Binance-Gründer Changpeng Zhao erwartet, dass Börsengänge (IPOs) künftig on-chain abgewickelt werden. Seine Forderung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem on-chain abgewickelte IPOs bereits auf einer funktionierenden, regulierten Infrastruktur stattfinden.
Zhao nannte weder einen Zeitplan noch Einzelheiten. Die von ihm beschriebene Infrastruktur funktioniert jedoch bereits, und die ersten Deals sind abgeschlossen. Für Anleger ändern sich drei Dinge – und eine wichtige Sache bleibt unverändert.
Was sich bei on-chain abgewickelten IPOs für Anleger ändert
An erster Stelle steht der Zugang. Ein tokenisiertes Angebot kann Kleinanlegern bereits am ersten Tag offenstehen. Bei herkömmlichen Zuteilungen läuft der Zugang weiterhin über institutionelle Anleger und akkreditierte Kunden.
An zweiter Stelle steht das Timing. Auf tokenisierten Handelsplattformen wird rund um die Uhr gehandelt, sodass eine Notierung nicht länger auf den Börsenstart warten muss. An dritter Stelle steht die Größe, denn Aktien lassen sich nativ in kleine Bruchteile aufteilen.
Auch die Kosten spielen eine Rolle. Emissionsbanken, Anwälte und Wirtschaftsprüfer erhalten bei jeder herkömmlichen Notierung einen Anteil, und Automatisierung verkürzt diese Kette.
Die Idee zieht Kapital an. Tokenisierte Aktien repräsentieren laut rwa.xyz inzwischen einen On-Chain-Wert von rund 2,9 Milliarden US-Dollar – etwa 14 % mehr als vor einem Monat. Grayscale zählt BNB Chain zu den führenden Blockchains für tokenisierte Aktien.
Was genau gleich bleibt
Das Format ändert sich, das Gesetz nicht. Im Januar erklärte die Securities and Exchange Commission (SEC), dass die Tokenisierung einer Aktie die Registrierungs- und Offenlegungspflichten unberührt lässt.
Die Eigentumsverhältnisse sollte man sich allerdings genauer ansehen. Einige börsennotierte Produkte bilden einen Aktienkurs ab, ohne Aktionärsrechte zu gewähren. Darüber entscheidet das Kleingedruckte.
Auch etablierte Handelsplätze ziehen nach. Die New York Stock Exchange reichte im April eine Regelung ein, die sofort in Kraft trat. Tokenisierte Versionen von Large-Cap-Aktien dürfen nun neben herkömmlichen Aktien gehandelt werden, mit Abwicklung am folgenden Tag. In Europa veranstaltete im selben Monat eine im Rahmen des Distributed-Ledger-Pilotregimes der EU lizenzierte Börse den ersten On-Chain-Börsengang.
Die Liquidität bleibt die offene Frage. Eine tokenisierte Notierung kann rund um die Uhr gehandelt werden, doch dünne Orderbücher können die Kurse weiterhin stark bewegen.
Zhao hat in diesem Jahr mehrere gewagte Marktprognosen abgegeben. Für diese gibt es bereits funktionierende Beispiele, sodass es nicht mehr um die Machbarkeit, sondern um den Umfang geht. Das nächste Signal wird sein, ob ein namhafter Emittent denselben Weg einschlägt.
Quelle: BeInCrypto
