewinn.
Diese Lücke definiert das Angebot. Investoren würden Jahre der Infrastrukturinvestitionen finanzieren, lange bevor nachhaltige Gewinne eintreffen, in der Hoffnung, dass die Erhöhung die Rekordsumme von SpaceX übertreffen kann.
Politische Gegenreaktionen und steigende Renditen testen das Timing.
Venture-Investor Chamath Palihapitiya sieht drei Bedrohungen für den Ausbau von KI:
- Eine sich ausbreitende Anti-KI-Stimmung
- Politischer Widerstand gegen Rechenzentren und
- Staatsanleihenrenditen auf Mehrjahreshoch.
Der Widerstand ist kein Gerede mehr. Texas hat im August neue Datenzentrumprojekte eingefroren, während staatliche Prüfungen ausstehen. Der Gouverneur von Pennsylvania, Josh Shapiro, unterzeichnete eine Anordnung, die ihre Schnellgenehmigungen beendet, und New York verhängte ein einjähriges Moratorium.
In der Zwischenzeit steigen die Kreditkosten weiter. Das Finanzministerium hat die Anleihekäufe erhöht, um die langfristigen Renditen zu drücken, teilweise weil die hohe Verschuldung im Zusammenhang mit KI den Markt belastet.
Anthropic kennt das Risiko, was ihre berichteten Pläne erklärt, negative Stimmung gegenüber KI als Risikofaktor in ihrem eigenen Prospekt aufzulisten. Das Unternehmen verlässt sich auch auf Amazon und Google für Rechenleistung und hat keine Anlagequalität Kreditbewertung.
Die Einreichung, die wahrscheinlich in den nächsten Tagen fällig ist, wird zeigen, wie viel von der $30 Billionen Geschichte die vollständige Offenlegung übersteht. Mit dem Listing-Zeitplan von OpenAI für 2027, der hinterherhinkt, könnte die Reaktion auf Anthropic jede nachfolgende KI-Premiere prägen.
Quelle: BeInCrypto
