Der Bank of America (BofA) Ökonom Aditya Bhave hält an seiner Prognose von drei Zinserhöhungen der Federal Reserve in diesem Jahr fest, selbst nachdem der Inflationsbericht für Juli den Erwartungen der Wall Street entsprach.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Juli um 0,1 % und hielt die jährliche Rate bei 3,4 %. Der Wert entsprach genau den Prognosen der Ökonomen.
Die Wende der Fed steht vor einer Prüfung
BofA hat im Juni seine Haltung geändert und die Prognose für drei Zinserhöhungen aufgegeben. Die Bank verwies auf eine Inflation, die unter dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh stetig schlimmer geworden ist.
Bhave argumentiert, dass die Fed im letzten Jahr die Zinsen zu aggressiv gesenkt hat, um sich gegen eine Arbeitsmarktschwäche abzusichern, die nie vollständig eingetreten ist. Er sagt, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) jetzt 75 Basispunkte dieser Senkungen zurücknehmen muss.
„Wir denken, dass sie diese 75 Basispunkte der Senkungen zurücknehmen müssen. Sie haben sich gegen Abwärtsrisiken auf dem Arbeitsmarkt abgesichert, die sich nicht wirklich materialisiert haben.“
Aditya Bhave, CNBC
Bhave spielt die Sorgen um die Arbeitsplätze herunter
Bhave wehrte sich gegen die Idee, dass der überraschende Arbeitsbericht für Juli echte Probleme auf dem Arbeitsmarkt signalisiert. Er bezeichnete die monatlichen Zahlen als unruhig und verwies auf saisonale Muster, die die Daten zu dieser Jahreszeit typischerweise schwächen.
Im Durchschnitt über ein ganzes Jahr liegt das Beschäftigungswachstum immer noch bei fast 50.000 Stellen pro Monat, sagte er. Er beschrieb dieses Tempo als gesund, angesichts einer Arbeitskraft, die sich kaum ausweitet.
Die langfristigen Kreditkosten verleihen seinem Fall Dringlichkeit. Er stellte fest, dass die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen bei etwa 5,25 % liegt. Das spiegelt die Niveaus wider, die nach der Zinspause der Fed zu beobachten waren, die sich zu Beginn dieses Jahres negativ auf die Anleihemärkte auswirkte.
Bhave warnte, dass ein Auslassen einer Erhöhung jetzt das Risiko birgt, dass diese Renditen am langen Ende ungebunden bleiben, falls die Inflation wieder anzieht. Er erwartet auch, dass die Politik den Zeitpunkt beeinflusst. Bhave bezweifelt, dass die Fed im Oktober handeln wird, kurz vor den Zwischenwahlen.
Er erwartet stattdessen die erste Erhöhung im September, mit einem möglichen verzögerten Beginn im Dezember.
Wall Street bleibt gespalten
Nicht jeder Ökonom ist sich einig. Der Chefökonom von Wells Fargo, Tom Porcelli, hat argumentiert, dass die Fed die Zinsen bis 2026 halten sollte. Diese Ansicht steht im direkten Widerspruch zu BofA’s aggressiver Einschätzung.
Auch die Händler neigen zur Vorsicht. Das FedWatch-Tool der CME Group verfolgt die Wetten der Händler auf Fed-Entscheidungen. Es zeigte, dass die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im September nach dem Bericht im Juli auf 42 % fiel.
Bhave bleibt unüberzeugt. Er argumentiert, dass selbst wenn jeder verbleibende Datenpunkt zugunsten der Fed ausfällt, die Kerninflation dennoch das Ziel überschreitet. Dieses Überschreiten tritt ein, während der Arbeitsmarkt bereits nahe dem Gleichgewicht ist, sagte er. Ob die Zentralbank zustimmt, könnte bereits im September klar werden.
Quelle: BeInCrypto
