JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou erklärten in einer Mitteilung diese Woche, dass Bitcoin (BTC) mehr Kursunterstützung als Gold erhalten könnte, wenn die Nachfrage nach Absicherungen am ETF-Markt nachlässt. Gleichzeitig liegt das Short-Interesse am iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock nahe seinem Jahreshöchststand.
Das Verhältnis der offenen Put- zu Call-Positionen bei IBIT liegt über dem des SPDR Gold Shares ETF (GLD). Die Analysten werten dies als Zeichen für stärkere Absicherungen rund um Bitcoin, während das Short-Interesse bei GLD unter seinem historischen Durchschnitt liegt.
Bitcoin im Vergleich zu Gold
Trotz jüngster Zuflüsse und eines Aufbaus von Futures-Positionen sei die Positionierung gegenüber Bitcoin weiterhin skeptischer als gegenüber Gold, hieß es in der Mitteilung. Zudem weisen von FINRA gemeldete und von MarketBeat zusammengestellte Zahlen für IBIT zum Abrechnungstag am 31. August einen Leerverkaufsbestand von 45,9 Millionen Anteilen aus – der höchste Wert im Jahr 2026 und 23,8 % mehr als die 37,1 Millionen zwei Wochen zuvor.
Die Position entspricht 3,53 % des Streubesitzes. Bei einem durchschnittlichen Handelsvolumen des Fonds von rund 53 Millionen Anteilen würde es 0,6 Tage dauern, sie einzudecken. Ende März lag der Leerverkaufsbestand mit rund 13 Millionen Anteilen auf dem Jahrestief.
Laut der Mitteilung verzeichneten sowohl Bitcoin- als auch Goldfonds nach der Sitzung der Federal Reserve Ende Juli Zuflüsse, als der sogenannte Debasement-Trade wieder an Fahrt gewann. Das ist mit ein Grund für die Rally, die Bitcoin in Richtung 80.000 US-Dollar und Gold auf knapp 4.600 US-Dollar je Unze trieb, als Anleger wegen der Sorgen um die US-Finanzpolitik in knappe Vermögenswerte umschichteten.
Die Dynamik ließ in der vergangenen Woche jedoch nach, als die inflationsbereinigten Anleiherenditen stiegen und der Senat den CLARITY Act in einer Verfahrensabstimmung nicht weiterbrachte, bei der die erforderlichen 60 Stimmen verfehlt wurden, schrieben die Analysten. Gold-ETFs haben alle ihre Abflüsse von Anfang des Jahres wettgemacht, hieß es in der Mitteilung, während Bitcoin-Fonds etwa die Hälfte zurückgewonnen haben.
Das Team von Panigirtzoglou hat den Vergleich zwischen Bitcoin und Gold bereits zuvor angestellt. Im Februar, als Kryptowerte unter Druck standen, bezifferten die Analysten Bitcoin bei einem um die Volatilität bereinigten Vergleich mit Gold auf 266.000 US-Dollar pro Bitcoin – in ihren Worten „ein unrealistisches Ziel für dieses Jahr“, das jedoch „das langfristige Aufwärtspotenzial zeigt, sobald sich die negative Stimmung umkehrt“.
Bitcoin wurde am Donnerstag bei rund 76.500 US-Dollar gehandelt und veränderte sich in den vergangenen 24 Stunden kaum, wie Daten von CoinGecko zeigen.
ETF-Zuflüsse schwanken stark
Zudem verzeichneten US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs in diesem Monat starke Schwankungen: Am 1. September flossen 236 Millionen US-Dollar ab, bevor am 3. September 731 Millionen US-Dollar zuflossen – der stärkste Tageszufluss seit Januar. Allein auf IBIT entfielen dabei rund 454 Millionen US-Dollar.
Anfang September beliefen sich die Nettovermögen der Fonds auf 103,3 Milliarden US-Dollar, etwa 6 % der Marktkapitalisierung von Bitcoin, wie Daten von SoSoValue zeigen.
Quelle: CryptoPotato
